新基点评：汇丰晋信恒生A股行业(540012)

基金概况：汇丰晋信恒生A股行业(540012)

（数据来源：汇丰晋信基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    方磊女士，曾任新加坡辉立证券公司金融工程师，通过衍生品对冲套利进行自营投资，后任易评咨询公司顾问统计、德隆友联战略投资公司数据分析师及汇丰晋信基金管理有限公司风险管理部副总监，具有14年丰富的金融工程工作经验，熟悉国内外各种量化模型分析系统和方法。

易天富基金对基金经理的评价：

    由于该基金是方磊管理的第一只基金，还不满6个月，所以不予评定。

总结与分析：

    汇丰晋信恒生A股行业基金，是汇丰晋信旗下的第一只指数基金，其采用完全复制恒生A股行业龙头指数的投资策略。恒生A股行业龙头指数由恒生指数有限公司编制并发布。该指数对沪深两市所有A股（创业板、ST/*ST或S股除外）进行流动性检测，形成指数的备选成份股（共300只股票）。随后将备选成份股按照恒生行业分类划分为11种恒生一级行业，并将成份股依据过去一年公司平均总市值、过去两年平均净盈利、过去两年平均收入在各自一级行业分别排名，将上述指标排名赋予50%、30%、20%的权重后相加，所得和的排名作为股票的综合排名。该指数选择各行业综合排名前5位的股票进入最终的成份股。因此，该指数网罗了沪深两市在恒生行业分类系统内11种行业类别中每一种行业的领导者，反映了中国A股行业领导者的整体表现。该基金投资于标的指数的成份股与备选成份股的组合比例不低于基金资产净值的90%，现金或到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。在风险收益特征上，该基金属于股票型指数基金，属证券投资基金中的高风险、高收益品种，其长期平均风险和收益预期高于混合型基金，债券型基金和货币市场基金。

产品优势

    1、恒生A股行业龙头指数整体表现更优于大市值指数。该指数不同于一般指数主要以个股市值为选取标准，而是综合考虑市值、收入和净盈利这三大因素，从沪深两市中挑选55只隶属于11个恒生行业的龙头股作为成分股，从而充分反映中国内地上市龙头股的整体表现。

    2、与上证50、中证100、上证综指等主要大市值指数相比，恒生A股龙头指数相对收益率更好，波动率却更小。今年以来，香港恒生系列指数表现不俗，其中恒生A股行业龙头指数长跑能力更是惊人。数据显示，2005年7月1日至2012年1月31日期间，恒生A股行业龙头指数累计收益率达160%。

    3、恒生A 股行业龙头指数当前的投资价值明显。截至到2012年3月31日，该指数的市盈率PE(市场法、TTM)10.09倍；而市净率PB为1.61倍。同期，沪深300的整体PE为11.8倍，市净率为1.7倍。因此，恒生A股行业龙头比沪深300的投资价值更明显些。

    4、拟任基金经理方磊在金融模型上具有丰富的实战经验，能充分胜任指数的跟踪目标。方磊女士系华东师范大学数理统计系学士，新加坡南洋理工大学数学系硕士。方磊女士曾任职于新加坡辉立证券公司任金融工程师，在三年任职期间，其运用金融量化模型，为公司自营业务建立了多种投资套利模型以及各类标的指数的优化复制模型，包括股指期货与指数现货间、各类金融期货间（包括股票期货等）的套利模型，同时运用量化分析为公司做市商业务建立了程序化自动做市交易模型，其在海外证券市场上的金融交易模型研究以及量化投资有丰富的实战经验。

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为投资者可以适当的关注该基金。

(易天富基金研究中心)

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