新基点评：泰达宏利逆向策略(229002)

基金概况：泰达宏利逆向策略(229002)

（数据来源：泰达宏利基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    焦云，女，金融学硕士。2004年8月至2007年4月就职于大成基金管理有限公司任研究员；2007年4月加入泰达宏利基金管理有限公司，先后担任研究员、研究主管；2009年12月23日起担任泰达宏利价值优化型稳定类行业证券投资基金基金经理；8年基金从业经验，具有基金从业资格。

易天富基金对基金经理的评价

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

总结与分析：

    泰达宏利逆向策略基金是国内第二只以“逆向”投资策略命名的基金——前一只是于3月9日成立的汇添富逆向投资策略基金。逆向投资策略，就是强调以坚定的理念和客观的价值判断冷静研判市场，与市场主流相逆，避开热门股、寻找不被市场关注，股价被严重低估的股票，而不是追逐成长股、热门股短时期的业绩表现。本基金投资组合的范围为：股票资产（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）占基金资产的60%-95%，固定收益类资产占基金资产的0%-35%，权证占基金资产净值的0%-3%，并保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

产品优势

    1、逆向策略在海外基金投资中已应用超过15年，根据彭博数据，截至2011年末全球共有56只逆向策略公募基金，整体规模超过百亿欧元。从实际运作情况看，成立满5年的逆向策略基金长期表现良好。

    2、在投资过程中，常人往往难以避免“羊群效应”，随波逐流，而投资大师所秉承的却是逆向思考，“最悲观的时刻正该买进，最乐观的时候恰当卖出”，股神巴菲特也说“在众人贪婪时恐惧，在众人恐惧时贪婪”。把握大众的认知偏差以追求超额收益，正是逆向策略的关键所在。

    3、该基金在投资中采用逆向策略，使用定量和定性分析相结合的方法构建股票备选库，以估值和反转策略等指标逆向精选个股，重点投资于价值被低估的优质个股，回避由于市场热点而价格涨幅过高的个股，同时把握股票市场中反转改善类、公司事件类及隐藏收益类公司等不易量化的投资时机，力争获取长期稳定的超额收益。

    4、为了进一步减少主观认知偏差，该基金在使用逆向策略的基础上将量化贯穿投资全过程。量化是在经验积累基础上运用客观数据分析出大概率事件，具有纪律性和系统性特点。本基金在资产配置及个股选择层面均配合量化模型，如采用联邦模型（FED Model）寻找大类资产的逆向投资时机，使投资更理性有效。

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为注重反向操作的投资者，可以积极的认购该基金。

(易天富基金研究中心)

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