东方红4号
(S00822)集合理财混合型
11.5150
2.81%+0.3230
单位净值 [2021-04-19]
12.0680
累计净值 [2021-04-19]
- 最近一月：6.07%
- 最近一季：-2.37%
- 最近半年：16.82%
- 今年以来：-1.19%
- 最近一年：67.68%
- 最近两年：54.13%
- 最近三年：51.86%
- 成立以来：1051.50%
- 成立日期：2009-04-21
- 基金经理：张锋
- 产品类型：券商集合理财
- 管理公司：上海东方
基本信息
| 基金简称 | 东方红4号 | 基金全称 | 东方红4号积极成长集合资产管理计划 |
|---|---|---|---|
| 基金代码 | S00822 | 成立日期 | 2009-04-21 |
| 基金总份额(亿份) | -- | 基金规模(亿元) | -- |
| 基金管理人 | 上海东方证券资产管理有限公司 | 基金托管人 | 中国工商银行股份有限公司 |
| 基金经理 | 张锋 | 运作方式 | 券商集合理财 |
| 基金类型 | 混合型 | 二级分类 | -- |
| 最低参与金额(元) | 100000 | 最低赎回份额(份) | -- |
| 基金比较基准 | 中信成长指数×70%+中信国债指数×30%。 | ||
| 开放日 | 开放期为自计划成立之日起每6个月的最后15个工作日。 | ||
| 投资目标 | 积极选股,稳健投资,稳定增值。 | ||
| 投资风格 | 非限定性 | ||
| 投资范围 | 集合计划的投资限于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行的各类股票、证券投资基金、债券以及中国证监 会允许投资的其他金融工具。 固定收益类资产包括:现金类资产、债券逆回购、开放式货币市场基金、国债、公司债、企业债等占资产净值的5%- 100%;其中,现金、到期日在一年以内的政府债券等高流动性短期金融工具占资产净值不低于5%; 股权类资产包括:股票、证券投资基金(交易所上市的封闭式基金、ETF、LOF等)、可转债、权证等,占资产净值的0- 95%,其中权证为0-3%。 | ||
| 投资策略 | 1、资产配置 本集合计划的资产将主要投资于股票、证券投资基金、权证等股权类资产,积极参与新股申购,还可配置于债券、银行存 款、债券逆回购、货币市场基金等固定收益类资产。其中,现金、到期日在一年以内的政府债券等高流动性短期金融工具 占资产净值不低于5%。 表1: 集合资产配置比例 本集合计划的资产类别配置流程见下图。 资产类别投资比例 固定收益类5%-100% 股权类0-95% 本集合计划股票、证券投资基金和固定收益类等大类资产之间的平衡配置来源于以下几个方面:对宏观经济发展趋势和宏观 经济指标的分析与判断、对股票市场和债券市场相对投资价值的评估、对新股的合理定价等因素。 本集合计划资产类别配置的决策借助内外部专家的研究成果,从研究国民经济发展状况入手,判断利率水平、通货膨胀率、 货币供应量、国际收支等多元因素对中国证券市场的影响,分析类别资产的预期风险收益特征,得出科学的市场分析结论。 图 资产类别配置流程图 2、股票投资策略 (1) 投资对象: 本集合计划在股票投资方面的主要投资对象是那些历经市场考验、具有竞争力的成长型公司。一般来说,成长型公司可以 分为以下三类: ● 经典成长型 ● 市场份额成长型 ● 合并成长型 (2) 投资策略:行业配置与个股选择 行业配置: 本集合计划在行业配置层面实施积极的“行业轮换”策略。该策略的实施主要工具是本集合计划管理人建立的完善的行业 投资价值评估体系——行业资产配置的综合评分模型。 本计划管理人的行业资产配置的综合评分模型主要考虑以下几个方面:该行业的比较优势;该行业由其本身的行业结构状 况、所处的生命周期以及行业政策决定的中长期的吸引力;经济周期、行业拐点所决定的该行业中短期的吸引力;以及该 行业的估值水平。 每个季度,本管理人将采用上面的模型对全部行业的投资价值进行综合评分和排序,并由此决定不同行业的投资权重。 个股选择: 本集合计划在股票投资方面的主要投资对象是那些历经市场考验、具有竞争力的成长型公司。一般来说,成长型公司可以 分为以下三类:?????????????????????????? 图 行业配置的综合评分模型 东方红4号-积极成长集合资产管理计划说明书21 图 产业演进曲线与成长型企业关系 资料来源:《科尔尼并购策略》 ● 经典成长型:这类公司提供新产品,创造或满足新的市场需求,新产品通常是新技术、新发明的结果; ● 市场份额成长型:这类公司增长迅速的原因在于它们靠更好的产品质量、形象或服务提高市场占有率; ● 合并成长型:这类公司的增长来自于收购大量其他公司,支付合理收购价格并实现融合是其成功的关键因素。 a) 寻找成长型公司 如果从产业演进曲线来看,经典成长型公司往往产生在第一阶段,而后两类成长型企业出现在行业的第二阶段后期及第三 阶段。因此应用产业演进曲线对行业进行分析后,有助于准确找到成长型公司。 b) 分析企业竞争优势 找到成长型企业后,接下来就是分析企业有没有核心竞争力、竞争优势。对企业竞争优势,我们有如下理解:国际市场 上,一个企业的竞争优势表现在以下几个方面: ● 成本优势 需要注意的是,中国企业形成成本优势相对容易,往往大规模资本投入导致的大规模生产就能带来成本优势。 ● 产品优势 产品优势更多的是依赖于产品设计、R&D以及对客户的了解。 ● 品牌优势 对于品牌优势,我们认为:不同产品中,原材料的品牌优势最小,中间产品稍高一点,最终产品更高,而销售系统的品牌优势 最重要。 22 东方红4号-积极成长集合资产管理计划说明书 需要关注品牌优势的两个假设:一是由于信息不对称,越容易骗人的东西,其品牌价值越大;二是人越富有,品牌价值越大。 我们也清醒地认识到,在中国企业的国际化进程中,目前的优势只能在成本范围内,应该把我们的成本优势与外国企业的 品牌优势结合起来。 c) 关注企业持续成长 有了竞争优势的企业要如何成长,才能变成一个可持续发展的大企业呢?我们认为应该从以下方面进行观察和分析: ● 宏伟而可行的成长目标 企业不能以赚多少钱和有多少资产作为目标,正确的目标应该是根据产业和自身的优势,确定你在哪一个产业要成为一个 什么样的企业。 ● 可行的发展战略 在确定企业发展战略的时候,非常重要的一点仍然是把自己放在一个什么样的位置、选择什么样的产业。 选择发展战略时,需要考虑以下几个因素:首先,对市场的判断十分重要,只有进入在市场处于成长阶段的行业才最容易 成功;其次,自身的比较优势对产业选择非常重要,但也不能作为选择发展战略的唯一标准;再者,对社会有价值的东西 不一定赚钱。 ● 有效的组织架构 有效的组织架构是目标和发展战略实施的重要保障。要认真分析一家成长型公司的组织架构是否完善而且有效。 另外要注意的是,组织的建设还跟企业的发展速度相关:员工融合度是一个渐进过程,而不像资本那样容易融合;一个成 熟企业的重要标志是企业的重要岗位是由内部提拔而不是外部招聘的。 ● 高素质的领导团队 ● 持续获得资源的能力 ● 良好的信誉和社会形象 3、债券等其他固定收益类投资策略 本集合计划的其它投资品种主要有货币市场基金、国债、企业债及银行存款等中国证监会认可的,具有良好流动性的金融 工具。此类资产的投资目标是在充分保持本集合计划流动性的基础上获得稳定的收益。 在债券投资方面,管理人遵循以下投资理念: 以宏观形势及利率分析为基础。依据国家经济发展规划量化核心基准参照指标和辅助参考指标,结合货币政策、财政政策 的实施情况,以及国际金融市场基准利率水平及变化情况,预测未来基准利率水平变化趋势与幅度,进行定量评价。 重视利率曲线结构管理。利用即期利率结构曲线构造技术和基准利率水平及变化趋势分析结果,预测未来利率期限结构曲 线变化状况。 东方红4号-积极成长集合资产管理计划说明书23 加强债券品种凸性管理。优化债券投资组合,改善债券投资组合的风险收益特征,从而减小投资组合的风险并获得来源于 利率波动的债券资本利得收益。 以针对债券市场及投资机构的统计分析为重要依据。统计分析各债券子市场的规模以及今后的发展趋势,密切关注市场的 容量及交易方式变化趋势,结合利率水平及变化趋势、利率期限结构曲线分析结果,预测未来债券市场在各个层面的变化 状况;研究分析商业银行、保险公司、计划管理公司、证券公司、非金融机构等的资产运作环境、运作状况以及变化趋 势,分析其对债券市场形成的结构影响。 图 债券组合投资流程图???? ?? 在货币市场基金的投资方面,管理人倾向于投资管理规范、规模大的货币市场基金。 | ||