万家宏观择时多策略混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
万家宏观择时多策略混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约76.4%，四季平均换手约41.9%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中国神华、兖矿能源、晋控煤业。2021 年调仓：新进 8 笔（5 盈 / 3 亏）；退出 8 笔（规避 5 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 76.4000% |
| 平均换手 | 41.9000% |
| 持股集中度 | 0.0616 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 煤炭 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 21.45%。
Q2 末换仓：新进 *ST世茂、ST中南、保利发展、天康生物，退出 世联行、世茂股份、中南建设、保利地产。Q3 煤炭行业持仓占比从 0% 升至 15.91%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中南建设、平煤股份、招商积余、淮北矿业，退出 *ST世茂、ST中南、天康生物、牧原股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国神华、兖矿能源、晋控煤业，退出 中南建设、招商积余、淮北矿业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔、有色金属 等方向；净加仓 煤炭(+21.45pp)；净降配 农林牧渔(-6.87pp)、有色金属(-4.77pp)、房地产(-10.78pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→7.19%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.19%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 7.19% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 房地产 | 65.33% | 64.14% | 60.69% | 54.55% | -10.78 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 15.91% | 21.45% | +21.45 |
| 农林牧渔 | 6.87% | 11.9% | 0.0% | 0.0% | -6.87 |
| 有色金属 | 4.77% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.77 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 7.19% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：*ST世茂、ST中南、保利发展、天康生物、招商蛇口；退出：世联行、世茂股份、中南建设、保利地产、天齐锂业
2021-09-30 新进：中南建设、平煤股份、招商积余、淮北矿业；退出：*ST世茂、ST中南、天康生物、牧原股份
2021-12-31 新进：中国神华、兖矿能源、晋控煤业；退出：中南建设、招商积余、淮北矿业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 招商蛇口 | 4.93 | 18.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 天康生物 | 3.57 | -3.25 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 世联行 | 6.25 | 42.23 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 天齐锂业 | 4.77 | 64.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 招商积余 | 4.88 | 29.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 淮北矿业 | 7.19 | -26.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 平煤股份 | 8.72 | -34.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 天康生物 | 3.57 | -3.25 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 牧原股份 | 8.33 | -14.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | *ST世茂 | 5.51 | -12.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 兖矿能源 | 5.38 | 62.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 晋控煤业 | 5.75 | 63.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中国神华 | 5.12 | 32.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中南建设 | 5.3 | -6.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 招商积余 | 4.88 | 29.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 淮北矿业 | 7.19 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/3；退出 规避/错失 5/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。