新基点评：华夏恒生ETF(159920)

基金概况：华夏恒生ETF(159920)

（数据来源：华夏基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    王路，男，曾任美国纽约德意志资产管理公司基金经理及定量股票研究负责人、美国纽约法兴银行组合经理、大成基金管理有限公司国际业务部副总监等。2008年11月加入华夏基金管理有限公司，现任数量投资部总经理。

    张弘弢，男，2000年4月加入华夏基金管理有限公司，曾任研究发展部总经理等，现任数量投资部副总经理、华夏沪深300指数证券投资基金基金经理（2009年7月10日起任职）。

易天富基金对基金经理的评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

历史业绩评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

总结与分析：

    华夏恒生ETF基金，是一只跟踪香港恒生指数的跨境指数基金，该基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。恒生指数是由香港恒生银行全资附属子公司恒生指数有限公司编制，截至2012年6月，以香港股票市场的49家上市公司股票作为成份股，以经调整的流通市值作为权数计算得到的加权平均股价指数，是目前反映香港股市走势的最具影响力的股价指数。恒生指数于1969年l1月24日首次公开发布，以1964年7月31日为基期，基期指数值为100。恒生指数以港币计价。在投资范围上，该基金主要投资于跟踪标的指数的成份股、备选成份股、替代性股票。为更好地实现投资目标，基金还可投资于债券、基金（包括股票基金、债券基金、交易所交易基金等）、金融衍生工具（包括远期合约、互换、期货、期权、权证等）、符合证监会要求的银行存款等货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。其中，基金投资于标的指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产净值的80%。在风险收益特征上，本基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股，在股票基金中属于中等风险、中等收益的产品。

产品优势

    1、香港恒生指数于1969年11月24日首次公开发布，经过43年的发展已经成为香港市场最有影响力的股价指数，是香港经济的“晴雨表”，被全球投资者和媒体广泛关注和引用。香港恒生指数基期指数为100点，目前大约19000点，上涨190倍，期间曾高探至31958点。

（数据来源：华夏基金、易天富基金研究中心整理）

    2、恒生指数成份股优良。恒生指数经过43年的优胜劣汰，遴选出了香港市场49家优质上市公司股票，指数包括市值最大及成交最活跃，并在香港上市的股票，还包括H股及红筹股。

    3、从盈利的角度来看，恒生指数的投资价值更高。成份股的销售净利率、营业利润增长率等指标显著高于内地指数，且成份股分红派息比例较高，截至2012年5月31日股息收益率为3.9%。（股息收益率，是股票年度分红与股价之比，是国际上衡量投资回报水平的常用指标，股息收益率越高，则股票的投资价值越高。）

（数据来源：华夏基金、易天富基金研究中心整理）

    4、港股市盈率处于历史较低水平。截至2012年5月31日，恒指市盈率为8.81倍。从恒指走势纵向来看，恒生指数平均市盈率水平，已经接近于2008年市场低点的平均值，从中长期来看投资价值凸现。

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为追求获得稳定股息回报，以及长期的价值投资者可以适当参与认购该基金。

(易天富基金研究中心)

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