新基点评：博时回报灵活配置(050022)

基金概况：博时回报灵活配置(050022)

（数据来源：博时基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对博时基金管理有限公司分析：

（数据来源：易天富基金大师基金分析系统www.etf88.com） 

基金经理介绍：

    杨锐先生，经济学博士。1999年8月加入博时基金管理有限公司，历任研究部策略分析师、博时价值增长混合基金基金经理助理、研究部副总经理兼策略分析师、博时平衡配置混合、博时价值增长混合、博时价值增长贰号混合基金基金经理、股票投资部总经理兼任首席策略分析师。现任公司副总裁，兼任混合组投资总监、博时平衡配置混合基金（2006年05月31日至今）、博时大中华亚太精选股票基金（QDII）基金经理（2010年07月27日至今）。

 易天富基金大师对基金经理评价：

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历史业绩评价：

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投资范围：

    据招募说明书显示，该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。该基金投资组合中股票等权益类证券投资比例为基金资产的30%—80%，其中权证投资比例不得超过基金资产净值的3%；固定收益类证券（包括货币市场金融工具）的投资比例不低于基金资产的20%，固定收益类证券（包括货币市场金融工具）主要包括国债、金融债、公司债、企业债、短期融资券、央票、回购（包括正回购和逆回购）、可转换债券、资产证券化产品等；现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的5%。

产品优势：

    1、以抵御通货膨胀为投资目标，业绩比较基准为一年期人民币定期存款基准利率（税后）+3% 。该基金以分析通涨通缩来把握主题性的投资机会。在通胀前期和通缩后期，主要配置股票资产。在通缩前期和通胀后期，在资产配置策略上以防御为主，主要配置股票类资产中的防御性股票、固定收益类资产或者现金资产，力争为投资者的资产提供全面的收益回报。在大类资产配置原则下，通过考察驱动通胀通缩的宏观力量，分清本源，把握各类主题性投资机遇。

（数据来源：博时基金、易天富基金研究中心整理）

    2、拟任基金经理杨锐先生，现任公司副总裁，兼任混合组投资总监、博时平衡配置混合基金、博时大中华亚太精选股票基金基金经理。在任职期间管理的博时平衡配置基金，获得了良好的表现。在易天富基金综合评级中获得五星级的评级。

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    3、估值处于低位，投资机会显现。目前A股指数的整体市盈率为15倍左右，具有一定的估值优势。且近期大盘在大幅下挫后，部分业绩优良的个股有望重新得到上涨。市场在连续大跌之后，近期止跌企稳迹象明显，投资机会已经形成。目前，A股市场总体估值合理，一些真正具有成长性的股票投资机会己见，在大幅的杀跌之后，目前市场多数个股跌幅已经超过30%，因此相对来说，现阶段市场正处在寻找一个相对底部的阶段，从近期的走势上看，近期或已经是底部，因此未来可能存在布局和配置股票资产的机会。

分析总结：

    该基金是一只以抵御通货膨胀为投资目标，通过分析通涨通缩来把握主题性的投资机会的混合型基金，业绩比较基准为一年期人民币定期存款基准利率（税后）+3%，说明该基金追求稳健的收益。拟任基金经理杨锐先生在任职期间管理的博时平衡配置基金，获得了良好的表现，在易天富基金综合评级中获得五星级的评级。现在在经历过一波调整行情后，A股估值水平已不高，投资机会开始显现，所以我们认为投资者可以适当的关注该基金。

(易天富基金研究中心)

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