东方红4号

(910004)集合理财混合型
12.4235 3.11%+0.3865
单位净值 [2021-01-05]
12.9765
累计净值 [2021-01-05]
  • 最近一月:9.94%
  • 最近一季:25.12%
  • 最近半年:27.84%
  • 今年以来:0.03%
  • 最近一年:70.92%
  • 最近两年:54.18%
  • 最近三年:57.80%
  • 成立以来:1335.62%
  • 成立日期:2009-04-21
  • 基金经理:---
  • 产品类型:券商集合理财
  • 管理公司:上海东方证券资产管理有限公司
基本信息
基金简称 东方红4号集合资产管理计划 基金全称 东方红4号
基金代码 910004 成立日期 2009-04-21
基金总份额(亿份) --(2012-09-30) 基金规模(亿元) 6.63亿(2012-09-30)
基金管理人 上海东方证券资产管理有限公司 基金托管人 上海东方证券资产管理有限公司
基金经理 -- 运作方式 券商集合理财
基金类型 混合型 二级分类 --
最低参与金额(元) -- 最低赎回份额(份) --
基金比较基准 中信成长指数×70%+中信国债指数×30%
开放日 --
投资目标 积极选股,稳健投资,稳定增值。
投资风格 非限定性
投资范围 【2015年6月17日合同变更生效】本集合计划的投资范围包括中国境内依法发行的股票、沪港股票市场交易互联互通机制试点允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票(港沪通标的股票)、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、中期票据、国债期货、股指期货等金融衍生品、保证收益及保本浮动收益商业银行理财计划、证券回购以及中国证监会认可的其他投资品种。 本集合计划可以参与融资融券交易,也可以将其持有的股票作为融券标的证券出借给证券金融公司。 本集合计划可以参与股票质押式回购业务,集合资产管理计划为融出方的,在股票质押回购中质权人登记为管理人。 在深港股票市场交易互联互通机制试点推出后,本集合计划可投资深港股票市场交易互联互通机制试点允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票。 在未来法律法规允许的情况下,本集合计划可投资在美国上市的中国公司股票,其中中国公司指满足如下两个条件之一的上市公司,1)上市公司中最少百分之五十之营业额、盈利、资产、或制造活动来自中国大陆;2)控股公司,其子公司的注册办公室在中国大陆,且主要业务活动亦在中国大陆。 本集合计划如需投资商业银行理财计划、国债期货、沪深港通的股票,需与托管人就账户开立、资金划付及保管、估值核算等事项协商并达成一致意见后方可投资。
投资策略 【2015年6月17日合同变更生效】1、资产配置 本集合计划的资产将主要投资于中国境内依法发行的股票、沪港股票市场交易互联互通机制试点允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票(港沪通标的股票)、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、中期票据、国债期货、股指期货等金融衍生品、保证收益及保本浮动收益商业银行理财计划、证券回购以及中国证监会认可的其他投资品种。 本集合计划股票、证券投资基金和固定收益类等大类资产之间的平衡配置来源于以下几个方面:对宏观经济发展趋势和宏观经济指标的分析与判断、对股票市场和债券市场相对投资价值的评估、对新股的合理定价等因素。 本集合计划资产类别配置的决策借助内外部专家的研究成果,从研究国民经济发展状况入手,判断利率水平、通货膨胀率、货币供应量、国际收支等多元因素对中国证券市场的影响,分析类别资产的预期风险收益特征,得出科学的市场分析结论。 图资产类别配置流程图 2、股票投资策略 (1)投资对象: 本集合计划在股票投资方面的主要投资对象是那些历经市场考验、具有竞争力的成长型公司。一般来说,成长型公司可以分为以下三类: ●经典成长型 ●市场份额成长型 ●合并成长型 (2)投资策略:行业配置与个股选择 行业配置: 本集合计划在行业配置层面实施积极的“行业轮换”策略。该策略的实施主要工具是本集合计划管理人建立的完善的行业投资价值评估体系——行业资产配置的综合评分模型。 本计划管理人的行业资产配置的综合评分模型主要考虑以下几个方面:该行业的比较优势;该行业由其本身的行业结构状况、所处的生命周期以及行业政策决定的中长期的吸引力;经济周期、行业拐点所决定的该行业中短期的吸引力;以及该行业的估值水平。 每个季度,本管理人将采用上面的模型对全部行业的投资价值进行综合评分和排序,并由此决定不同行业的投资权重。 个股选择: 本集合计划在股票投资方面的主要投资对象是那些历经市场考验、具有竞争力的成长型公司。一般来说,成长型公司可以分为以下三类: 图行业配置的综合评分模型 东方红4号-积极成长集合资产管理计划说明书21 图产业演进曲线与成长型企业关系 资料来源:《科尔尼并购策略》 ●经典成长型:这类公司提供新产品,创造或满足新的市场需求,新产品通常是新技术、新发明的结果; ●市场份额成长型:这类公司增长迅速的原因在于它们靠更好的产品质量、形象或服务提高市场占有率; ●合并成长型:这类公司的增长来自于收购大量其他公司,支付合理收购价格并实现融合是其成功的关键因素。 a)寻找成长型公司 如果从产业演进曲线来看,经典成长型公司往往产生在第一阶段,而后两类成长型企业出现在行业的第二阶段后期及第三阶段。因此应用产业演进曲线对行业进行分析后,有助于准确找到成长型公司。 b)分析企业竞争优势 找到成长型企业后,接下来就是分析企业有没有核心竞争力、竞争优势。对企业竞争优势,我们有如下理解:国际市场上,一个企业的竞争优势表现在以下几个方面: ●成本优势 需要注意的是,中国企业形成成本优势相对容易,往往大规模资本投入导致的大规模生产就能带来成本优势。 ●产品优势 产品优势更多的是依赖于产品设计、R&D以及对客户的了解。 ●品牌优势 对于品牌优势,我们认为:不同产品中,原材料的品牌优势最小,中间产品稍高一点,最终产品更高,而销售系统的品牌优势最重要。 需要关注品牌优势的两个假设:一是由于信息不对称,越容易骗人的东西,其品牌价值越大;二是人越富有,品牌价值越大。 我们也清醒地认识到,在中国企业的国际化进程中,目前的优势只能在成本范围内,应该把我们的成本优势与外国企业的品牌优势结合起来。 c)关注企业持续成长 有了竞争优势的企业要如何成长,才能变成一个可持续发展的大企业,我们认为应该从以下方面进行观察和分析: ●宏伟而可行的成长目标 企业不能以赚多少钱和有多少资产作为目标,正确的目标应该是根据产业和自身的优势,确定你在哪一个产业要成为一个什么样的企业。 ●可行的发展战略 在确定企业发展战略的时候,非常重要的一点仍然是把自己放在一个什么样的位置、选择什么样的产业。 选择发展战略时,需要考虑以下几个因素:首先,对市场的判断十分重要,只有进入在市场处于成长阶段的行业才最容易成功;其次,自身的比较优势对产业选择非常重要,但也不能作为选择发展战略的唯一标准;再者,对社会有价值的东西不一定赚钱。 ●有效的组织架构 有效的组织架构是目标和发展战略实施的重要保障。要认真分析一家成长型公司的组织架构是否完善而且有效。 另外要注意的是,组织的建设还跟企业的发展速度相关:员工融合度是一个渐进过程,而不像资本那样容易融合;一个成熟企业的重要标志是企业的重要岗位是由内部提拔而不是外部招聘的。 ●高素质的领导团队 ●持续获得资源的能力 ●良好的信誉和社会形象 (3)港股通标的股票投资策略 本集合计划将通过沪港、深港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场。本集合计划的港股通投资策略与A股类似,通过行业配置和个股选择,重点投资于受惠于中国经济转型、升级,且处于合理价位的具备核心竞争力股票。 3、债券等其他固定收益类投资策略 本集合计划的其它投资品种主要有货币市场基金、国债、企业债及银行存款等中国证监会认可的,具有良好流动性的金融工具。此类资产的投资目标是在充分保持本集合计划流动性的基础上获得稳定的收益。 在债券投资方面,管理人遵循以下投资理念: 以宏观形势及利率分析为基础。依据国家经济发展规划量化核心基准参照指标和辅助参考指标,结合货币政策、财政政策的实施情况,以及国际金融市场基准利率水平及变化情况,预测未来基准利率水平变化趋势与幅度,进行定量评价。 重视利率曲线结构管理。利用即期利率结构曲线构造技术和基准利率水平及变化趋势分析结果,预测未来利率期限结构曲线变化状况。 东方红4号-积极成长集合资产管理计划说明书23 加强债券品种凸性管理。优化债券投资组合,改善债券投资组合的风险收益特征,从而减小投资组合的风险并获得来源于利率波动的债券资本利得收益。 以针对债券市场及投资机构的统计分析为重要依据。统计分析各债券子市场的规模以及今后的发展趋势,密切关注市场的容量及交易方式变化趋势,结合利率水平及变化趋势、利率期限结构曲线分析结果,预测未来债券市场在各个层面的变化状况;研究分析商业银行、保险公司、计划管理公司、证券公司、非金融机构等的资产运作环境、运作状况以及变化趋势,分析其对债券市场形成的结构影响。 图债券组合投资流程图 在货币市场基金的投资方面,管理人倾向于投资管理规范、规模大的货币市场基金。 4、期货投资策略 (1)股指期货投资策略 本集合计划投资股指期货的主要目的是回避市场风险和实施套利策略。故股指期货空头的合约价值主要与股票组合的多头价值相对应。管理人通过动态管理股指期货合约数量,以萃取相应股票组合的超额收益或获取低风险套利收益。另外,管理人在控制风险的前提下也会进行少量的投机交易,以更好地提高产品收益。 (2)国债期货投资策略 本集合计划参与国债期货的主要目的是套期保值和套利,在控制风险的前提下也会进行少量的投机交易,以更好地提高产品收益。管理人将根据不同的市场行情动态管理国债期货合约数量,在控制风险的前提下萃取收益。 (3)风险控制 由于期货交易尤其是进行投机交易会涉及到对行情进行判断,因而存在着较高的市场风险,管理人会对以投机为目的的交易进行严格的控制和监管。首先,严格控制投机交易的规模,不得超过管理人有关规定的规模进行交易;其次,管理人将对期货的风险敞口进行监控,不得超过合同约定的范围。 (4)责任承担 管理人的期货投资管理行为应当自觉遵守合同及其它法律法规和规定中有关期货交易的相关规定,因管理人超限交易且未在规定时间内调整等违法违规行为而造成的集合计划资产损失,管理人应赔偿。对于其他相关方的原因给委托人造成的损失,管理人不承担赔偿责任,但应代表集合计划委托人的利益向过错方追偿。委托人同意并确认:有关股指期货交易中各方的权利义务及违约赔偿等事项,以管理人代表集合计划与各方签订的相关协议为准;有关国债期货交易中各方的权利义务及违约赔偿等事项,以管理人代表集合计划与各方签订的相关协议(如有)为准。 (5)期货保证金的流动性应急处理机制 1)应急触发条件 管理人收到追加保证金及/或强行平仓通知后,管理人未有足够的现金资产及时追加保证金到位或预计难以按要求自行减仓时,触发期货保证金的流动性应急处理机制。 2)保证金补充机制 如出现保证金不足的情况时,管理人将首先运用集合计划资产从市场上拆借资金;如仍不能满足保证金缺口的,管理人将及时变现集合计划资产,变现时应重点考虑变现资产的流动性,以最大限度的降低损失。 3)损失责任承担等 因管理人超限交易且未在规定时间内调整等违法违规行为而造成的集合计划资产损失,管理人应赔偿,但管理人不承担委托资产的变现损失及未及时追加保证金的损失(包括穿仓损失)对于其他相关方的原因给委托人造成的损失,管理人不承担赔偿责任,但应代表集合计划委托人的利益向过错方追偿。委托人同意并确认:有关股指期货交易中各方的权利义务及违约赔偿等事项,以管理人代表集合计划与各方签订的相关协议为准;有关国债期货交易中各方的权利义务及违约赔偿等事项,以管理人代表集合计划与各方签订的相关协议(如有)为准。