新基点评：交银双利C类(519685)

基金概况：交银双利C类(519685)

（数据来源：交银施罗德基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对交银施罗德基金公司分析：

（数据来源：易天富基金大师基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    李家春先生，基金经理，香港大学MBA。12年证券、基金从业经历。历任长江证券有限责任公司投资经理，汉唐证券有限责任公司高级经理、投资主管，泰信基金管理有限公司高级研究员。2006年加入交银施罗德基金管理有限公司，现任固定收益部副总经理。2006年12月27日至2011年6月8日担任交银施罗德货币市场证券投资基金基金经理。2008年3月31日起兼任交银施罗德增利债券证券投资基金基金经理至今。

易天富基金大师对基金经理评价：

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历史业绩评价：

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投资范围：

    据招募说明书显示，该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。

基金的投资组合比例为：

    本基金投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，固定收益类资产包括国债、金融债、央行票据、地方政府债、企业债、公司债、短期融资券、可转换债券及可分离转债、资产支持证券、次级债、债券回购等金融工具；对股票、权证等权益类资产的投资比例不高于基金资产的20%；其中现金及到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的5%，本基金持有的全部权证，其市值不得超过基金资产净值的3%。

产品优势：

    1、中长期表现能跑赢CPI的低风险配置品种。据易天富统计，从债券型基金来看，2010年债券型基金平均收益率为7.13%，而偏股型基金（在2010年前成立的所有的偏股型基金不包括指数型）在去年一年的平均收益为4.08%。从表现来看，债券型基金不仅能跑赢CPI，还能在股市震荡时做为低风险资产进行配置，从而获得更加稳健的收益。

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    2、债券市场后市仍然有较大的投资机会。自进入加息通道以来，债券市场收益率已有较大幅度上升，而现在CPI仍然处于高位，市场预计今年可能还会有一次加息的可能性，所以目前市场对于投资债券仍是一个不错的建仓时机。

    3、市场悲观预期逐步得到修正，债券市场投资价值逐渐提升。年以来，在央行紧缩货币政策及信用债券危机的影响下，债券市场连番出现调整。不过，在基金业内专家看来，随着市场悲观预期逐步得到修正，债市魅力有望重现，尤其是信用债投资价值开始逐渐提升。数据统计，7月7日央行年内第三度加息后，一年期存贷款利率已经达到3．5％和6．56％，基准利率的大幅攀升带动信用债收益率上行。中国债券信息网数据显示，截至7月28日，3年期和5年期AA级企业债收益率分别达到6．27％和6．65％，远胜国债及定存，创下近5年历史新高。虽然普通投资者很难直接涉足信用债市场，但可以通过购买债券型基金的方式间接进入。

分析总结：

    从长期表现来看，债券型基金不仅能跑赢CPI，还能在股市震荡时做为低风险资产进行配置，从而获得更加稳健的收益。目前债券市场在信用债券危机的影响下连番出现调整，投资价值逐渐提升，我们认为在目前股市表现不佳时，该基金可以做为低风险资产进行配置，投资者可以适当关注该基金。

(易天富基金研究中心)

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