3月A股基金大面积亏损，正收益者寥寥，似乎又回到了最困难的时期。
受市场风格转换影响，大盘风格基金迎来契机，中小盘风格则整体落后。
在3月海外市场面临极大不确定性的情况下，QDII基金却整体走强，最高收益超过7%。
QDII基金越震越强
3月11日的日本地震，令全球资本市场一度蒙上不安的阴影，QDII基金更是处于风头浪尖。但走完3月，QDII基金却成为各类基金中表现最好的一类，30只QDII基金平均收益为2.04%，区间业绩涨幅最大的易方达亚洲精选和海富通海外甚至超过7个百分点。仅有的6只投资涉及日本股市的QDII基金，3月也是集体收红。持有日本股市最多、占净值比例6.30%的博时亚太精选3月涨幅在30只QDII基金中排名第五，为3.28%；持有第二多、净值占比4.87%的建信全球机遇3月上涨1.62%，排名第17位。此外，工银全球配置上涨2.64%，排名第11；工银全球精选上涨2.71%，排名第10；交银环球(519696)上涨1.44%，华夏全球上涨2.09%。
这充分印证了金融投资报之前关于日本强震对QDII基金影响相当有限的判断，由于长期低配日本市场，投资区域分散，QDII基金3月成功避险，走势远胜A股基金。
易方达亚洲精选3月涨幅第一，为7.48%。其为目前投资亚太地区股市的8只QDII中，明确表示不投资日本市场的3只基金之一。去年末易方达亚洲精选第一大投资地区为香港，达到42.69%；第二大投资国为韩国，为32.91%；第三大是美国，为10.51%，第四大为英国，占比4.53%。基金经理在年报中指出，“基于对新兴市场通胀压力和政策风险的担忧，加上发达国家的经济数据优于市场预期，资金将会流向与美国联动度较高的市场，使得亚洲股市在2010年的大幅差异化走势在2011年可能会有所改变。目前市场整体估值仍属于合理范围。亚洲通胀水平较高的市场表现在近期内将会继续面临压力。本基金将重点关注与全球经济复苏密切相关的行业，同时，在通胀预期上升的市场环境下，对于具有抗通胀和价值凸现的行业，也将增加配置”。
另一只涨幅超过7%的海富通海外，3月收益为7.01%。海富通海外“以在香港、美国等海外证券交易所上市的具有”中国概念“的上市公司为主要投资对象”。去年末重点持有香港地区股票达81.82%，此外投资新加坡4.77%。
3月仅有3只QDII基金微跌。其中2只成立于今年，分别是诺安全球黄金，跌0.97%；中银全球，跌0.10%；华宝海外中国，跌0.37%。
大盘风格指数基金领先
除QDII基金之外，3月另一亮点是指数型基金，特别是大盘风格的指数型基金。
德圣基金研究中心统计数据显示，95只指数型基金中共有38只收益为正。受市场风格影响，排名前十的均是大盘风格指数基金，6只涨幅超过2%，分别是易方达上证50、海富通周期ETF、华宝180价值ETF、海富通周期ETF联接、华夏上证50(510050)ETF和华宝180价值ETF联接。
易方达上证50指出，“展望2011年，经济政策的调整对通胀压力的缓解作用将得到逐步体现，在新的外部环境下，经济结构将更趋均衡，经济增长将更为平稳。整体来看，推动中国经济增长的长期基本面因素并未发生趋势性变化，我们对国内经济内生增长潜力依然维持相对乐观的判断，企业盈利稳步增长的趋势将进一步延续，市场的趋势和结构特征也将逐步反映经济及企业基本面逐渐改善的过程”。
去年兴起的一批风格指数基金则表现不一。专注于金融地产行业的国投沪深300金融地产指数3月涨幅排名第7，为1.9%。其年报指出，在“紧缩货币政策落定、通胀压力缓解后，2011年金融地产板块将迎来震荡上行的走势。但是一季度行情发展仍面临了紧缩货币政策和房地产税等不确定性的干扰。”国联安商品ETF3月微涨0.86%，排名第18位。
而中小盘指数以及消费指数基金则表现落后。三只中证500指数基金，广发中证500、南方中证500、鹏华中证500亏损均超过2%，华泰上证中小ETF联接下跌3.06%，华夏中小板(159902)ETF联接更是下跌5.28%，排名倒数第二。而消费主题型指数基金招商消费ETF、招商消费ETF联接、国投中证消费服务3月亏损均超过4%。
去年底成立的大成深成长40ETF，3月亏损6.79%，在95只指数型基金中垫底。大成深成长40ETF的目标指数为深证40指数，成份股主要覆盖了内需消费、科技创新、低碳环保等行业，而这也大多都是3月份表现落后的板块，因此拖累其净值表现。
主动型股票基金成重灾区
主动管理型股票基金再次成为重灾区。243只普通股票型基金3月平均收益为-3.36%，仅有13只收益为正；表现最好的长城品牌3月涨幅为2.84%，而有多达49只跌幅超过5%，表现最差的光大中小盘甚至达到-8.39%。5只股票型基金跌幅超过7%，分别是银华内需、工银成长(481004)、金元价值、华宝新产业、泰信优质(290004).
刚刚公布的年报显示，光大中小盘股票仓位高达90%，其中重仓信息技术业就高达63.01%，并且基本空仓周期性行业，使得风险无法分散。而其也并未提出“适当均衡配置、分化风险”的操作观点，短期风险或仍然较大。银华内需同样空仓金融地产行业，机械设备为其去年年末第一大重仓行业，达到31.19%。金元价值上半年始终看好非周期行业，其在年报中指出，“我们预期2011年上半年，受通货膨胀预期的影响，相对周期性行业板块而言，非周期的消费品板块仍具有投资优势。下半年，随着通货膨胀预期的减弱，周期性板块有可能出现估值修复。”
80只偏股混合型基金3月平均收益为-3.30%，其中仅有4只收益为正，表现最好的上投中国优势3月涨幅为3.91%，此外富国天瑞(100022)上涨1.08%，博时价值和博时价值2涨幅不足1%。18只偏股混合型基金3月跌幅超过5%，嘉实主题领跌，3月亏损6.70%；此外华泰成长跌6.45%，中海优质成长(398001)、华宝收益(240008)、招商核心、信诚四季红(550001)、易方达积极成长(110005)、东吴嘉禾(580001)优势、华宝宝康消费、国泰金鼎价值(519021)等均亏损超过5%。
74只配置混合型基金3月平均收益为-2.77%，仅有6只未跌。其中广发内需表现最好，3月上涨1.55%，此外收益为正的还有东方龙(400001)、招商平衡、新华资源、诺德灵活配置、南方成长持平。去年12月成立的中海环保新能源跌幅最大，达到-7.01%；此外长信双利(519991)、银华成长跌幅超过6%，宝盈核心、东吴策略、银华配置、华富价值增长、长城回报(200007)跌幅均超过5%。
7家公司股票基金表现落后
整体来看，3月份共有7家基金公司旗下股票型基金表现落后，大多排名200位之外，分别是农银汇理、金元比联、银华、汇添富、华安、华泰柏瑞和海富通。
农银汇理旗下4只股票型基金中有3只排名在200位以后，分别是农银中小盘-6.95%，排名第237位；农银价值-6.93%，排名第236位；农银成长(660001)-5.47%，排名第208位；唯一稍好的是农银蓝筹-2.92%，排名第102位。
银华系5只股票型基金中仅有银华领先(180013)3月亏损较小，下跌1.58%，排名第43位；其余4只，即银华内需、银华优质(180010)、银华优选(519001)、银华主题3月跌幅均超过5%，其中银华内需下跌7.91%，在243只股票型基金中排名倒数第二。
金元比联旗下3只股票型基金有2只跌幅超过5%，其中金元价值-7.24%，排名第240位；金元消费-5.86%，排名第219位。汇添富策略、汇添富医药、汇添富均衡(519018)、汇添富焦点(519068)3月业绩均下跌超过5%，排名于第190位至230位之间。同样情况的还有华泰柏瑞股票型基金，华泰盛世下跌5.59%，3月排名第213位。
华安系股票型基金则收益分化较大。华安宏利以-1.07%的收益排名第29位，但华安优选、华安核心、华安成长均以超过5%的亏损幅度排名200位之后，其中华安优选和华安核心3月净值下跌超过6%。
海富通则是基金类型之间分化较大。尽管其3只偏股混合型基金3月表现靠前，但股票型基金则大幅落后，海富通中小盘、海富通股(519005)、海富通领先均亏损超过5个百分点，排名200之后。