新基点评：招商安盈保本(217024)

基金概况：招商安盈保本(217024)

（数据来源：招商基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    吴昊，男，华中理工大学工学硕士。2006年6月起任职于华泰联合证券有限责任公司研究所，任研究员，从事机械行业研究工作，2009年6月加入国泰君安证券股份有限公司，任研究所机械行业研究员。2010年加入招商基金管理有限公司，自2010年1月至2012年1月任高级行业研究员，自2012年1月至2012年4月任招商中小盘精选股票基金助理基金经理，现任招商中小盘精选股票型证券投资基金基金经理（管理时间：2012年4月11日至今）。

易天富基金对基金经理的评价：

    由于该基金经理从业时间小于6个月，暂无评定。

总结与分析：

    招商安盈保本是招商基金旗下的第二只保本基金，保本周期为3年。本基金对投资金额全额保本，即不仅对认购期间的净认购金额及募集期的认购利息进行保本，同时还对投资者支付的认购费用实行保本，但只限定于认购且一直持有3年到期的投资者。根据恒定比例组合保险原理，将市场的波动、组合安全垫（即基金净资产超过基金价值底线的数额）的大小动态调整保本资产与收益资产投资的比例，通过对保本资产的投资实现保本周期到期时投资本金的安全，通过对收益资产的投资寻求保本期间资产的稳定增值。在投资范围上，本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行交易的债券、股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、权证、货币市场工具、股票指数期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但需符合中国证监会的有关规定。本基金将按照恒定比例组合保险机制将资产配置于保本资产与收益资产。本基金投资的保本资产为国内依法发行交易的债券（包括国债、央行票据和企业债、金融债、短期融资券、资产支持证券等）、货币市场工具等。本基金投资的收益资产为股票、权证、股票指数期货等。如法律法规或监管机构以后允许本基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为：股票等收益资产占基金资产的的比例不高于40%；债券、货币市场工具等保本资产占基金资产的比例不低于60%，其中基金保留不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。在风险收益特征上，本基金为保本混合型基金产品，属证券投资基金中的低风险品种。投资者投资于保本基金并不等于将资金作为存款放在银行或存款类金融机构，保本基金在极端情况下仍然存在本金损失的风险。

产品优势

    1、保本基金具有“进可攻，退可守”的典型特征。从2009年至2011年保本基金平均年收益来看，保本基金在市场走强的时候能够获得远超于3年定存利率的收益，而在市场不好的时候，也能很大程度上保住本金。在目前市场估值处于10年底部的情况下，招商保本将有更大的机会实现资产增值。

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    2、保本基金目前属于市场的稀缺品种，要实现保本期内保本，只能通过认购新的保本基金来实现。据易天富基金研究中心统计，截至2012年6月底，市场上基金数量超过1215只（含分级子基金），但保本基金仅有32只，占比不到3%，属于稀缺品种。保本基金一般规定在认购期认购或保本过渡期申购的基金才能保本，因此买到可以享受保本条款的基金的时机有限。根据易天富基金研究中心统计，在2012年3月20日至6月20日期间，没有一只保本基金保本到期，这意味着在这段时间内，投资者只能购买新发的保本基金来实现自己的保本需求。

    3、持有3年既可保本，又能在很大程度上超越3年定存利率。根据易天富基金研究中心统计，截止到2012年6月30日，2012年之前成立的21只保本基金，都在上半年超过上证指数，平均收益率达到3.61%，年化收益率已经达到7.22%。

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    4、保本基金的超额收益，来源于牛市及反弹周期的权益投资收益历史表明，在熊末牛初建仓运作的保本基金到期收益率均表现抢眼，且高于其他市场环境。

（数据来源：招商基金、易天富基金研究中心整理）

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为追求稳健收益的长期投资者可以认购该基金。

(易天富基金研究中心)

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