新基点评：信达澳银消费优选(610007)

基金概况：信达澳银消费优选(610007)

（数据来源：信达澳银基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    钱翔，男，中央财经大学金融学硕士。2006年7月至2010年5月就职于诺安基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理；2010年6月加入信达澳银基金，任投资研究部高级研究员、信达澳银红利回报股票基金基金经理助理（2010年11月23日至今）。

易天富基金对基金经理的评价：

    数据不足，暂无评定。

总结与分析：

    信达澳银消费优选，是一只主要投资于消费品行业的股票型基金，投资比例不低于股票资产的80%。本基金将消费行业定义为向居民提供产品及服务的行业以及与这些行业密切相关的行业，即包括直接消费和间接消费范畴。根据证监会行业分类标准，本基金认定的消费行业包括农林牧渔业、食品饮料业、纺织服装皮毛业、木材家具业、造纸印刷业、电子业、机械设备仪表业、医药生物制品业、其他制造业、电力煤气及水的生产和供应业、建筑业、交通运输仓储业、信息技术业、批发和零售贸易业、金融保险业、房地产业、社会服务业及传播与文化产业等行业。具体在上投资范围上，该基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括创业板、中小板股票及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。该基金的投资组合比例为：股票、权证等权益类资产为基金资产的60%-95%，其中投资于本基金定义的消费行业的股票不低于股票资产的80%；债券等固定收益类金融工具及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的0%-40%；基金保留的现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；权证的投资比例不超过基金资产净值的3%。本基金参与股指期货交易，应符合法律法规及监管机构的规定和基金合同约定的投资限制并遵守相关期货交易所的业务规则。在风险收益特征上，该基金是股票型基金，长期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金，属于风险及预期收益较高的证券投资基金产品。

产品优势

    1、过去十年中，消费行业的快速发展催生了众多的优质消费股，消费股成10年来最赚钱股票，而“十二五”发展纲要中明确指出，未来5年是经济转型的关键时期，即经济增长方式从投资驱动转向消费驱动。据易天富研究中心统计，截至2011年12月31日，A股上市公司中，消费品相关的企业多达600多家，其中诞生了大量的高成长公司。在A股所有涨幅在6倍以上的股票中，消费品占比超过40%，消费品行业涨幅在20倍以上的公司有2家，涨幅在10倍以上的公司有12家。

表1 消费品股票在高回报股票中的占比

    2、根据易天富基金研究中心的统计，消费等权指数大幅超越同期的上证指数，并且已经在2010年11月创出历史新高。从图中可以看到，在2005年7月到2012年5月期间，消费等权指数超越大盘300%。

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）        

    3、当前股市的估值已经是10年来新低，信达澳银消费优选面临着良好的建仓时机。根据易天富基金研究中心的统计，2012年3月31日，沪深300的PE已经是10.73倍，比过去2005年5月，以及2008年的10月的底部都要来的低，因此当前的估值已经是10年来历史新低，此时建仓的股票基金要比过往的基金都有优势。

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    4、消费品行业利润增幅和股价涨幅位居市场前列。如家用电器行业，在过去十年当中家用电器行业利润增长了6.65倍。

    图2  消费品行业的股价涨幅与利润增幅（数据来源：易天富基金研究中心）

    5、中证消费指数（000932）的市场估值处于成立以来的最低值，信道澳银消费优选的建仓面临良机。截至2012年8月1日，中证消费品指数市盈率为26.4倍，只有最高值的一半，正处于历史低位，因此相较于之前的消费行业基金，在建仓成本上有着明显的优势。

图6 申万消费市盈率的走势图（数据来源：申万研究中心）

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为追求长期稳健的投资者，可以适当的认购该基金。

(易天富基金研究中心)

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