海通稳健成长
(S00734)集合理财混合型
1.2934
-2.97%-0.0384
单位净值 [2021-02-22]
1.2934
累计净值 [2021-02-22]
- 最近一月：0.09%
- 最近一季：11.31%
- 最近半年：15.18%
- 今年以来：6.21%
- 最近一年：32.22%
- 最近两年：55.89%
- 最近三年：39.39%
- 成立以来：29.30%
- 成立日期：2009-08-28
- 基金经理：朱蓓 胡倩
- 产品类型：券商集合理财
- 管理公司：上海海通证券
基本信息
| 基金简称 | 海通稳健成长 | 基金全称 | 海通量化价值精选一年持有期混合型集合资产管理计划 |
|---|---|---|---|
| 基金代码 | S00734 | 成立日期 | 2009-08-28 |
| 基金总份额(亿份) | -- | 基金规模(亿元) | -- |
| 基金管理人 | 上海海通证券资产管理有限公司 | 基金托管人 | 中国工商银行股份有限公司 |
| 基金经理 | 朱蓓 胡倩 | 运作方式 | 券商集合理财 |
| 基金类型 | 混合型 | 二级分类 | -- |
| 最低参与金额(元) | 100000 | 最低赎回份额(份) | -- |
| 基金比较基准 | 沪深300指数×70% + 1年期银行定期存款税后收益率×30%。 | ||
| 开放日 | 本计划成立之日起3个月为封闭期,封闭期满后每个工作日开放,办理参与、退出业务。 | ||
| 投资目标 | 灵活配置大类资产,通过数量分析与深入的基本面研究,发掘并投资优质的价值股与成长股,追求在风险可控前提下的稳健回报。 | ||
| 投资风格 | 非限定性 | ||
| 投资范围 | 本集合计划的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行的各类股票、证券投资基金、权证、国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、可转债、短期融资券、资产支持证券、债券逆回购及及中国证监会认可的其他投资品种。 | ||
| 投资策略 | 1、资产配置策略 管理人基于定量与定性相结合的宏观及市场分析,进行大类资产配置,确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例,追求更高收益,控制组合风险。 在资产配置中,管理人主要考虑(1)宏观经济因素,包括GDP 增长率及其构成、CPI、市场利率、财政与货币政策等,以判断经济周期及其对市场的影响;(2)微观企业业绩因素,包括各行业主要企业的盈利变化情况及其盈利预期;(3)市场因素,包括股票及债券市场的涨跌、市场整体估值水平、大类资产的预期收益率水平及其历史比较、市场资金供求关系及其变化;(4)政策因素,与证券市场密切相关的各种政策出台对市场的影响等。 2、股票投资策略 在股票投资方面,管理人遵循三个投资步骤。一是进行股票的价值/ 成长风格特征的数量化评估,应用“海通价值股与成长股评价模型”,结合历史数据及预测的数据分析,从公司的备选股票库中选择价值与成长特性突出的股票。二是进行股票素质的基本面筛选。对前述选出的价值与成长性突出的股票,使用优质成长股与优质价值股的评价标准,应用基本面分析方法,进一步选出基本面较好的股票。三是进行价值与成长的风格配置,管理人在对成长股和价值股进行相对均衡配置的基础上,根据自身对市场的判断,动态地调整价值股与成长股的投资比重,追求在风险可控前提下的稳健回报。 (1)价值股的投资 第一步:模型筛选。管理人应用“海通价值股与成长股评价模型”,通过评价市净率、预期股息收益率、市销率、市盈率、盈利趋势、现金流等指标,从公司的备选库中选择价值特征鲜明的股票作为深入研究的对象。 第二步:基本面分析。管理人通过行业研究、上市公司调研、财务报表分析、国内外同业比较等方法,从模型筛选出的价值股中选择基本面较好或估值有可能改善的优质价值股票作为投资对象。优质价值股的选择标准包括: a) 公司股价被严重低估:主要通过比较国内外同行业同类公司价值指标的高低进行初步判断,其次需进一步对比同类公司的产品结构、设备先进性、技术水平、预期长期增长率等进行综合评判。 b) 股价被低估的情况有望在未来扭转: ①由于市场低估公司未来的成长性,股价出现动态低估:随着公司财务报表的公布,股价将回归合理水平;②因公司经营管理处于困境,盈利大幅下滑,股价出现大幅下跌:公司拥有较高价值的资源、技术,同时股价已低于重置成本或足以吸引收购者的兴趣,通过收购兼并、重组,经营管理得以改善,公司盈利有望好转;③由于企业非市场热门品种而被低估:股价已低于其内在价值,且其基本面较好并有一定成长性,股价有望随着市场热点的转移,在未来回归到其合理价格; ④由于暂时的不利消息影响,股价被低估:该不利消息并非意味着或导致公司内在盈利能力的减弱,市场因短期消息而对公司未来前景存在不正确的预期,反应过度;⑤由于周期性或短期因素,公司盈利下滑幅度较大,但有望好转;⑥其他有可能使公司的绝对估值水平较低、而未来使股价低估的因素有可能改变的情况。 c) 公司具有核心竞争力或有独特的资源或优势 如果公司是由于成长性被低估、被市场冷落、受短期消息的影响等,估值水平较低,管理人会关注公司是否具有行业核心竞争力。如果股价低估并有可能被收购时,则管理人更关注公司是否具有独特的资源、设备能力、地区市场占有率等,是否能形成对收购方的吸引力。 (2)成长股的投资 第一步:模型筛选。管理人应用“海通价值股与成长股评价模型”,通过评价预期当年的净利润增长率、预期中长期净利润增长率、过往净利润增长率、收入增长率等指标,从公司的备选库中选择成长特征鲜明的股票作为深入研究的对象。 第二步:基本面分析。管理人通过行业研究、上市公司调研、财务报表分析、国内外同业比较等方法,从模型筛选出的成长股中选择出基本面较好、估值合理的优质成长股作为投资对象。 优质成长股的选择标准包括: a) 公司利润的增长速度高于同行业平均水平,并将在中长期继续保持较高的增长势头; b) 推动企业利润增长的因素具有稳定的特征,主要包括: ①行业集中度低或者市场空间大,市场需求在未来较长时间保持快速增长; ②公司的管理层具有具备较强的市场激励,管理团队的经营能力、管理能力优异; ③企业及其产品具有较强的市场竞争力。市场竞争力来自于对原材料的控制力、优秀严谨的管理、较高的技术水平、持续的新产品开发与创新能力、先进的生产设备、专利的掌握、资源与牌照的垄断、品牌知名度高等;④企业可以通过新建产能、收购兼并、新产品与新市场的开发、降低生产成本等保持经营业绩的持续增长;⑤公司的财务指标可通过风险检验,并处于较优水平。通过对短期偿债率、资产负债率、应收账款周转率、存货周转率、经营活动产生的现金流等财务指标的同业分析,评估企业的财务风险;通过对主营业务收入利润率、营业利润率、销售净利润率的变化趋势以及主营业务收入增长率、净利润增长率的纵向及同业比较,判断企业的成长动力,从中选择财务风险低、 盈利能力稳定并保持利润增长的公司。 c) 根据该企业的行业特性,选择合适的股票估值方法,包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA、DCF 等,与国内外同行业类似公司进行比较,排除股价被大幅高估的股票,主要投资估值处于合理水平或被低估的公司。 (3)价值股与成长股的配置比例 管理人主要根据对宏观经济、产业趋势、证券市场趋势的判断、价值股与成长股的相对估值及预期收益率水平,对价值与成长股的投资比例进行配置。总体而言,管理人将在股票资产中相对均衡地配置价值股与成长股,以控制因价值/ 成长风格带来的投资风险,降低组合收益波动性,提高整体收益率。 在构造与调整股票组合的过程中,管理人还会考察组合的行业集中度,避免风格与行业集中度高度相关而带来的风险。本计划管理人会不断对投资策略进行研究,持续改进“海通价值股与成长股评价模型”,适时调整价值与成长的评价指标。 3、债券投资策略 在债券投资方面,管理人采取利率预期策略、收益率曲线策略、类属替换策略、个券优选策略等多种策略进行主动管理,提升收益水平。 主要投资策略有:(1)利率预期策略 管理人通过对影响债券投资的宏观经济状况和货币政策等因素的分析判断,形成对未来市场利率变动方向的预期,主动地调整债券投资组合的久期,提高债券投资组合的收益水平。主要考虑的宏观经济政策因素包括:经济增长、就业、固定资产投资、市场销售、工业生产、居民收入等反映宏观经济运行态势的重要指标,银行信贷、货币供应和公开市场操作等反映货币政策执行情况的重要指标,以及居民消费物价指数和工业品出厂价格指数等反映通货膨胀变化情况的重要指标等。 (2)收益率曲线策略 管理人通过对债券市场微观因素的分析判断,形成对未来收益率曲线形状变化的预期,相应地选择子弹型、哑铃型或梯型的组合期限配置,获取收益率曲线形变带来的投资收益。主要考虑的债券市场微观因素包括:收益率曲线、历史期限结构、新债发行、回购及市场拆借利率等。 (3)类属替换策略 管理人研究宏观、微观经济,观察公司债、金融债、企业债等信用债券品种与同期限国债之间收益率利差状况,对公司债、金融债、企业债等信用债券品种与同期限国债之间收益率利差的扩大或收窄趋势作出判断;在预期信用利差将收窄时,主动提高信用债券类属品种的投资比例,相应降低同期限国债的投资比例;在预期信用利差将扩大时,主动降低信用债券类属品种的投资比例,相应提高同期限国债的投资比例;从而获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。 (4)个券优选策略 在以上债券资产久期、期限和类属配置的基础上,根据债券市场收益率数据,对单个债券进行估值分析,并结合债券的信用评级、流动性、息票率、税赋、提前偿还和赎回等因素,选择具有良好投资价值的债券品种进行投资。 随着国内债券市场的深入发展和结构性变迁,更多债券新品种和交易形式将增加债券投资盈利模式,管理人会密切跟踪市场动态变化,选择合适的介入机会,谋求高于市场平均水平的投资回报。 4、衍生金融工具投资策略 权证为本计划辅助性投资工具,投资原则为有利于计划资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。本计划将主要投资满足成长和价值优选条件的公司发行的权证。 5、新券申购策略 新券申购部分包括新发行股票、股票增发、可转换债券、可分离转换债券等品种的申购。 对于新发行的证券品种, 管理人凭借丰富的资产管理经验以及新券定价能力, 可在询价与配售过程中把握主动, 发挥优势, 实现可控风险之下的收益最大化。具体而言, 管理人将全面深入地把握发行主体的基本面, 结合市场估值水平和股市投资环境, 有效识别并防范风险, 积极参与询价与配售, 以获取较好收益 | ||