万家科创主题灵活配置混合(LOF)A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
万家科创主题灵活配置混合(LOF)A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.45%，四季平均换手约41.9%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.07%)、消费/家电/面板(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 5.07%）。最近一季新进Top10：华峰测控、峰岹科技。2026 年调仓：新进 8 笔（5 盈 / 3 亏）；退出 8 笔（规避 5 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.4500% |
| 平均换手 | 41.9000% |
| 持股集中度 | 0.0196 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 61.65% |
| 年化波动率 | 27.03% |
| 最大回撤 | -29.33% |
| 夏普比率 | 2.19 |
| 索提诺比率 | 3.63 |
| 同类排名 | 前 21%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 85.7 | 偏强 |
| 波动 | 70.8 | 较大 |
| 风险 | 19.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 3.7% 调整至 13.37%。
Q2 通信行业持仓占比从 3.7% 升至 11.15%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 京东方A、新易盛、新洁能，退出 传音控股、华勤技术、瑞芯微。Q3 再平衡：新进 TCL科技、亨通光电、金海通，退出 新洁能、深南电路、顺络电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华峰测控、峰岹科技，退出 TCL科技、京东方A，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 通信(+9.67pp)；净降配 电子(-10.31pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→6.22%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.07pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 5.07pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 6.22% | 4.13% | 5.07% | +5.07 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 3.56% | 7.17% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 35.93% | 28.46% | 25.45% | 25.62% | -10.31 |
| 通信 | 3.7% | 11.15% | 13.68% | 13.37% | +9.67 |
| 国防军工 | 4.04% | 5.48% | 4.06% | 2.85% | -1.19 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 6.22% | 4.13% | 5.07% | +5.07 | 明显加仓 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：京东方A、新易盛、新洁能；退出：传音控股、华勤技术、瑞芯微
2026-03-31 新进：TCL科技、亨通光电、金海通；退出：新洁能、深南电路、顺络电子
2026-06-30 新进：华峰测控、峰岹科技；退出：TCL科技、京东方A
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 京东方A | 3.56 | -7.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新易盛 | 6.22 | 2.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新洁能 | 3.6 | 2.16 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华勤技术 | 4.17 | -13.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 瑞芯微 | 5.53 | -20.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 传音控股 | 4.66 | -29.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | TCL科技 | 3.49 | 36.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 亨通光电 | 4.43 | 107.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 金海通 | 3.95 | 85.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 顺络电子 | 3.93 | -4.64 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 深南电路 | 4.17 | -5.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 新洁能 | 3.6 | 2.16 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华峰测控 | 5.14 | -32.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 峰岹科技 | 2.98 | -28.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | TCL科技 | 3.49 | 36.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 京东方A | 3.68 | 121.99 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/3；退出 规避/错失 5/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。