民生加银科技创新混合(LOF)

民生加银科技创新混合(LOF) 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银科技创新混合(LOF) 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.94%，四季平均换手约59.1%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.22%)、AI算力/光模块(0.0%)。最近一季新进Top10：中科飞测、兆易创新、北方华创。2026 年调仓：新进 15 笔（10 盈 / 5 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 22.34% 调整至 38.62%，机械设备 由 0% 至 10.07%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 北方华创、川仪股份、杰瑞股份，退出 上海洗霸。Q3 电子行业持仓占比从 25.51% 升至 38.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华峰测控、安集科技、拓荆科技、江丰电子，退出 东山精密、中际旭创、北方华创、寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中科飞测、兆易创新、北方华创，退出 华峰测控、安集科技、海光信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、环保、通信 等方向；净加仓 电子(+16.28pp)、机械设备(+10.07pp)；净降配 汽车(-13.0pp)、环保(-4.07pp)、通信(-4.62pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.66%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.22pp)；相应下降：AI算力/光模块(-5.29pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 10.27%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.22pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：北方华创、川仪股份、杰瑞股份；退出：上海洗霸

2026-03-31 新进：华峰测控、安集科技、拓荆科技、江丰电子、精智达、精测电子、芯原股份、芯源微、长川科技；退出：东山精密、中际旭创、北方华创、寒武纪、川仪股份、工业富联、拓普集团、杰瑞股份、浙江荣泰

2026-06-30 新进：中科飞测、兆易创新、北方华创；退出：华峰测控、安集科技、海光信息

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/5；退出 规避/错失 8/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。