交银新回报灵活配置混合A

交银新回报灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

交银新回报灵活配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.3%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.55%)、AI算力/光模块(0.0%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.55%）。四季度新进Top10：万华化学、中国平安、光威复材、山金国际。2025 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 15 笔（规避 10 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 有色金属、银行。

Q2 末换仓：新进 中天科技、中金黄金、光威复材、北方华创，退出 云铝股份、兴齐眼药、恺英网络、潍柴动力。Q3 再平衡：新进 云铝股份、城建发展、恺英网络、新宙邦，退出 中国移动、中金黄金、光威复材、华电国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、中国平安、光威复材、山金国际，退出 中天科技、云铝股份、城建发展、通威股份，持仓进一步向龙头集中。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.78% 附近；主要经由 中国移动、中天科技、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 1.07% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 光威复材、北方华创、新宙邦、通威股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.51% 附近；主要经由 中金黄金、云铝股份、山金国际、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.51% 附近；主要经由 新宙邦、通威股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中天科技、中金黄金、光威复材、北方华创、恒瑞医药、长江电力；退出：云铝股份、兴齐眼药、恺英网络、潍柴动力、紫金矿业、首旅酒店

2025-09-30 新进：云铝股份、城建发展、恺英网络、新宙邦、温氏股份；退出：中国移动、中金黄金、光威复材、华电国际、长江电力

2025-12-31 新进：万华化学、中国平安、光威复材、山金国际；退出：中天科技、云铝股份、城建发展、通威股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 10/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。