交银周期回报灵活配置混合A

交银周期回报灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

交银周期回报灵活配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.72%，四季平均换手约69.47%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.68%)、消费/家电/面板(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.68%）。四季度新进Top10：中国平安、光威复材、工商银行、温氏股份、潍柴动力。2025 年调仓：新进 16 笔（5 盈 / 11 亏）；退出 16 笔（规避 12 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 公用事业、银行。

Q2 末换仓：新进 中材科技、山金国际、工商银行、苏州银行，退出 TCL科技、云铝股份、华电国际、南方航空。Q3 再平衡：新进 中天科技、云铝股份、北方华创、恒瑞医药，退出 中国广核、中国移动、中材科技、工商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、光威复材、工商银行、温氏股份，退出 中天科技、云铝股份、恒瑞医药、老板电器，持仓进一步向龙头集中。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 1% 附近；主要经由 TCL科技、中国移动、中天科技、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.15%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、光威复材、北方华创、新宙邦 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.88% 附近；主要经由 云铝股份、山金国际 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.52% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 新宙邦、许继电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中材科技、山金国际、工商银行、苏州银行、长江电力；退出：TCL科技、云铝股份、华电国际、南方航空、潍柴动力

2025-09-30 新进：中天科技、云铝股份、北方华创、恒瑞医药、新宙邦、许继电气；退出：中国广核、中国移动、中材科技、工商银行、苏州银行、长江电力

2025-12-31 新进：中国平安、光威复材、工商银行、温氏股份、潍柴动力；退出：中天科技、云铝股份、恒瑞医药、老板电器、许继电气

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/11；退出 规避/错失 12/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。