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新基点评：工银瑞信睿智深证100指数分级A(150112)

2012-09-01 13:46:19易天富基金研究中心

基金概况：工银瑞信睿智深证100指数分级A(150112)

（数据来源：工银瑞信基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

何江，男，7年证券从业经验；先后在北京方速信融科技有限公司担任高级分析师，金诚信用评估有限公司担任分析师；2005年加入工银瑞信，现任指数投资部副总监。曾任风险管理部投资风险管理业务主管，2011年5月25日至今担任工银沪深300基金、工银上证央企ETF基金、工银瑞信深证红利ETF基金、工银瑞信深证红利ETF联接基金的基金经理；2012年1月31日至今担任工银中证500基金的基金经理。

易天富基金对基金经理的评价：

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历史业绩评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

总结与分析：

工银瑞信睿智深证100指数分级基金，是一只复制深圳100指数（深证100R：399004）的分级基金。本基金的基金份额包括母基金“睿智深证100份额”，以及稳健子基金“深证100A份额”与进取子基金 “深证100B份额”。其中，深证100A份额、深证100B份额的基金份额配比始终保持1∶1的比例不变。在募集时，三种份额按母基金份额合并募集，不单独募集，其中，场外的还是母基金，场内的母基金则自动拆分为A与B。合同生效后，母基金不上市交易，子基金上市交易。本基金资产投资于具有良好流动性的金融工具，包括深证100指数的成份股及其备选成份股、首发和增发新股、债券、资产支持证券、债券回购、货币市场工具、股指期货、权证及法律法规或经中国证监会允许基金投资的其它金融工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金投资于标的指数成份股票及其备选成份股票的资产比例不低于基金资产净值的90%；任何交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。股指期货、权证及其他金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。在风险收益特征上，本基金属于股票型基金，其风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。此外，本基金作为指数型基金，采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，目标为获取市场平均收益，是股票基金中处于中等风险水平的基金产品。本基金的分级设定则决定了不同份额具有不同的风险和收益特征。深证100A份额具有低风险、低预期收益的特征；深证100B份额具有高风险、高预期收益的特征。

产品优势

1、根据易天富基金研究中心统计，深100指数过往业绩表现良好，自2003年1月2日成立以来，截止到2012年8月31日，获得了204%的累计收益率，大幅超越上证指数154%。

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

2、分级机制适合于不同风险偏好的投资者。对于低风险投资者而言：持有工银瑞信睿智深证100A份额可以获取6.5%左右的年收益率。而对于中等风险的投资者而言：持有母基金的份额，可以获取指数的长期收益，而对于高风险投资者来说，持有工银瑞信睿智深证100B份额具有2倍的杠杆操作，还能配对转换进行套利。

（资料来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

3、目前深证100市场估值已落在底部区间，此时建仓的指数基金具有更大的优势。根据易天富研究中心统计，目前深证100指数的市盈率已经降低到16倍左右的历史低位，比最高62.61倍时下跌了近75%，比2005年7月以来的历史均值30倍下跌了近40%，投资价值凸显。而市净率截止到2012年8月31日，只有2.15倍，比最高值8.49倍，也下跌近75%。

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为想获得固定收益的保守者以及获取超额收益的进取者，可以适当的关注该基金。

(易天富基金研究中心)

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