交银优选回报灵活配置混合A
(519768)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
交银优选回报灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
交银优选回报灵活配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约1.53%，四季平均换手约67.87%。四季度新进Top10：南山铝业、海天味业、纽威股份。2025 年调仓：新进 16 笔（12 盈 / 4 亏）；退出 16 笔（规避 7 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 1.5300% |
| 平均换手 | 67.8700% |
| 持股集中度 | 0.0000 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.39% |
| 年化波动率 | 1.77% |
| 最大回撤 | -2.13% |
| 夏普比率 | -0.04 |
| 索提诺比率 | -0.11 |
| 同类排名 | 前 61%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 24.5 | 偏弱 |
| 波动 | 0.9 | 较小 |
| 风险 | 97.4 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 基础化工、交通运输。
Q2 末换仓：新进 佰维存储、嘉化能源、新和成、睿创微纳，退出 冀中能源、北元集团、厦门国贸、大秦铁路。Q3 再平衡：新进 中国神华、中际旭创、冀中能源、吉比特，退出 东阿阿胶、佰维存储、嘉化能源、润丰股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 南山铝业、海天味业、纽威股份，退出 中国神华、冀中能源、格力电器，持仓进一步向龙头集中。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.15% 附近；主要经由 中际旭创、佰维存储、寒武纪 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.21% 附近；主要经由 佰维存储、寒武纪、睿创微纳、纽威股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.1% 附近；主要经由 南山铝业、山金国际 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.04% 附近；主要经由 金雷股份 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 0.0% | 0.2% | 0.17% | 0.33% | +0.33 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.09% | 0.31% | +0.31 |
| 基础化工 | 0.31% | 0.53% | 0.11% | 0.18% | -0.13 |
| 汽车 | 0.18% | 0.21% | 0.17% | 0.17% | -0.01 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.11% | 0.15% | +0.15 |
| 电子 | 0.0% | 0.14% | 0.1% | 0.11% | +0.11 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.11% | 0.11% | +0.11 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.1% | +0.10 |
| 国防军工 | 0.12% | 0.15% | 0.0% | 0.0% | -0.12 |
| 煤炭 | 0.21% | 0.0% | 0.19% | 0.0% | -0.21 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.14% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 环保 | 0.17% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.17 |
| 交通运输 | 0.3% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.30 |
| 家用电器 | 0.23% | 0.2% | 0.09% | 0.0% | -0.23 |
| 医药生物 | 0.18% | 0.27% | 0.0% | 0.0% | -0.18 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.14% | 0.21% | 0.26% | +0.26 | 辅助配置 | 中际旭创、佰维存储、寒武纪 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.12% | 0.43% | 0.1% | 0.21% | +0.09 | 辅助配置 | 佰维存储、寒武纪、睿创微纳、纽威股份、西部超导、金雷股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.09% | 0.31% | +0.31 | 辅助配置 | 南山铝业、山金国际 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.14% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 金雷股份 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：佰维存储、嘉化能源、新和成、睿创微纳、福耀玻璃、贵州茅台、金雷股份；退出：冀中能源、北元集团、厦门国贸、大秦铁路、爱玛科技、西部超导、龙净环保
2025-09-30 新进：中国神华、中际旭创、冀中能源、吉比特、寒武纪、山金国际；退出：东阿阿胶、佰维存储、嘉化能源、润丰股份、睿创微纳、金雷股份
2025-12-31 新进：南山铝业、海天味业、纽威股份；退出：中国神华、冀中能源、格力电器
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新和成 | 0.15 | 12.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 金雷股份 | 0.14 | 32.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 嘉化能源 | 0.19 | -0.47 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 0.2 | 2.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 福耀玻璃 | 0.21 | 28.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 睿创微纳 | 0.15 | 26.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 佰维存储 | 0.14 | 54.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 冀中能源 | 0.21 | -2.04 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 龙净环保 | 0.17 | -4.08 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 厦门国贸 | 0.15 | -5.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 大秦铁路 | 0.15 | 0.92 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 北元集团 | 0.13 | 3.49 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 爱玛科技 | 0.18 | -22.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 西部超导 | 0.12 | 11.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 冀中能源 | 0.1 | -8.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 山金国际 | 0.09 | 6.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中际旭创 | 0.11 | 51.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中国神华 | 0.09 | 5.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 吉比特 | 0.11 | -25.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 寒武纪 | 0.1 | 2.31 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 东阿阿胶 | 0.27 | -9.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 金雷股份 | 0.14 | 32.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 润丰股份 | 0.19 | 34.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 嘉化能源 | 0.19 | -0.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 睿创微纳 | 0.15 | 26.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 佰维存储 | 0.14 | 54.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 南山铝业 | 0.2 | 13.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海天味业 | 0.12 | 10.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 纽威股份 | 0.1 | -7.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 格力电器 | 0.09 | 1.26 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 冀中能源 | 0.1 | -8.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国神华 | 0.09 | 5.19 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 12/4；退出 规避/错失 7/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。