国信鸿道对冲限额特定1号

(931221)集合理财债券型
1.2110 -7.06%-0.0855
单位净值 [2018-10-12]
1.3030
累计净值 [2018-10-12]
  • 最近一月：-4.42%
  • 最近一季：-9.22%
  • 最近半年：-16.25%
  • 今年以来：-17.51%
  • 最近一年：-20.74%
  • 最近两年：-10.84%
  • 最近三年：-33.48%
  • 成立以来：33.39%
  • 成立日期：2012-12-27
  • 基金经理：---
  • 产品类型：券商集合理财
  • 管理公司：国信证券
基本信息
基金简称 国信鸿道对冲限额特定1号 基金全称 国信鸿道对冲限额特定1号集合资产管理计划
基金代码 931221 成立日期 2012-12-27
基金总份额(亿份) -- 基金规模(亿元) --
基金管理人 国信证券股份有限公司 基金托管人 国信证券股份有限公司
基金经理 -- 运作方式 券商集合理财
基金类型 债券型 二级分类 --
最低参与金额(元) -- 最低赎回份额(份) --
基金比较基准 --
开放日 --
投资目标 在严格控制风险的基础上，运用股票、股指期货、融资融券等多种投资工具和投资品种，追求长期稳定的绝对回报。
投资风格 限额特定理财
投资范围 1、股票、股票型基金、混合型基金、交易型指数基金等权益类金融产品； 2、国债、金融债、央行票据、公司债、企业债、可转换债券、短期融资券、中期票据、资产支持证券、债券型基金、中小企业私募债、债券逆回购等固定收益类金融产品； 3、权证、股指期货、商品期货、利率远期、利率互换等衍生金融产品； 4、现金、银行存款（包括银行活期存款、银行定期存款和银行协议存款等各类存款）、货币市场基金等现金类金融产品； 5、证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划等中国证监会认可的其他金融产品。本集合计划可以参与债券正回购，可以进行融资融券交易，也可将其持有的股票作为融券标的证券出借给证券金融公司。
投资策略 1、资产配置策略 在对中国宏观经济情况及市场阶段走势把握的基础上，通过对宏观经济运行、行业景气变化、宏观经济政策及证券市场走势的前瞻性研究，运用投资组合保险、战略性资产配置及战术性资产配置、组合优化等多种资产混合技术、灵活设计各类资产的最佳配置比例，并结合市场选时策略及风险收益配比关系动态调整资产配置。 2、股票投资策略 根据经济周期、产业变化及上下游行业利益分配格局变化等自上而下进行行业配置，同时根据对上市公司基本面的深入研究，分析上市公司的成长性与投资价值，采用定性和定量相结合的方法自下而上精选股票。 “自上而下”定义为通过挑选行业标的以组成投资组合的投资策略。首先研究经济或市场的总体趋势，以选择行业进行投资，然后再从选定的行业内寻找较优的投资标的。 “自下而上”定义为依赖对个股筛选的投资策略。关注的是个别公司的表现和管理，而不是经济整体趋势、市场环境和不同行业的资产均衡配置。 （1）行业配置 本集合计划将通过对经济周期、产业环境、产业政策和行业竞争格局的分析和预测，确定宏观及行业经济变量的变动对不同行业的潜在影响，得出各行业的相对投资价值与投资时机，确定当前优势或景气行业及最优质的股票组合，并对股票投资资产的行业分布进行动态调整。 在行业选择中，本集合计划注重以下四个方面的情况：（1）宏观经济景气状况及所处阶段，主要分析目前经济增长的构成、来源、景气状况，寻找在当前增长空间和弹性最大的行业，寻找经济转型中受益程度最高的行业。（2）金融货币政策变化情况，主要根据不同阶段的利率、汇率、财政、货币政策，寻找阶段最优行业。（3）产业政策及发展环境的变化，主要根据国家不同阶段对不同产业的政策和环境，寻找扶持、受鼓励、发展环境得到持续改善的行业，获取这一行业高速发展的机会。（4）行业所处的生命周期及其在产业链中的地位变化，主要是动态分析行业发展周期、与上下游关系与谈判地位，寻找产业链中由弱转强或优势扩大的行业。 (2)股票选择 本集合计划的股票投资主要采用“自下而上”的策略，通过对上市公司基本面的深入研究，基于对上市公司的业绩质量、成长性与投资价值的权衡，不仅重视公司的业绩与成长性，更注重公司的业绩与成长性的质量，精选中长期持续增长或未来阶段性高速增长的成长股或业绩质量优秀、价值被低估的价值型股票作为主要投资对象。“自下而上”的个股选择A、定性分析在定性分析中，本集合计划注重上市公司以下五个方面的情况：（1）行业增长空间；（2）行业结构；（3）上下游地位；（4）竞争优势；（5）管理能力。行业增长空间分析主要是按照行业发展四阶段理论，判断行业处于哪个发展阶段。行业结构分析主要考察行业集中度和上市公司行业地位，在行业竞争中上市公司受影响的程度。上下游地位分析主要考察企业所在行业的上下游运行态势与利益分配，决定企业在产业链中处于何种地位。竞争优势分析主要考察企业在规模经济、资源或政策垄断、技术创新、品牌、经营效率方面是否具有竞争对手在中长期时间内难以模仿的显著优势。管理能力分析主要考察企业管理层是否重视股东利益，管理水平是否能适应企业竞争优势的维持与开拓，以及管理层激励考核方式。 通过定性分析，本集合计划将优先选择具有良好的行业增长空间，所处行业结构相对稳定，在产业链中处于优势地位或上下游运行态势好转，具有一定的垄断优势，公司治理结构透明完善，管理水平领先的上市公司。 B、定量分析在定量分析中，本集合计划注重上市公司以下五个方面的指标：（1）盈利能力指标，如净资产收益率等。（2）盈利质量指标，如各项现金流指标等。（3）成长能力指标，如长期主营业务收入增长率等。（4）运营能力指标，如总资产周转率等。（5）负债水平准备，如资产负债率等。 本集合计划通过对上述定性和定量指标的综合分析评估，从中挑选出综合评分高的股票进行投资。（3）股票组合的配置策略 在股票组合中，价值型的股票和成长型股票作适度均衡的配置，并在经济周期减速与衰退期，加大价值型股票的投资比重；在经济扩张期则加大成长型股票的投资比重。并利用行业景气周期及市场行业板块轮动的特点，阶段性适度增强优势行业及热点行业股票配置，以期获得较高的收益 3、基金投资策略 本集合计划管理人通过对基金历史数据的长期跟踪研究，整合国际上主要的基金评价方法，形成了一套全方位、多视角、立体化的基金评级分析体系，囊括了基金管理公司综合素质评估、基金经理人评价、基金业绩稳定性评价、基金风险收益分析、基金评级、基金业绩归因分析、基金选时能力和择股能力评价等多项评价分析功能。同时，本集合计划还结合其他基金评级机构的基金研究报告，对基金过往风险收益状况形成一些定量的和定性的基本判断，再根据对未来市场行情、基金未来净值成长性的预期及基金公司实地调研的成果构建或调整基金组合。 封闭式基金投资策略：存在较大的折价且分红比例较高的封闭式基金整体具有较高的投资价值和安全垫。本集合计划重点投资两类：一类为剩余期限与存续期基本匹配的基金，通过持有到期的策略，获取高折价带来的收益；另一类投资利用封闭式基金分红后折价率扩大的机会，获取超额收益。开放式基金投资策略：以国信基金评级分析跟踪结果为基础，结合其他基金评级机构的基金研究报告，对基金过往风险收益状况形成一些定量和定性的基础判断，综合评估基金的投资价值，精选其中业绩优良且表现稳定的品种。 4.固定收益证券投资策略 采用积极的投资策略，通过对整体利率水平的预测积极调整固定收益证券仓位，通过分析不同期限固定收益证券的利率变化趋势调整固定收益证券久期分布，通过分析不同类型固定收益证券之间内在收益率的相对变化调整固定收益证券类型配置，通过对单个证券内在价值的分析来选择投资对象，形成债券备选库，最终构建的债券组合从债券备选库中选取，主要选取那些被市场低估的债券构建投资组合。利率定义为单位货币在单位时间内的利息水平。即一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。久期定义为资产针对利率变化的价格变化率。（1）利率预测策略在宏观经济方面，本集合计划将密切关注经济运行的质量与效率，把握领先指标，预测未来走势；对于国家推行的财政与货币政策，本集合计划将深入分析其对未来宏观经济运行以及投资环境的影响。本集合计划将重点关注未来的利率变化趋势。（2）收益率曲线预测策略收益率曲线策略通过考察市场收益率曲线的动态变化及预期变化，寻求在一段时期内获取因收益率曲线形状变化而导致的债券价格变化所产生的超额收益。计划管理人对收益率曲线形状变化的预测主要基于两个方面的信息来源：一是宏观经济分析预测模型；二是收益率曲线形状的历史数量关系。（3）收益率溢价分析策略收益率溢价策略是基于不同债券市场板块间——国债、金融债、公司债券以及可转换债券——溢价从而在组合中分配资本的方法。计划管理人考察它们的相对价值以等价税后收益为基础，以其历史价格关系的数量分析为依据，同时兼顾特定类属收益的基本面分析。（4）个券估值策略通过以上的策略，计划管理人形成债券备选库，最终构建的债券组合从债券备选库中选取。计划管理人将根据债券估值模型给出的理论定价和理论到期收益率，主要选取那些被市场低估的债券构建投资组合。 5、权证投资策略 本集合计划在权证投资中将对权证标的证券的基本面进行研究，结合期权定价模型和我国证券市场的特性估计权证价值，主要考虑运用的策略包括：杠杆策略、价值挖掘策略、获利保护策略、价差策略、双向权证策略、买入保护性的认沽权证策略等。 6、股指期货对冲策略 股指期货对冲目的为通过优化的现货组合与匹配的股指期货空头头寸，构建投资组合，对冲系统性风险，利用对冲策略的超额收益有效性实现资产中长期的稳健增值。（1）市场中性策略本集合计划通过各类对冲手段消除投资组合的大部分甚至全部市场风险，寻找市场中相近资产的定价偏差，利用价值回归理性的时间差，在股市波动中挣取细小的差价以获得持续的收益。（2）事件驱动策略。本集合计划通过掌握企业发生变化时市场对企业证券的定价与证券的实际价值之间的差异，交易事件发生前后价格与价值之间的回归。该策略一般关注的企业事件包括企业分拆、企业收购、企业合并、破产重组、财务重组、资产重组以及股票回购等。（3）相对价值策略本集合计划主要是利用证券间的相对价值偏差进行套利，投资标的包括股票，固定收益资产，金融衍生物和其他的证券形式。相对价值的投资可能还涉及一些公司交易，但是和事件驱使策略不一样的是，相对价值的投资理念的实现是相关证券之间的价值分歧，而不是公司交易的结果。 7、商品期货投资策略商品期货投资采用组合配置策略，将交易资金按品种属性的不同、合约的不同、交易策略的不同或其它标准分配到多个品种合约上的交易管理方法。组合配置策略实质上是将品种或合约按照某种标准进行归类，从每一类别中取出最适合交易的一到两个品种进行观察，当发现存在交易机会就入市建仓。组合配置是按品种类别对整个市场进行扫描观察，相对于盯住所有品种的方法更有效率，同时组合配置将资金优化配置到多个品种上，风险也得到分化处理，从而起到交易风险管理作用。 8、利率远期投资策略通过利率远期协议，交易双方约定从将来某一确定的日期开始在某一特定的时期内借贷一笔利率固定、数额确定，以具体货币表示的名义本金。远期利率协议的买方就是名义借款人，如果市场利率上升的话，买方按协议上确定的利率支付利息，就避免了利率风险；但若市场利率下跌的话，他仍然必须按协议利率支付利息，就会受到损失。远期利率协议的卖方就是名义贷款人，卖方按照协议确定的利率收取利息，若市场利率下跌，卖方将受益；若市场利率上升，他则受损。 9、利率互换投资策略主要分为固定利率和浮动利率间的互换和浮动利率与浮动利率间的互换（固定利率之间不存在互换），本金并不交换。通常情况下，负债在利率看涨时，浮动利率转为固定利率；在利率看跌时，固定利率转为浮动利率，以此可以规避利率风险；与此相反，在利率看跌时，浮动利率转为固定利率；在利率看涨时，固定利率转为浮动利率，以此可增加受益。 10、中小企业私募债投资策略本集合计划投资中小企业私募债，以控制信用风险、持有到期为主。投资标的选择上主要从以下两方面考虑：从行业层面看，避免投资于那些主营业务集中于处于衰退期的行业、转型期较长且前景不明朗的企业，谨慎投资具有较强的周期性或是易受政策因素影响的行业，审慎投资于行业门槛较低、竞争激烈的企业；从个体层面看，回避财务制度不健全或财务信息有瑕疵的发债主体，留意公司的资本结构和实际债务杠杆，重点关注在各自细分行业内处于领先地位或是那些正处于股票上市进程中得企业，审慎考量担保方实力，注重主体违约后的回收率。 11、集合计划的止损策略本集合计划将根据集合计划份额单位净值的变化，对投资组合中的净风险敞口占集合计划资产比例实行分阶段调整，以控制集合计划资产净值下跌的风险。 当T日收市后集合计划份额的单位净值达到或低于0.970元时，管理人必须在3个工作日内将净值风险敞口降至整个集合计划资产的30%以下。因证券停牌或证券停市等市场客观原因导致管理人无法减仓或减仓至约定的仓位，则调整仓位时间相应递延至可操作的交易日。 当T日收市后集合计划份额的单位净值达到或低于0.950元时，管理人必须在3个工作日内将净值风险敞口降至整个集合计划资产的20%以下。因证券停牌或证券跌停等市场客观原因导致管理人无法减仓或减仓至约定的仓位，则调整仓位时间相应递延至可操作的交易日。 当T日收市后集合计划份额的单位净值达到或者低于0.900元时，管理人必须在3个工作日内，将风险敞口降至0。但《集合资产管理合同》并不因此终止。因证券停牌或者证券跌停等市场原因导致管理人无法平仓，则平仓时间相应递延至可操作的交易日。 上述策略所提到的风险敞口是指权益类金融产品与股指期货多头合约价值之和减去股指期货空头合约价值。当集合计划份额的单位净值回升至相关净值止损之上时，本集合计划净风险敞口可在符合止损策略下进行相应调整。本集合计划将严格执行止损策略，当集合计划份额的单位净值触发止损策略执行规定时，无论是证券市场行情如何，都必须严格按约定调整集合计划资产比例，控制集合计划资产净值下跌风险。