安信量化对冲1号

(AD0018)集合理财混合型
1.2968 2.16%+0.0280
单位净值 [2015-05-19]
1.2968
累计净值 [2015-05-19]
  • 最近一月：20.15%
  • 最近一季：28.18%
  • 最近半年：31.68%
  • 今年以来：0.31%
  • 最近一年：29.71%
  • 最近两年：29.69%
  • 最近三年：---
  • 成立以来：29.68%
  • 成立日期：2013-05-14
  • 基金经理：---
  • 产品类型：券商集合理财
  • 管理公司：安信证券股份有限公司
基本信息
基金简称 安信量化对冲1号 基金全称 安信证券量化对冲1号集合资产管理计划
基金代码 AD0018 成立日期 2013-05-14
基金总份额(亿份) -- 基金规模(亿元) --
基金管理人 安信证券股份有限公司 基金托管人 安信证券股份有限公司
基金经理 -- 运作方式 券商集合理财
基金类型 混合型 二级分类 --
最低参与金额(元) -- 最低赎回份额(份) --
基金比较基准 --
开放日 --
投资目标 在严格风险的前提下，运用多种量化策略，追求长期稳定的收益回报。
投资风格 非限定性
投资范围 本集合计划投资范围包括国内依法发行的股票、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、中期票据、股指期货等金融衍生品、债券回购、银行存款等金融监管部门批准或备案发行的金融产品以及中国证监会认可的其他投资品种。本集合计划可以参与融资融券交易,也可以将其持有的股票作为融券标的证券出借给证券金融公司。 (1)权益类资产:包括股票、股票型基金、混合型基金、权证等中国证监会允许投资的其他金融工具; (2)固定收益类资产:包括债券逆回购(期限大于7天)、政府债券(到期日在1年以上)、公司债、企业债、可转换债券、可分离交易债券、短期融资券、金融债、央行票据(到期日在1年以上)、资产支持证券、债券型基金、私募债、中期票据(含非公开定向债务融资工具等经银行间交易商协会批准发行的各类债务融资工具)、保证收益或保本浮动收益理财计划、正回购、证券公司专项资产管理计划以及中国证监会认可的其他投资品种; (3)现金类资产:包括现金、银行存款、到期日在1年以内(含1年)的政府债券、到期日在1年以内(含1年)的央行票据、货币市场基金、期限7天以内(含7天)的债券逆回购等中国证监会允许投资的其他金融工具; (4)股指期货:在中国金融期货交易所挂牌交易的股指期货合约。
投资策略 本集合计划的投资策略包括四方面：一是运用数量化选股策略构造股票组合，力求超越基准指数获得稳定的超额收益；二是合理运用基准指数对应的股指期货合约，在合适时机对股票组合进行套期保值操作，对冲市场系统性风险；三是运用数量化工具捕捉市场的套利机会，在有效对冲风险的前提下增强组合的投资收益；四是利用其他资金投资于债券、逆回购、货币型和债券型基金、参与新股申购等。 1、多因子量化选股策略 本集合计划对股票的投资采用“自上而下”的行业配置策略以及“自下而上”的数量化选股策略，在数学模型的约束下，严格控制运作风险，并根据市场变化趋势，定期对模型进行调整，以改进模型的有效性，最大化超额收益。 （1）行业配置 在行业配置方面，本集合计划采用数学模型确定各行业的投资权重。基于基准指数各行业的市场权重，结合管理人对各行业预期收益率的研究结果，在整体风险水平可控的前提下，利用优化算法实现各行业权重的合理配置和优化。 （2）个股选择 本集合计划在确定行业配置权重后，运用数量化选股模型进行个股的选择。 个股选择分为股票池的建立和个股的精选两个部分。 A、股票池的建立 本集合计划利用流通市值、流动性及有关财务指标对全部A股上市公司股票进行筛选，剔除被特别处理的ST、PT股票以及流动性比较差的股票，构建本集合计划的股票池。 B、选股策略 本集合计划根据对中国证券市场运行特征的长期研究以及大量历史数据的实证检验，选取成长性、估值、盈利能力、市场情绪及分析师情绪五大类对股票超额收益具有较强解释度的指标，建立多因素模型，并根据该模型进行股票选择。 成长性主要考虑每股收益增长率、营业收入的增长趋势以及现金流的变动情况等；估值主要考虑市盈率、市净率、市现率、股息率等指标；盈利能力主要考虑净资产报酬率、总资产报酬率、毛利率及净利率等指标；市场情绪主要考虑股价趋势及换手率等指标；分析师情绪主要考虑股票评级的变动情况以及盈利预测的变动情况等指标。随着多因素模型的改进与完善，指标和因素的数量将不断更新和增加。 多因素选股模型利用个股历史数据分析考察各因素的有效性，对各只股票进行分步筛选，确定股票投资组合。当股票投资组合构建完成后，本集合计划管理人会进一步根据组合内个股价格波动、风险收益变化、以及流动性的实际情况，定期或不定期优化个股权重，以确保整个股票组合的风险处于可控范围内。 2、对冲策略 （1）对冲时机选择 利用数量化选股策略建立投资组合后，本集合计划将在必要时候运用股指期货合约进行套期保值操作，对冲市场系统性风险。 本集合计划首先将根据宏观经济状况、政策导向、货币供给、市场环境等因素对股市运行趋势进行数量化分析和判断，将市场未来走势分为上行市、震荡市和下行市。如果判断市场将是上行市，管理人将持有股票现货组合，不做对冲；如果判断市场将是震荡市，持有股票现货组合的同时，管理人将做空一定量的股指期货，部分或全部对冲市场风险，避免市场波动带来的净值变化，力求获取现货组合超过基准指数的超额收益；如果判断市场是下行市，管理人将做空和现货仓位相当的股指期货，对冲市场系统性下行风险，力求在熊市中也能获取正的绝对收益。 （2）用作对冲的套期保值仓位计算 本集合计划将根据市场的变化、现货市场与期货市场价格的相关性，以及套期保值的目标比例等因素，计算需要用到的股指期货合约的数量，对这个数量进行动态跟踪与测算，并进行适时灵活调整。然后，综合考虑各月份股指期货合约之间的定价关系、套利机会、流动性以及保证金要求等因素，在各个月份股指期货合约之间进行动态配置，以提高组合收益和风险对冲的效果。 3、套利策略 （1）股指期货套利策略 本集合计划将实时监控基准指数与各个月份股指期货合约，以及各月份股指期货合约之间的定价关系，及时捕捉因定价偏差而导致的各种套利机会，以提高资产组合的收益水平。 根据股指期货合约的安排，股指期货到期日的价格必定收敛到现货指数的价格。因此，在合约期内股指期货合约和现货指数之间、不同月份股指期货合约之间都存在一个合理价差，当价差超出合理范围时，可以通过同时买卖股指期货不同合约，以及相对应的现货指数进行套利。 进行股指期货套利的两个关键步骤是：①监控期货合约与现货指数以及不同月份期货合约的定价偏差；②构造现货指数组合。本集合计划管理人将运用自主开发的定价模型和套利软件，在交易时间段内实时监控定价偏差，及时捕捉可能的套利机会。在构造现货组合方面，本集合计划管理人将综合使用ETF和股票组合，严格控制跟踪误差。 （2）ETF套利策略 ETF套利包括常规套利和事件套利。 ①ETF常规套利 ETF作为一种可交易的开放式基金，其价格与价值之间存在着确定的数量关系。从交易机制上讲，ETF具有像封闭式基金一样的二级市场买卖交易机制，又有像开放式基金一样的申购、赎回交易机制。二级市场上买卖的是它的价格，而它申购赎回的净值正是代表了基金的真实价值。 当ETF在二级市场上的交易价格与它的真实价值出现较大偏差，足以弥补双边交易成本时，买入价低者转换成另一种形式马上卖出，便获得了“无风险收益”。 ②事件套利 ETF组合中股票因重大事件而暂停交易，ETF净值与其真实价值可能会产生偏差，假如投资者对其复盘后价格有比较明确的判断，就可以利用ETF特殊的交易机制来买多或卖空这个股票，从而获取收益。 （3）分级基金配对转换套利 分级基金就是采用差别化的分配方式，把母基金的收益分成优先和次级两类子份额，优先一般承担低风险，在收益分配上表现为固定收益；次级份额承担较高的风险，在收益分配上有较大的波动范围。 开放式场内份额分拆及合并业务，其中蕴含着折溢价转换套利的机会。当分级基金交易价与母基金净值出现较大偏差，足以弥补双边交易成本和申赎时间成本时，买入价低者转换成另一种形式后卖出，便获得了“无风险收益”。 （4）转债转股套利 由于市场分割及正股的流动性等方面的原因，转股期内可能会在某一段时期内存在转债的交易价格小于其转换价值的情形。在这种情况下，管理人将买入转债，转成标的股票，再在市场卖出，即赚取了其中的价值差异。 4、中小企业私募债券投资策略 综合运用行业研究方法和公司财务分析方法对债券发行人信用风险进行分析和度量，选择风险与收益相匹配的更优品种进行投资。 具体而言： ①根据宏观经济环境及各行业的发展状况，确定各行业的优先配置顺序； ②研究债券发行人的产业发展趋势、行业政策、公司背景、盈利状况、竞争地位、债券投资流程治理结构、特殊事件风险等基本面信息，分析企业的长期运作风险； ③考察债券发行人的增信措施，如担保、抵押、质押、银行授信、偿债基金、有序偿债安排等； ④综合发行人各方面分析结果，确定信用利差的合理水平，利用市场的相对失衡，选择溢价偏高的品种进行投资。 5、其他资金投资策略 其他资金投资主要投资债券、逆回购、货币型基金和债券型基金、以及有选择性的新股申购。对债券的投资将综合考虑债券组合的规模、投资期限、期间的流动性安排等，综合运用估值策略、久期管理策略、利率预期策略等多种方法，结合债券的流动性、信用风险分析等多种因素，对个券进行积极的管理。新股申购将综合考虑新股发行时的市场情况、公司所在行业的景气度、公司在行业中的竞争优势、以及公司的经营状况和股票估值等多重因素，挑选估值合理、成长性相对确定的优质企业进行投资。