新基点评：大成优选(160916)
基金概况：大成优选(160916)
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（数据来源：大成基金、易天富基金研究中心整理）
易天富基金大师对基金公司评价：
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（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
基金经理介绍：
刘明，男，20年金融证券从业经历。曾任厦门证券公司鷺江营业部总经理、厦门产权交易中心副总经理及香港时富金融服务集团投资经理，2004年3月加盟大成基金管理有限公司，2004年10月22日-2008年1月12日曾任景宏证券投资基金基金经理，2007年8月1日-2012年7月26日担任大成优选股票型证券投资基金基金经理，2012年7月27日起担任大成优选股票型证券投资基金（LOF）基金经理，现同时任大成基金管理有限公司助理总经理、股票投资决策委员会主席。具有基金从业资格。
易天富基金对基金经理的评价：
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基金经理的历史业绩评价：
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总结与分析：
大成优选，是由原来的“大成优选封闭”基金，因5年封闭到期后“封转开”而来，现在的大成优选是一只LOF基金。该基金有一特色是：基金管理人每月从已提取的上一月基金管理费中计提10%作为业绩风险准备金，划入专门的业绩风险准备金账户；基金管理人设立专门的业绩风险准备金，用于在基金净值增长率低于业绩比较基准增长率超过5％时弥补持有人损失。本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（含中期票据）、货币市场工具、银行存款、权证、资产支持证券、股指期货及法律法规或监管机构允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。在投资比例上，基金的投资组合比例为：本基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%；现金以及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%；权证、股指期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。在风险收益特征上，本基金属于股票型基金，其预期收益及风险水平高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于高风险/收益特征的开放式基金。
产品优势
1、该基金设有风险准备金，用于弥补持有人“因为业绩增长不及比较基准”所带来的损失。招募说明书显示，当业绩比较基准增长率－基金净值增长率>5%时，则基金管理人应将与持有人损失相等数额的业绩风险准备金划入基金财产。
2、该基金可以利用股指期货尽兴套期保值。本基金投资股指期货将以投资组合避险和有效管理为目的，通过套期保值策略，对冲系统性风险，应对组合构建与调整中的流动性风险，力求风险收益的优化。在构建套期保值组合过程中，基金管理人通过对股票组合的结构分析，分离组合的系统性风险（beta）及非系统性风险。基金管理人将关注股票组合beta值的易变性以及股指期货与指数之间基差波动对套期保值策略的干扰，通过大量数据分析与量化建模，确立最优套保比率。在套期保值过程中，基金管理人将不断精细和不断修正套保策略，动态管理套期保值组合。主要工作包括，基于合理的保证金管理策略严格进行保证金管理；对投资组合beta系数的实时监控，全程评估套期保值的效果和基差风险，当组合beta值超过事先设定的beta容忍度时，需要对套期保值组合进行及时调整；进行股指期货合约的提前平仓或展期决策管理。
3、当前市场整体市净率整体低于1664点的水平，而沪深300的PE估值已经是10年来新低。截止2012年6月12日，统计显示，剔除净资产为负、以及长期停牌的上市公司等不可比因素后，2355家A股上市公司加权平均市净率为1.94倍。这一平均市净率水平已经低于2008年历史底部1664点时市净率水平，当时A股加权平均市净率为2.02倍。而A股市场共有658家公司的市净率低于2倍，占比27.94%，安阳钢铁等38只个股市净率跌破1倍。另外，根据易天富基金研究中心的统计，2012年3月31日，沪深300的PE已经是10.73倍，比过去2005年5月，以及2008年的10月的1664点都要来的低，因此当前的估值已经是10年来历史新低，此时建仓的股票基金要比过往的基金都有优势。
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（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为追求价值投资以及左侧交易的投资者，可以适当的认购该基金。
(易天富基金研究中心)
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