新基点评：交银沪深300行业分层等权重指数(519714)
基金概况：交银沪深300行业分层等权重指数(519714)
（数据来源：交银施罗德基金、易天富基金研究中心整理）
易天富基金大师对基金公司分析：
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基金经理介绍：
屈乐伟先生，基金经理。数理系硕士。16年证券投资从业经验。历任广发证券北京业务总部研发部经理、投资部经理；华夏基金管理有限公司基金管理部分析师、市场部高级经理、风险控制评估小组成员以及上证50ETF基金经理助理。2006年加入交银施罗德基金管理有限公司。2009年9月25日起担任上证180公司治理交易型开放式指数证券投资基金基金经理至今，2009年9月29日起兼任交银施罗德上证180公司治理交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理至今，2011年9月22日起兼任深证300价值交易型开放式指数证券投资基金基金经理至今，并于2011年9月28日起兼任交银施罗德深证300价值交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理至今。
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蔡铮先生，基金经理助理。复旦大学电子工程硕士。4年证券从业经验。历任瑞士银行香港分行分析员。2009年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任投资研究部数量分析师。2011年3月7日起担任上证180公司治理交易型开放式指数证券投资基金和交银施罗德上证180公司治理交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理助理至今，2011年9月22日起兼任深证300价值交易型开放式指数证券投资基金基金经理助理至今，并于2011年9月28日起兼任交银施罗德深证300价值交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理助理至今。
分析与总结：
沪深300指数采用自由流通调整市值加权，而沪深300行业分层等权重指数采用了行业分层等权重加权，具体做法是：它先将行业等权，然后将行业内的个股再等权。沪深300行业分层等权重指数展现出了与沪深300指数不同的风险收益特征，以满足投资人日益多元化的投资选择。据招募书显示：基金的投资组合比例为：本基金投资于沪深300行业分层等权重指数的成份股及其备选成份股的组合比例不低于基金资产净值的90%，投资于权证的比例不得超过基金资产净值的3%，持有现金以及到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。
产品优势
1、沪深300行业分层等权重指数在编制时，对母指数进行了“优化处理”，即先对沪深300指数进行行业等权，再在每个行业内对个股等权。如此的改变使得指数中行业配置、个股权重更均衡，降低了可能具有“股价泡沫化”的高市值股票权重，减少指数被大市值行业主导而大幅波动的风险。同时，历史经验也表明，没有任何一个行业能持续高增长，因此两步优化的特点也使得该指数相比其他指数，其走势更能顺应当前中国经济改革和产业升级的趋势。
沪深300行业分层等权重与沪深300的前十大股票集中度比较（2012-8-31）
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2、沪深300行业分层等权重指数通过赋予每个大行业相等权重有效避免了个别行业的偏离给指数收益造成的潜在风险。相较于沪深300指数，沪深300行业分层等权重指数提升了消费、医药、信息技术等符合国家战略调整、产业升级方向的行业权重，降低了金融行业的权重,顺应了当前中国经济改革和产业升级的趋势,更有利于捕捉结构性行情。
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3、沪深300行业分层等权重指数于2011年发布，根据Wind资讯历史数据追溯，自2005年1月5日起，其业绩表现较为优异，跑赢沪深300、上证综指等主流指数，收益率累计跑赢沪深300指数约70个百分点，跑赢上证综指约130个百分点。
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4、长期投资价格显现。沪深300指数是我国市场认知度最高的大盘成分指数，由沪深市场流通市值最大的300只股票组成。目前沪深300的市盈率（TTM，市场法）水平9.67倍已经低于美股和港股的估值，市净率1.47倍；而业绩上沪深300指数净利润同比增长率2012年中报仍有3.36%，远远好于A股市场总体水平和小盘股票。
5、从指数的风格来看，通常大市值股票所代表的公司经营比较完善，成长比较稳定，而小市值股票所代表的公司通常处于成长阶段，公司的成长性较好。因此对相同成份股的市值加权指数和行业分层等权重指数而言，市值加权指数更偏向于价值特性，而行业分层等权重指数风格更有利于发挥指数的成长特性。
结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为目前阶段指数已属于阶段性底部，因此建议中长级投资者可适当的配置该基金。
结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为目前阶段指数已属于阶段性底部，因此建议中长级投资者可适当的配置该基金。
(易天富基金研究中心)
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