华商稳健双利债券B

华商稳健双利债券B 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华商稳健双利债券B 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.72%，四季平均换手约85.8%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(1.15%)、资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.15%）。最近一季新进Top10：三环集团、中科曙光、中科飞测、华虹宏力、新莱应材。2026 年调仓：新进 23 笔（7 盈 / 16 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 6.74%。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 4.11%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 安集科技、广联航空、拓荆科技、沃尔德，退出 东睦股份、北方华创、华虹宏力、博汇纸业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三环集团、中科曙光、中科飞测、华虹宏力，退出 安集科技、广联航空、拓荆科技、海光信息，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+6.74pp)、机械设备(+3.03pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.59%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.46% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.47% 附近（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：安集科技、广联航空、拓荆科技、沃尔德、海光信息、燕东微；退出：东睦股份、北方华创、华虹宏力、博汇纸业、森麒麟、浪潮信息

2026-06-30 新进：三环集团、中科曙光、中科飞测、华虹宏力、新莱应材、盛美上海、精测电子；退出：安集科技、广联航空、拓荆科技、海光信息、燕东微、紫金矿业、芯源微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/16；退出 规避/错失 8/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。