新基点评：天弘丰利分级A(164209)
基金概况：天弘丰利分级A(164209)
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（数据来源：天弘基金、易天富基金研究中心整理）
易天富基金大师对基金公司分析：
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（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
基金经理介绍：
分析与总结：
天弘丰利分级债券型是天弘基金推出的第二只创新分级债券基金。伴随市场弱势震荡，越来越多投资者开始青睐固定收益类产品的投资，分级债基尤为受到追捧，时见一日售罄的盛况。据招募书显示：基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可以参与股票（包含中小板、创业板及其它经中国证监会核准上市的股票）的新股申购、增发、可转债转股、所持股票配售及派发、权证行权所形成的股票，以及所持股票派发和可分离债券分离所形成的权证等，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他权益类金融工具（但需符合中国证监会的相关规定）。因上述原因持有的股票和权证等资产，本基金将在其可交易之日起90 个交易日内卖出。
产品优势
1、丰利A每6个月开放申赎一次，比存定期流动性更好，收益更高。它的约定收益率为约定收益为：1.35×1 年期银行定期存款利率。根据当前最新央行一年期定存利率3.25%计算，丰利A的年化收益率为4.73%，较三年定期利率差不多。属于分级基金较高水平收益，下表为定期存款利率。（数据来自中国人民银行，数据截至
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2、丰利B将在3年时间内实行封闭动作，且通过运用杠杆，有望获得更多的收益。天私丰利是一级债基，只能将不超过20%的基金资产参与一级市场新股申购或增发新股，且不直接参与二级市场股票买卖，在市场趋势不明朗、股市弱势震荡的当下，是相对更稳健的选择。因此，相比其他二级债基，该基金的丰利B风险更小。
3、公司对债券型基金投资的丰富经验，旗下的另一只债券型分级基金——天私添利分级，成立以来表现好于行业水平。数据显示，2004年以来，一级债券基金3年期的平均年化收益率最低在6%以上，平均超过11%，历史收益稳定。
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4、伴随通胀预期，升息周期已经形成，将有力提升债券收益水平，未来债市的投资机会也应运而生。目前市场对经济增长回落的预期增强，因此后市继续大幅加息的可能性不大，即加息已经进入了中后期，在此轮加息周期中，自去年9月份至今，债券市场收益率已有较大幅度上升，尤其是信用债券，收益率和供给都出现双涨，因此无论从分级债券基金的自身特点及市场环境来说，都是不错的投资时机。
结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为追求收益稳定的保守型和稳健型投资者可以配置丰利分级A。而希望在享有低风险的基础上实现最大化收益的投资者则可配置丰利分级B。
(易天富基金研究中心)
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