昨日股市出现放量暴涨，一改持续下跌的极度低迷。对于今日的暴涨，我们认为：
1、 暴涨的原因很可能是有关救市政策的传闻，其中最大可能的是有关大小非解禁的进一步政策安排。证监会上周五曾表示“进一步完善大宗交易机制。研究通过券商中介达成交易，引入二次发售机制，完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度”。今日市场暴涨，应与此政策或有实质进展有关。券商股带头涨停，也与此模糊的利好有关。
2、 目前阶段股市的趋势已经脱离基本面主导，大小非减持已经成为市场加速下跌的主要原因。正因为如此，在4月针对大小非解禁的大宗交易制度收效甚微之后，对大小非问题可能采取进一步政策限制或规范刺激了对政策救市的期望，引起报复性反弹。
3、 虽然有政策救市的模糊利好，但我们认为从目前的信息来看，对股市就此反转不能给予过高期望。一是大小非问题十分复杂，二次发行制度有可能仅仅改变大小非减持速度，但不改变大小非减持的趋势；二是具体政策的细则并未公布，对究竟能对股市带来何种利好都停留在期望阶段；三是大小非情况各异，在加大减持限制的预期下，不排除大小非会利用政策出台前的反弹加速减持。如果市场对于政策的高期望落空，那么这一政策同样难以起到转折性的作用。当然，这还要看政策真正出台的内容。
因此，从目前的情况来判断，我们认为虽然有政策出台的可能性比较大，但是对于反弹变成反转的预期不应过于乐观。从基本面看股市已接近底部，但大小非减持仍然是影响市场走向的难以预测因素。
来源：德圣基金研究中心