华泰紫金避险集合资产管理计划

(S03851)集合理财混合型
1.1112 0.00%0.0000
单位净值 [2019-04-01]
1.2080
累计净值 [2019-04-01]
  • 最近一月：0.95%
  • 最近一季：11.72%
  • 最近半年：10.22%
  • 今年以来：---
  • 最近一年：10.44%
  • 最近两年：8.78%
  • 最近三年：6.67%
  • 成立以来：11.12%
  • 成立日期：---
  • 基金经理：王文光 陈晨
  • 产品类型：券商集合理财
  • 管理公司：华泰证券
基本信息
基金简称 华泰紫金避险 基金全称 华泰紫金避险集合资产管理计划
基金代码 S03851 成立日期 2013-04-24
基金总份额(亿份) -- 基金规模(亿元) --
基金管理人 华泰证券(上海)资产管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司
基金经理 王文光 陈晨 运作方式 券商集合理财
基金类型 混合型 二级分类 --
最低参与金额(元) 50000 最低赎回份额(份) --
基金比较基准 中国人民银行公布的三年期定期存款利率
开放日 本集合计划设参与开放期和退出开放期。参与开放期和退出开放期均为首个封闭期满后每个月的前5个工作日,接受委托人的参与和退出申请。
投资目标 本集合计划将以管理人投资管理经验为基础，在严格执行避险策略的前提下，力求获取超额的收益。
投资风格 非限定性
投资范围 本集合计划主要投资于具有良好流动性、依法发行的各类金融工具,包括股票、国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、可转债、可分离债、短期融资券、中期票据、资产支持证券、债券正回购、债券逆回购、货币市场基金、保证收益及保本浮动收益商业银行理财计划、银行存款、现金以及中国证监会允许投资的其他金融工具。本集合计划可以参与融资融券交易,也可以将其持有的证券作为融券标的证券出借给证券金融公司。
投资策略 本集合计划将采用恒定比例投资组合保险策略（Constant-Proportion PortfolioInsurance，CPPI）来实现避险和增值的目标。恒定比例投资组合保险策略不仅能从投资组合资产配置的层面上使避险期到期日集合计划净值低于本金的概率最小化，而且还能在一定程度上使本计划受益于股票市场在中长期内整体性上涨的特点。 CPPI是国际通行的一种投资组合保险策略，它主要是通过数量分析，根据市场的波动来调整、修正权益资产的可放大倍数（风险乘数），以确保投资组合在一段时间以后的价值不低于事先设定的某一目标价值，从而达到对投资组合保值增值的目的。 CPPI的投资步骤可分为： 第一步，管理人金融工程团队基于CPPI策略计算防守垫大小，根据对市场波幅的历史数据和对未来的展望，给出最大放大倍数，并形成相应的报告提交给投资决策委员会。 第二步，投资决策委员会根据金融工程报告，确定放大倍数和股票投资比例上限，下达给投资主办。 第三步，投资主办在投资决策委员会所确定的股票投资比例上限之内进行股票和债券的组合管理。根据CPPI进行资产配置是一个动态调整的过程，在投资的过程中，设定一系列的调整点来调整资产配置比例来达到避险的目的。在计划资产可放大倍数的管理上，管理人的金融工程团队在定量分析的基础上，根据CPPI数理机制、历史模拟和目前市场状况定期出具本集合计划资产配置建议报告，给出放大倍数的合理上限的建议，供管理人投资决策委员会和投资主办作为集合计划资产配置的参考。具体标的的投资策略如下： 1、债券投资策略 本集合计划对固定收益类证券的投资，综合采用自上而下（利率预期策略）和自下而上（债券选择策略）相结合的投资策略，对固定收益类证券进行科学合理的配置。自上而下部分主要是根据宏观经济发展状况、货币政策等的分析对市场利率进行动态预测，以此为基础对债券的类属和期限等进行配置；自下而上部分主要从到期收益率、流动性、信用风险、久期、凸性等因素对债券的价值进行分析，对优质债券进行重点配置。 （1）利率预期策略 利率预期策略旨在对市场利率进行动态预测，并以此为基础进行债券类属配置并调整债券组合久期。本集合计划根据宏观经济发展状况、货币政策以及债券市场供需状况等来预测利率走势。主要考虑的因素有：GDP增长率、通货膨胀率、固定资产投资增长率、出口状况、居民消费、货币供应增长率、新债发行量、其它央行的利率政策等。 （2）债券选择策略 对单个债券将分别从到期收益率、流动性、信用风险、债券条款、久期、凸性等因素进行价值分析。 根据对债券组合久期的安排，结合单只债券流动性与信用风险特征，对单只债券的久期进行选择。其它特征相似时，选取凸性较大的债券，这是因为其它因素相同时，凸性较大的债券在利率上升时贬值较少，而在利率下降时增值较大。 2、股票投资策略 本集合计划注重对股市趋势的研究，在股票投资限额之下，发挥时机选择能力，控制股票市场下跌风险，分享股票市场成长收益。本集合计划依据稳健投资、风险第一的原则，以低风险性、在避险期内具备中期上涨潜力为主要标准，构建股票组合，同时兼顾股票的流动性。 根据宏观经济运行、上下游行业运行态势与利益分配的观察来确定优势或景气行业，以最低的组合风险精选并确定最优质的股票组合。在行业选择中，本集合计划注重宏观经济景气状况及所处阶段，主要分析目前经济增长的构成、来源、景气状况，寻找在当前增长模式下增长空间和弹性最大的行业，寻找经济转型中受益程度最高的行业，结合动态分析行业发展周期、与上下游关系与谈判地位，寻找产业链中由弱转强或优势扩大的行业。在个股的选择上，首先按照风险性由低至高、中期上涨潜力由高至低和流动性由高到低对股票池内的股票进行排名，累加三项排名得到综合排名，取综合排名靠前的股票构建股票组合，进行组合投资。本集合计划通过选择风险低的股票，保证组合的稳定性；通过选择具中期上涨潜力的股票，保证组合的收益性；通过分散投资、组合投资和流动性管理，降低个股集中性风险和流动性风险。 3、股票投资策略 本集合计划的股票投资对象是具有核心竞争力的行业首选上市公司股票。具体步骤如下: （1）确定行业划分标准 本计划选用由摩根斯坦利公司和标准普尔公司联合发布的北美行业分类系统(GlobalIndustryClassificationStandard,简称GICS)作为行业分类的基本标准。该体系可将各企业划分至最能表述其业务性质的细分行业类别中，为计划管理人提供了一个具有普遍性的标准。本计划根据我国国情，针对我国上市公司比较集中的如可选消费品、工业和原材料等经济部门,进行进一步的细分；对一些区分度不大的细分行业则进行 合并。 （2）选择个股 本集合计划根据以下三方面建立了评定上市公司是否为行业首选企业评定标准： 1）在本行业中具有较大经营规模和较高市场占有率的企业。 2）在本行业中具有技术领先优势、自有品牌的企业。 3）在本行业中具有较强的持续盈利能力的企业。 具体的选股方法为：第一步，运用定量指标对上市公司筛选，原则上每个细分行业筛选出不超过3家上市公司的股票构建股票备选库；第二步，运用定性指标对上市公司进行分析，原则上每个细分行业确定1家公司纳入股票池。 （3）构建和优化股票投资组合 计划管理人综合考虑市盈率(P/E)、市净率(P/B)、市销率(P/S)等估值模型，比较股票池中的公司在行业内（包括国际和国内同行业公司）的估值水平和该公司自己的历史估值水平，将估值水平合理的公司股票纳入核心股票池，在充分分析客户风险偏好与收益期望的基础上，结合对未来市场运行趋势的判断，从核心股票池中精选个股构建稳健型的投资组合集中持有，在控制组合风险的前提下，实现组合价值的稳定增长。