渤海证券蓝海系列四季金

(S00729)集合理财混合型
1.0140 0.00%0.0000
单位净值 [2014-09-25]
1.0840
累计净值 [2014-09-25]
  • 最近一月：0.10%
  • 最近一季：0.40%
  • 最近半年：1.81%
  • 今年以来：1.50%
  • 最近一年：0.60%
  • 最近两年：1.00%
  • 最近三年：---
  • 成立以来：1.40%
  • 成立日期：2012-09-07
  • 基金经理：周里勇
  • 产品类型：券商集合理财
  • 管理公司：渤海证券
基本信息
基金简称 渤海证券蓝海系列四季金 基金全称 渤海证券蓝海系列四季金限额特定集合资产管理计划
基金代码 S00729 成立日期 2012-09-07
基金总份额(亿份) -- 基金规模(亿元) --
基金管理人 渤海证券股份有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司
基金经理 周里勇 运作方式 券商集合理财
基金类型 混合型 二级分类 --
最低参与金额(元) 1000000 最低赎回份额(份) --
基金比较基准 --
开放日 开放期是指封闭期结束后,至计划终止之间的期间.开放日指在开放期内集合计划参与人可以办理参与退出集合计划手续的工作日.本集合计划开放日为封闭期结束后的前五个工作日及以后每满6个公历月后的前五个工作日.当出现开放日跨月情况时,以上一次开放日第一天所在月份为基准计算6个月期限.在开放日.委托人可以依法参与退出集合计划. 举例说明:假如本集合计划于2012年4月28日成立,即封闭期为4月28日至10月27日,从10月28日开始的5个工作日为开放日,其后,2013年4月28日开始的前5个工作日为开放日,2013年10月28日开始的前五个工作日为开放日,以此类推,每满6个月的前五个工作日为开放日.
投资目标 在力争本金安全和确保流动性的前提下,主要投资于固定收益类资产,获取稳定回报,同时辅以二级市场低风险套利等投资,力争实现集合计划资产的稳定增值。
投资风格 非限定性
投资范围 本集合计划的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行的股票、基金、债券、资产支持受益证券、权证、股指期货、银行存款以及中国证监会允许投资的其他金融工具。在新的金融工具推出后,本集合计划在依据相关法律法规的规定履行适当程序后可以进行投资。 本集合计划投资于股指期货的,管理人应与托管人及期货公司,就期货保证金保管、股指期货交易、出入金、交易及结算数据发送等事项,签订协议或操作备忘录明确各方权利义务。 其中,股票投资范围为国内依法公开发行的、具有良好流动性的A股(包括一级市场申购、上市公司新股增发和二级市场套利交易);股指期货投资范围是指在中国金融期货交易所挂牌交易的股指期货合约;基金投资范围包括交易所上市的封闭式证券投资基金、交易所交易基金(ETF),上市开放式基金(LOF)以及场外的开放式证券投资基金。此外还包括ETF基金申购赎回、LOF基金场外申购赎回及LOF基金场内场外互转;固定收益产品包括新债申购、国债、金融债、企业债、公司债、中小企业私募债、可转债、可分离交易债券、可交换债券、短期融资券、央行票据、银行存款等。
投资策略 本集合计划的投资策略包括两部分:一是大类资产配置策略,确定各类标的资产的配置比例,并对组合进行动态管理;二是各类标的资产的投资策略,包括固定收益类投资策略、套利投资策略、套保投资策略等。 1、大类资产配置策略 管理人通过将计划资产主要配置于国债、金融债、公司债、等固定收益类金融产品,将组合整体投资风险控制在较低水平;在严格控制风险的前提下,积极参与二级市场股指期货套利套保等权益类金融产品,提升组合收益水平。 本集合计划以固定收益投资为主导,辅之以股指期货套利策略,出现套利机会时,在固定收益收益率、套利收益率之间进行权衡,合理确定资产在固定收益品种、套利品种等类别资产间的分配比例,并随各类别资产风险收益特征的相对变化,动态调整资产间的比例,提高资产配置效率。 2、固定收益类投资策略 本集合计划将运用多种积极管理增值策略,重点投资于债券等固定收益类金融产品,在严格控制信用风险的前提下,追求较高的稳健收益。其投资策略主要包括: (1)持有到期策略 在流动性许可的情况下,管理人对本计划部分固定收益类资产将采取持有到期策略,该部分债券的剩余期限与其买入时本计划的剩余期限相匹配,从而有效地降低再投资风险,做到收益性与流动性兼顾。 (2)利率预期策略 管理人通过对影响债券投资的宏观经济状况和货币政策等因素的分析判断,形成对未来市场利率变动方向的预期,主动地调整债券投资组合的久期,提高债券投资组合的收益水平。 首先,本集合计划主要依据如下因素预期利率变动趋势: a、财政、货币政策分析; b、GDP增长率及其变化趋势; c、物价水平、货币供应量、债券供求分析等及其预期。 其次,管理人依据对利率的预期,决定债券投资组合的期限结构: a、如利率预期上升,降低债券组合久期,以规避债券价格下降的风险; b、如利率预期下降,提高债券组合久期,以较多地获得债券价格上升带来的收益。 (3)收益率曲线策略 管理人通过对债券市场微观因素的分析判断,形成对未来收益率曲线形状变化的预期,相应地选择子弹型、哑铃型或梯形的组合期限配置,获取收益率曲线形变带来的投资收益,主要考虑的债券市场微观因素包括:收益率曲线、历史期限结构、新债发行、回购及市场拆借利率等。 (4)类属替换策略 管理人研究宏观、微观经济,观察公司债、金融债、企业债等信用债券品种与同期限国债之间收益率利差状况,对公司债、金融债、企业债等信用债券品种与同期限国债之间收益率利差的扩大或收窄趋势作出判断;在预期信用利差将收窄时,主动提高信用债券类属品种的投资比例,相应降低同期限国债的投资比例;在预期信用利差将扩大时,主动降低信用债券类属品种的投资比例,相应提高同期限国债的投资比例,从而获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。 (5)个券优选策略 在以上债券资产久期、期限和类属配置的基础上,根据债券市场受益率数据,对单个债券进行估值分析,并结合债券的信用评级,流动性,息票率。税赋、提前偿还和赎回等因素,选择具有良好投资价值的债券品种进行投资。 (6)公司债券投资策略 管理人采取自上而下与自下而上相结合的投资策略发掘、把握公司债券中蕴藏的投资机会。管理人运用于公司债券的自上而下的投资策略为前述适用于各种信用债券的类属替换策略,即分析、研究公司债券与同期限国债之间的信用利差状况,在预期信用利差收窄时加大公司债券的配置比例,在预期信用利差扩大时降低公司债券的配置比例;同时,管理人对发债公司基本面和公司债券的具体条款进行深入的研究,通过信用评级建立公司债券备选池。 在既定的组合目标久期和公司债券配置比例下,管理人自下而上地从公司债券备选池中精选具有较高投资价值的个券完成整体组合中公司债券部分的配置。本级和计划重点投资于信用评级BBB级或以上的公司债。同时,本集合计划资产投资于一家公司发行的公司债最多不超过集合计划资产净值的10%,这些策略和限制能够较好的控制公司债的信用风险和流动性风险。 (7)含权债券投资策略 本级和计划的含权债券主要是可转债/可分离债和选择权债券。管理人将以期权调整后的收益率水平(OAS)为基准,对含权债券的纯债价值进行评估,同时辅以对标的证券的研究,选择具体含权债券进行投资。 (8)债券型基金投资策略 作为辅助性策略,管理人将通过基金评价系统,精选、投资于部分评级优良的债券型基金。 (9)中小企业私募债投资策略 管理人自上而下与自下而上相结合的投资策略发掘,把握中小企业私募债券中蕴藏的投资机会,精选近三年财务报表健康,经营稳健,资产优质的中小企业作为投资标的。且严格控制投资风险,投资于一家中小企业发行的私募债最多不超过集合计划资产净值的10%。 3.增发股投资策略 本级和计划管理人将首先研究增发的上市公司基本面,根据股票市场整体定价水平,综合运用现金流量折现估值法(DCF),可比公司分析(CCA)估值法,估计股票增发后合理的估值区间;其次根据增发时的市场状况,资金供求和历史数据,判断增发价格是否合理;最后,根据增发价格,中签率,机会成本,收益率及最大风险值,在严格空值风险的前提下,制定相应的增发股投资策略。 4、基金投资策略 本级和计划在证券投资基金配置方面,以指数型基金,折价基金和分级基金低风险类为主,主要目的其一在于替代沪深300指数进行股指期货套利操作,捕捉股指期货的定价偏差,尽量提升资产组合的收益,其二获取分级基金低风险类的稳健收益。 5、股指期货套利策略 5.2.1期现套利策略 期现套利策略是利用现货与股指期货之间存在固有平价关系,当期货合约的价格与其合理价值发生背离,且超出相应的成本时进行套利交易。期现套利策略关键点在于现货模型构建、程序化交易策略和提前平仓(或移仓)策略,期现套利收益主要在于资金杠杆大小和期现基差大小,基差是期货价格与现货价格之间价差。 5.2.2 ALPHA套利策略 ALPHA套利是指股指期货与具有ALPHA值得证券产品之间进行反向对冲套利,以获取超额收益,为实现ALPHA套利,选择或构建证券产品是关键。兼具折价率与超额收益ALPHA的证券产品是进行ALPHA套利交易的次选。此外,BETA值波动性较小,可决系数接近1是所选证券产品的基本前提,ALPHA是指平均实际回报个平均预期回报的差额,BETA是指一种评估证券系统性风险的工具,用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。 5.2.3 跨期套利 股指期货跨期套利是指在同一个期货交易所对相同标的的指数利用两个不同交割月份的股指期货合约之间的价差进行套利交易,相同标的的指数的股指期货在市场上会有不同交割月的若干合约同时交易,当不同交割日期合约的价差发生了变化,则会产生跨期套利机会,跨期套利不是无风险套利,它实际属于价差套利,投资者需要对不同到期月的期货合约的价差做出预测,才去不同的策略。包括牛市套利和熊市套利和蝶式套利,主要运用套利技术来实现,蝶式套利是利用不同交割月份的价差进行套期获利。 5.3其他套利策略 5.3.1分级基金配对转换套利 分级基金就是采用差别化的分配方式,把母基金的收益鞥优先和次级两类子份额,优先一般承担低风险,在收益分配上表现为固定收益,次级份额承担较高的风险,在收益分配上有较大的波动范围。 开放式场内份额分拆及合并业务,其中蕴含着折溢价转换套利的机会,当分级基金交易价与母基金净值出现较大偏差,足以弥补双边交易成本和申购时间成本时,买入价低者转换成另一种形式后卖出,便获得了“无风险收益”。 5.3.2转债转股套利 由于市场分割及正股流动性等方面的原因,转股期内可能会再某一段时期内存在转债的交易价格小于其转换价值的情形,在这种情况下,我们买入转债,转成标的股票,再再市场卖出,即赚取了其中的价值差异。 6、套期保值策略 根据股指期货合约的安排,股指期货到期日的价格必定收敛到现货指数的价格,因此,在合约到期内存在一个合理价值,当中指数期货的价格背离这个合理价值时,可以通过同时买卖股指期货及相对应的指数进行套期保值。 如果股指期货高于合理价值,可以卖空期货买入现货指数进行套期保值,如果股指期货价格低于合理价值,则可买入期货卖空现货指数进行套期保值。尽管目前卖空现货指数有一定的困难,但我们也可以通过ETF的复杂交易来实现现货的指数的卖空。在股指期货市场上,这种类型的操作称为指数套期保值。 期货套期保值可分为买入套期保值和卖出套期保值,在这里的“买入”、‘卖出’是指保值策略中期货部分的方向,一般来说,买入套期保值是为了锁定成本,而卖出套保是为了锁定盈利。采用股指期货进行套保一般是卖出套保,即通过卖出股指期货对冲组合的市场风险,根据套保时间选择标的不同,套保可以采用个股套保、组合套保、封基套保和分级基金套保等策略。套保策略成功的关键在于现货和股指期货标的指数的相关性,从而才能有效的使用股指期货对冲对冲风险。 6.1个股及组合套保 对股票组合进行套保,可以充分利用较强的投研能力和选股能力,同时避免择时,仓位以及流动性的制约。对个股组合进行套保之后,无需择时,可将选股能力带来的超额收益充分套取出来。 6.2封闭式基金套保 在股指期货推出之后,投资可以对折价的封闭式基金进行套保,对冲其净值波动风险,从而可获得稳定的绝对收益 6.3分级基金套保 目前市场上还有分级基金经常会出现定价偏差而带来的“套利”机会,分级基金就是将普通基金一分为二,分拆为优先级基金和杠杆性基金,前者可获取稳定收益,后者可获取杠杆收益,由于受净值表现,投资者预期等因素的影响,杠杆性基金的价格经常会出现大幅波动,并大幅偏离其参考净值,给投资者带来一定“套利”机会,不过,这种“套利”需要投资者承担较大的净值波动风险,需要用股指期货来对冲。