新基点评：上投摩根中证消费服务领先(370023)

基金概况：上投摩根中证消费服务领先(370023)

（数据来源：民生加银基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    黄栋，男，上海财经大学，经济学硕士；7年以上证券从业经验，2005年8月至2009年12月在东方证券股份有限公司负责金融工程研究；2010年1月至2010年6月在工银瑞信（微博）基金任高级经理，主要负责金融工程研究；2010年7月起加入上投摩根基金，主要负责金融工程研究方面的工作。

总结与分析：

    该基金采取完全复制策略，紧密跟踪标的指数中证消费服务领先指数。该指数以中证全指为样本空间，由食品饮料业、服装及其它纤维制品制造业、文教体育用品制造业、医药生物制品业等行业中总市值排名前100的股票构成，每个行业股票数量不超过指数成份股数量的20%。招募书显示，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、新股（一级市场初次发行或增发）、债券、货币市场工具、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具等，其中股票投资占基金净资产的90%-95%，投资于中证消费服务领先指数成分股和备选成分股的资产不低于股票资产的90%。本基金投资于现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值5%。

产品优势

    1、中证消费服务领先指数，按证监会行业分类，涵盖10个消费服务相关行业：食品饮料业、服装及其他纤维制品制造业、文教体育用品制造业、医药生物制品业、计算机应用服务业、金融保险业、社会服务业、传播与文化产业、零售业、以及食品、饮料、烟草和家庭用品批发业。该指数前5大权重个股为：贵州茅台 5.35%、苏宁电器3.88%、五粮液 3.71%、华侨城A3.08%、洋河股份2.56%。

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    2、该指数估值较低。中证消费服务领先指数的市盈率PE（TTM、市场法）为8.34倍，市净率PB为1.52倍，（沪深300指数为10.1倍和1.53倍），2012年1季度中证消费服务领先指数主营业务收入增长率18.38%，净利润增长率19.23%较沪深300指数的主营业务收入增长率11.67%，净利润增长率4.4%。

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    3、2005年以来，中证消费服务指数领先指数长期超赢沪深300指数。自2005年以来截至今年7月17日，该指数累计涨幅高达330%，分别跑赢同期沪深300、上证综指185%、256%。

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    4、过去15年，中国的城镇化率每年提高1个百分点，意味着每年有1400万农民变成城里人，他们的消费力将成为经济和消费增长的动力。人口红利的"第二季"将帮助中国成为消费大国。未来10年，中国具有最强的消费增长潜力。

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    5、面对人口红利第二季，过去30年的制造大国，未来30年将成为消费大国。从发达国家历史轨迹来看，消费力崛起过程中消费龙头股通常有超过10倍的惊人回报。当前沪深300市盈率已低至10.8倍，低于2008年金融危机时的最低点，股市继续向下的空间已经不大。而随着宏观经济的向好，在消费升级、经济转型等多个引擎的驱动下，股市向上的概率和空间反而逐渐增大。

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    6、指数基金是反弹利器。从A股目前处于低估值的水平来看，市场继续下跌的空间不大，由于政策面的利好积累市场或将出现反弹，在市场反弹的行情中，指数基金可获得更大的收益。

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    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为投资者可以适当的配置该基金。

(易天富基金研究中心)

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