宏源5号

(S00115)集合理财混合型
1.1992 1.98%+0.0238
单位净值 [2021-01-18]
2.2094
累计净值 [2021-01-18]
  • 最近一月：0.00%
  • 最近一季：0.00%
  • 最近半年：7.32%
  • 今年以来：1.98%
  • 最近一年：0.00%
  • 最近两年：21.29%
  • 最近三年：22.92%
  • 成立以来：19.88%
  • 成立日期：2012-04-05
  • 基金经理：秦庆
  • 产品类型：券商集合理财
  • 管理公司：申万宏源证券
基本信息
基金简称 宏源5号 基金全称 宏源证券宏源5号优选成长集合资产管理计划
基金代码 S00115 成立日期 2012-04-05
基金总份额(亿份) -- 基金规模(亿元) --
基金管理人 申万宏源证券有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司
基金经理 秦庆 运作方式 券商集合理财
基金类型 混合型 二级分类 --
最低参与金额(元) 100000 最低赎回份额(份) --
基金比较基准 --
开放日 每周开放一次
投资目标 通过寻求持续稳定的超额收益组合,运用股指期货非对称性套保策略,在部分规避系统性风险的基础上,追求集合计划资产的稳健增值。
投资风格 非限定性
投资范围 本集合计划投资范围包括国内依法公开发行的上市公司股票( 含网上和网下申购的新股和定向增发的股票)、证券投资基金、股指期货、可转换公司债券(含可分离交易可转换债券)、权证、国债、企业债券、公司债券、金融债、央行票据、短期融资券、资产支持受益凭证、债券逆回购、银行存款以及法律法规允许集合资产管理计划投资的其他金融工具。若本集合计划成立后出现新的投资品种,或 者管理人根据市场情况认为需要变更本集合计划投资范围或投资比例的,管 理人可与托管人协商同意后报中国证监会批准,变更本集合计划的投资范围或投资比例。变更将按照《集合资产管理合同》规定的程序办理。金融衍生品的投资比例依据相关法律法规规定,若涉及金融衍生品投资比例的相关法律法规等发生变化,本 集合计划的投资比例也将自动作相应的调整。
投资策略 1、资产配置原则 管理人通过对政策面、市场面、基本面等因素分析,判断各类目标资产的风险和收益,根据本集合计划的投资目标、投资理念和风险控制要求,结合套期保值的投资期限、预期投资组合收益目标、组合流动性,定期、不定期调整各类资产(股票组合、基金组合等)的配置比例,以及股指期货对冲比例,获取投资组合的超额收益。 2、股票组合投资策略 管理人将主要通过自下而上的方式优选能够获取超额收益的股票,从 定性和定量两个方面筛选具有持续增长或阶段性增长的股票投资组合。 (1)管理人构建组合的原则: ①折价品种:A股相对H股折价股票、比定向增发价折价的股票; ②价值低估的品种:市盈率低且稳定成长的股票或指数产品; ③成长性低估的品种:通过宏源三因子模型选择的股票; ④适量参与有高转送题材及分红预期的股票; ⑤适量参与季报业绩增长较快的股票; ⑥适量参与技术上短线强势的股票。 本集合计划将数量化投资方法与传统投资方法有机结合起来,以 数量化方法精选股票池,同时辅以深度的行业、公司调研,挖掘具有良好投资价值的股票。数量化投资方面,本 集合计划主要采用宏源证券股份有限公司北京资产管理分公司数量化策略研究小组开发的,基于“成长、价值与价格动量”的三因子量化选股模型构建股票池。三因子量化选股模型通过设定的各种指标分别构建“成长型股票组”、“价值型股票组”与“市场强势股票组”,通过模型设定算法的应用,配置各股票组的权重,得到获取超额收益的精选股票池。宏源证券股份有限公司北京资产管理分公司数量化策略研究小组将根据市场情况,定期对模型进行调整,不断完善模型效果。管理人对上述核心股票池中的重点上市公司进行内在价值的评估和成长性跟踪研究,在 明确的价值评估基础上选择定价相对合理且成长性可持续的投资标的。 (2) 封闭式证券投资基金(权益类)组合投资策略 封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时,限定了基金单位的发行总额,筹足总额后,基金即宣告成立,并进行封闭,在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法,封闭式基金因在交易所上市 ,其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时,基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值,即产生溢价;当市场供大于求时,基金价格则可能低于每份基金单位资产净值,即产生折价。管理人可以选取对净值折价的传统封闭式基金、对 理论价值折价的创新封闭式基金、分红能力强、公司运作稳定的封闭式基金组合持有到期,通过套期保值,策略部分对冲市场系统性风险,锁定下跌空间,获取由于折价交易带来的超额绝对收益。 (3)定向增发组合投资策略 定向增发是指向特定投资者(包括大股东、机构投资者、自然人等)非公开发行股票的融资方式。定向增发的股票份额在12个月锁定期内不得转让。作为对上述流通限制的补偿,定向增发的股票通常会折价发行。由于锁定期内市场和个股的走势难以预料,持 有定向增发股票的投资者将会面对市场的波动风险和个股的非系统性风险。管理人按照分散化投资原则,投资于多个定向增发项目,弱化个股的非系统性风险,同时利用套期保值降低持有期的市场系统性风险,以获得由折价带来的超额收益。 (4)资产组合的有效性调整 为了便于套期保值策略的有效执行,在构建权益类资产组合后,需考量整体 投资组合的风险处于合适的水平,管理人会进一步根据组合内资产价格波动、风险收益变化情况以及资产未来预期的收益情况,定期或不定期优化组合。 3、套期保值投资策略 (1)套期保值概念 由于股票指数期货与股票指数受到相同或者相近因素的影响,价 格变动具有趋同性。并且随着股指期货交割日的临近,两者必将趋于一致。因此,理想的套期保值理论认为,只 须在股票市场和股指期货上建立价值相等,方 向相反的头寸,待期货合约到期日来临时,不管股票价格如何变动,投资者都能很好地规避系统风险。按照操作方法不同,股指期货套保可分为多头套期保值和空头套期保值。多头套期保值:指持有现金或即将持有现金的投资者,预计股市上涨,为了控制交易成本而先买入股指期货,锁定将来购入股票的价格水平。在未来有现金投入股市时,再将期货头寸平仓交易。空头套期保值:是指已经持有股票或者即将持有股票的投资者,预测股市下跌,为了防止股票组合下跌风险,在期货市场上卖出股指期货的交易行为。 (2)套期保值工具、对象、规模、期限、有效性 本集合计划套期保值的工具:于中国金融期货交易所挂牌交易的沪深300指数期货合约。 本集合计划套期保值的对象:持有的股票、证券投资基金等权益类资产。本集合计划套期保值的规模:本集合计划在任一时点,持有的权益类证券市值和买入股指期货合约价值总额的合计不超过本集合计划资产净值的95%;持有的卖出股指期货合约价值总额不超过本集合计划持有的权益类证券总市值的20%;持有的买入股指期货合约价值总额不超过本集合计划资产净值的10%。套期保值的期限:本 集合计划套期保值的期限与权益类证券投资组合的持有期限相匹配。 套期保值的有效性:经过历史模拟和实盘检验,套期保值方案是稳定和有效的。管理人将在实际投资运作中,实时跟踪和检验套期保值策略的有效性,并实时调整套保比例。 (3)套期保值的目标及实施 本集合计划套期保值的目标:通过空头套期保值策略,对权益类投资组合进行市场对冲,抵减下跌风险;通过多头套期保值策略,协助调整仓位。① 确定套保期限及选择期货合约 管理人将根据现货资产投资组合的持有期限,以及沪深300指数期货各合约的交易情况,确定期限匹配、交易性强的沪深300指数期货合约执行套期保值交易。 ② 确定最优套保比例 在套期保值过程中,套保比例计算是最重要的环节,根据现货组合的风险系数(贝塔系数:β)及规模,即可确定股指期货的头寸。 β系数是一种评估证券系统性风险的工具,用 以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。 假设现货组合的资产规模为A,沪深300合约的价格为P(假设已经按照投资需求确定了期货合约的月份,而期货合约的价格一般参考前一日的收盘价),则需要建立的期货合约头寸=A×β/(P×300)手,不足一手的部分忽略不计。 ③ 执行套期保值交易及动态调整 管理人将主要通过技术分析手段,选择执行套期保值交易的时机。由于股票或证券投资基金组合的系统性风险值是变化的,管 理人将综合平衡交易成本等因素动态调整对冲的沪深300指数期货合约头寸。 ④ 保证金管理 股指期货交易需缴纳一定比例的保证金,管理人将对保证金规划管理。本集合计划在任何交易日日终,在扣除股指期货合约占用的交易保证金后,保持不低于集合资产管理计划资产净值5%的现金及到期日在一年以内的政府债券。 4、普通债券投资策略 在普通债券(含国债、地方政府债券、央行票据、政策性金融债券、商业银行金融债、企业债、公司债、短期融资券等)的投资过程中,本集合计划主要基于对全球宏观经济、中国宏观经济、财政政策、货币政策以及债券市场供求状况的动态跟踪,进行积极的债券投资组合管理,获取和捕捉超额收益。本集合计划将根据对宏观经济、物价指标变化趋势,货币政策周期以及债券市场运行特点,确定组合的整体久期、有效控制组合的利率风险;并从宏观经济层面、行业层面以及企业(公司)层面全面评估债券的信用风险。 5、可转换公司债券投资策略 本集合计划可转换债券资产投资策略为:选取债/股性适中和基本面良好的转债,同时通过对发行人转股意愿的分析,把握获利机会。 6、权证投资策略 权证投资策略作为收益增强和对冲股票投资风险的手段,不 是本集合计划的主要投资对象。权证投资基于数量化分析寻找权证投资机会,以获取低风险增强收益,在权证投资过程我们将注重投资风险评估并采取严格的风险控制措施。 7、一级市场申购策略 根据市场运行状况和资金面情况,合理估算一级市场发行价格、中签率、申购收益率等,择机参与申购,增强组合投资收益。