交银多策略回报灵活配置混合C
(519761)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
交银多策略回报灵活配置混合C 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
交银多策略回报灵活配置混合C 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约18.98%，四季平均换手约61.1%。四季度新进Top10：东方雨虹、中国石化、中国铁建、平安银行、恒立液压。2018 年调仓：新进 14 笔（9 盈 / 5 亏）；退出 14 笔（规避 11 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 18.9800% |
| 平均换手 | 61.1000% |
| 持股集中度 | 0.0043 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 食品饮料 为核心配置方向，持仓占比由 5.96% 调整至 6.02%。
Q2 末换仓：新进 上海医药、中国平安、南方航空、恒立液压，退出 东阿阿胶、云南白药、五粮液、华东医药。Q3 再平衡：新进 上汽集团、中新药业、宁波银行，退出 南方航空、恒立液压、达仁堂，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方雨虹、中国石化、中国铁建、平安银行，退出 上汽集团、上海医药、中国医药、中国平安，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 石油石化(+1.74pp)、建筑材料(+2.24pp)；净降配 医药生物(-7.45pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 5.96% | 5.86% | 5.69% | 6.02% | +0.06 |
| 银行 | 3.56% | 0.0% | 2.46% | 3.24% | -0.32 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.24% | +2.24 |
| 医药生物 | 9.57% | 8.59% | 7.44% | 2.12% | -7.45 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.74% | +1.74 |
| 电力设备 | 0.0% | 1.07% | 1.12% | 1.46% | +1.46 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.71% | 0.0% | 0.85% | +0.85 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.75% | +0.75 |
| 非银金融 | 0.0% | 1.6% | 1.89% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 0.0% | 1.04% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.92% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：上海医药、中国平安、南方航空、恒立液压、正泰电器、达仁堂；退出：东阿阿胶、云南白药、五粮液、华东医药、宁波银行、工商银行
2018-09-30 新进：上汽集团、中新药业、宁波银行；退出：南方航空、恒立液压、达仁堂
2018-12-31 新进：东方雨虹、中国石化、中国铁建、平安银行、恒立液压、片仔癀；退出：上汽集团、上海医药、中国医药、中国平安、中新药业、宁波银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 南方航空 | 1.04 | -20.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 达仁堂 | 1.04 | -19.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 恒立液压 | 0.71 | 6.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国平安 | 1.6 | 16.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 上海医药 | 1.63 | -14.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 正泰电器 | 1.07 | 3.23 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 东阿阿胶 | 1.67 | -12.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 云南白药 | 2.15 | 8.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 五粮液 | 2.16 | 14.53 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 华东医药 | 1.42 | -26.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 宁波银行 | 2.07 | -14.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 工商银行 | 1.49 | -12.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宁波银行 | 2.46 | -8.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 上汽集团 | 0.92 | -19.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 南方航空 | 1.04 | -20.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 恒立液压 | 0.71 | 6.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 平安银行 | 3.24 | 36.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 东方雨虹 | 2.24 | 62.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国石化 | 1.74 | 13.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 片仔癀 | 0.75 | 32.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 恒立液压 | 0.85 | 64.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国铁建 | 0.75 | 5.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 宁波银行 | 2.46 | -8.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国医药 | 1.75 | -25.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 上汽集团 | 0.92 | -19.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中新药业 | 0.85 | -18.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国平安 | 1.89 | -18.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 上海医药 | 1.42 | -17.07 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/5；退出 规避/错失 11/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。