交银多策略回报灵活配置混合C

交银多策略回报灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

交银多策略回报灵活配置混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.72%，四季平均换手约84.57%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：信维通信、天赐材料、山金国际、柳工、温氏股份。2025 年调仓：新进 22 笔（11 盈 / 11 亏）；退出 22 笔（规避 11 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 1.55% 调整至 4.52%。

Q2 末换仓：新进 奥比中光、应流股份、招商轮船、敏芯股份，退出 宁波银行、恒玄科技、歌尔股份、润丰股份。Q3 有色金属行业持仓占比从 0.8% 升至 4.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 圆通速递、天山铝业、宇瞳光学、歌尔股份，退出 奥比中光、应流股份、招商轮船、敏芯股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 信维通信、天赐材料、山金国际、柳工，退出 圆通速递、天山铝业、歌尔股份、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 计算机(+2.82pp)、机械设备(+1.57pp)、电子(+2.97pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-1.87pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 1.55% 逐季抬升至年末 7.34%（峰值出现在 Q4）；主要经由 信维通信、奥比中光、宇瞳光学、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 2.15% 逐季抬升至年末 7.66%（峰值出现在 Q4）；主要经由 信维通信、天赐材料、奥比中光、应流股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.08%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 天山铝业、山金国际、紫金矿业、金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.57%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天赐材料、通威股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：奥比中光、应流股份、招商轮船、敏芯股份、观想科技、通威股份、金诚信；退出：宁波银行、恒玄科技、歌尔股份、润丰股份、牧原股份、紫金矿业、航天电器

2025-09-30 新进：圆通速递、天山铝业、宇瞳光学、歌尔股份、紫金矿业、航天电器、蓝特光学、通富微电；退出：奥比中光、应流股份、招商轮船、敏芯股份、江苏金租、观想科技、鄂尔多斯、长江电力

2025-12-31 新进：信维通信、天赐材料、山金国际、柳工、温氏股份、税友股份、蓝思科技；退出：圆通速递、天山铝业、歌尔股份、紫金矿业、航天电器、通威股份、通富微电

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/11；退出 规避/错失 11/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。