易天富4月投资策略：阶段性行情 二八风格或将转换
一、证券市场综述与分析
3月股指出现了宽幅震荡的走势，两次上攻3000点不成功均出现了回落。并且中小板和创业板杀跌更严重，大部分基金本月损失惨重。本月可谓是利空利好密集出现的一个月。首先是从2011年3月25日起，央行又再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。其次日本发生了9级大地震，引发全球股市剧烈下跌，中国股市亦不能幸免。紧接着利比亚的政治危机出现，而中国在利比亚的投资将近188亿美元，造成的直接损失远比日本地震的影响更大。而且国际原油价格的上涨加剧了国内的通胀压力。但是年报业绩较好的银行股有效维护了大盘的点位，盘面上二八风格明显，成交量也比2月份明显放大了，我们预计4月份的市场风格仍以大盘股为主，而股指由于通胀水平的居高不下以及外围市场的影响将面临更多的变数，预计2011年4月份沪指运行区间为2800点至3100点。3月份债券市场明显好转，国债指数上涨了0.47%，成交量明显放大至上月的4倍多；企债指数也是上涨了0.58%，成交量放大3倍，目前两个指数走势稳健，由于4月份市场资金面仍然较为宽裕，因此债券市场有望继续上扬。
表 1：2011 年 3 月主要市场指数表现
|
名称（代码） |
涨跌幅 |
名称（代码） |
涨跌幅 |
|
上证综指（999999） |
0.79% |
深证成指（399001） |
-2.63% |
|
沪深300（399300） |
-0.50% |
中证500（399905） |
-1.86% |
|
深证100（399004） |
-2.78% |
中小板指（399005） |
-4.98% |
|
基金指数（000011） |
0.83% |
基金指数（399305） |
-1.15% |
|
国债指数（000012） |
0.47% |
企债指数（000013） |
0.58% |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
外围市场方面。本月由于日本发生9级大地震，为自有记录以来全世界第三高，据日本《产经新闻》的报道，官方确认12596人死亡14747人失踪，共计27343人，经济损失或高达2350亿美元。由此引发了全球股市的一轮大暴跌。大地震还引发了福岛核危机，造成了亚洲临近国家的恐慌。不过下半月各主要地区的股市开始反弹，跌幅有所收窄。由于利比亚的政治危机，导致了石油价格迭创新高，韩国、印度、越南等多个国家相继宣布加息，使得人们对通胀加剧的担忧增强。本月美国三大股指表现不一，由于美国经济的持续复苏，道琼斯工业指数上涨了0.76%，而纳斯达克指数下跌0.04%，标准普尔指数下跌0.10%。欧洲股市因欧债危机持续恶化，主要股指全部下跌，德国DAX指数下跌3.18%，跌幅最大。亚洲地区韩国指数创出历史新高，本月大涨了8.63%。
表 2：3月全球重要指数表现
|
名称 |
月涨跌幅 |
名称 |
月涨跌幅 |
|
美国道琼斯工业指数 |
0.76% |
韩国汉城指数 |
8.63% |
|
法国CAC指数 |
-2.95% |
澳大利亚普通股指数 |
0.12% |
|
德国DAX指数 |
-3.18% |
新加坡指数 |
3.17% |
|
英国富时100指数 |
-1.42% |
台湾加权指数 |
-0.26% |
|
日经225指数 |
-8.18% |
香港恒生指数 |
0.81% |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
二、基金市场回顾
表 3：2011 年 3月各类型基金表现
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名称 |
月涨跌幅 |
|
上证综指 |
0.79% |
|
深证成指 |
-2.63% |
|
股票型基金 |
-2.39% |
|
混合型基金 |
-2.77% |
|
债券型基金 |
0.21% |
|
保本型基金 |
-0.19% |
|
封闭式基金（2.28-3.31） |
-0.30% |
|
QDII基金 |
2.90% |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
图1：2011年 3月各类基金比较图
.gif)
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
1、开放式基金
1.1 偏股型基金（股票型、混合型）
3月开放式股票型基金平均跌幅为2.39%（剔除3月新成立的基金），个基分化十分的严重。347只股票型基金61只上涨，3只收益为零，其他下跌。本月涨幅最大的为长城品牌优选，达到了3.46%，该基金重仓银行股，而本月银行股由于年报业绩较好，估值又低，所以普遍上涨。排在其后的都是指数型基金，上证50、上证180等指数基金的涨幅均超过3%。本月涨幅较少的主要是一些中小盘类的基金，光大中小盘跌度最多，将近9%，该基金虽然去年表现出色，但近期由于中小板和创业板的持续下跌，损失惨重。
表 4：2011 年 3月股票型基金前五、后五表现
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代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
200008 |
长城品牌优选 |
3.46% |
2007-08-06 |
|
110003 |
易方达上证50 |
3.36% |
2004-03-22 |
|
510110 |
海富通上证周期ETF |
3.34% |
2010-09-19 |
|
510030 |
华宝兴业上证180 |
3.20% |
2010-03-23 |
|
519027 |
海富通上证周期ETF联接 |
3.04% |
2010-09-28 |
|
290004 |
泰信优质生活 |
-6.99% |
2006-12-15 |
|
240017 |
华宝兴业新兴产业 |
-7.01% |
2010-12-07 |
|
481004 |
工银稳健成长 |
-7.48% |
2006-12-06 |
|
161810 |
银华内需精选 |
-7.99% |
2009-07-01 |
|
360012 |
光大中小盘 |
-8.93% |
2010-04-14 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
本月混合型基金平均跌幅为2.77%（剔除3月新成立的基金）。150只混合基金13只上涨，其他全部下跌。上投摩根中国优势全月上涨4.89%，位于第一，该基金配置了地产股，地产行业由于估值修复在3月份的行情中表现出色。混合型基金整体表现不如股票型基金。表现最差的是中海环保新能源主题，下跌了7.10%，从配置上看该基金主要是配置了一些中小市值的公司，因而受到中小板下跌的拖累。
表 5：2011 年 3月混合型基金前五、后五表现
|
代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
375010 |
上投摩根中国优势 |
4.89% |
2004-09-15 |
|
270022 |
广发内需增长 |
2.25% |
2010-04-20 |
|
100022 |
富国天瑞强势地区精选 |
2.18% |
2005-04-05 |
|
400001 |
东方龙混合 |
1.69% |
2004-11-25 |
|
050201 |
博时价值增长2号 |
1.39% |
2006-09-27 |
|
180020 |
银华成长先锋 |
-6.24% |
2010-10-08 |
|
519991 |
长信双利优选 |
-6.24% |
2008-06-19 |
|
460002 |
华泰柏瑞积极成长 |
-6.28% |
2007-05-29 |
|
070010 |
嘉实主题精选 |
-6.32% |
2006-07-21 |
|
398051 |
中海环保新能源主题 |
-7.10% |
2010-12-09 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
1.2、固定收益基金（债券型、保本型）
3月份债券市场明显好转，国债指数上涨了0.47%，成交量明显放大至上月的4倍多；企债指数也是上涨了0.58%，成交量放大3倍，目前两个指数走势稳健，由于4月份市场资金面仍然较为宽裕，因此债券市场有望继续上扬。本月150只债券型基金（不包括3月份成立的债基）平均涨幅为0.21%，95只债基实现正收益，3只收益为零，52只下跌。本月涨幅最大的是鹏华丰收，涨幅达到1.67%。下跌最多的是博时稳定价值B，本月损失了1.89%。整体上看，股票增强型和新股增强型债基表现较好，但收益不高，主要是央行的持续加息和上调存款准备金率，对债券收益造成了较大的影响。并且债基分化较为严重，部分重仓中小板的债基以及打新股的债基跌幅居前。
表 6：2011 年 3月债券型基金前五、后五表现
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代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
160612 |
鹏华丰收 |
1.67% |
2008-05-28 |
|
050019 |
博时转债增强A |
1.32% |
2010-11-24 |
|
050119 |
博时转债增强C |
1.32% |
2010-11-24 |
|
217008 |
招商安本增利债券 |
1.29% |
2006-07-11 |
|
233005 |
摩根士丹利华鑫强收益 |
1.24% |
2009-12-29 |
|
110007 |
易方达稳健收益A |
-1.18% |
2005-09-19 |
|
450005 |
富兰克林国海强化收益A |
-1.24% |
2008-10-24 |
|
450006 |
富兰克林国海强化收益C |
-1.26% |
2008-10-24 |
|
050106 |
博时稳定价值A |
-1.77% |
2005-08-24 |
|
050006 |
-1.89% |
2005-08-24 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
8只保本型基金在本月平均跌幅为0.19%，4只上涨，4只下跌。涨幅最多的是银华保本增值，本月上涨了0.37%，下跌最多的是交银保本，跌幅为1.38%。对于稳健型投资者而言，今年可以继续关注南方恒元保本这只基金。另外一只主要以债券为主的保本基金国泰金鹿保本增值2期下跌了0.40%，成立不久的汇添富保本和广发聚祥上涨了0.20%和0.10%，两只债基还处于建仓期。
表 7：2011 年 3月保本型基金表现
|
代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
180002 |
银华保本增值 |
0.37% |
2004-03-02 |
|
530012 |
建信保本 |
0.30% |
2011-01-18 |
|
202202 |
南方避险增值 |
-0.15% |
2003-06-27 |
|
020018 |
国泰金鹿保本增值2期 |
-0.40% |
2008-06-12 |
|
202211 |
南方恒元保本 |
-0.54% |
2008-11-12 |
|
519697 |
交银保本 |
-1.38% |
2009-01-21 |
|
470018 |
汇添富保本 |
0.20% |
2011-01-26 |
|
270024 |
广发聚祥 |
0.10% |
2011-03-15 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
2、封闭式基金（2.28-3.31）
3月封基整体表现不错，封基在本月中平均跌幅为0.30%。表现居前的多为债券型封基，主要与债券市场表现较好有关。另外老封基本月走势也不错，基金同盛2.26%的涨幅是老封基中最多的，创新型封基中富国汇利分级进取表现出色。本月下跌的几只封基主要是在中小板的配置上较多。本月不少封基分红，折价率再度减少，部分封基甚至出现溢价的现象，提醒投资者在投资封基的时候注意风险。
表 8：2011年 2月封闭式基金前五、后五名表现
|
代码 |
名称 |
涨幅 |
成立日期 |
|
150021 |
富国汇利分级进取 |
2.19% |
2010-09-09 |
|
150027 |
天弘添利分级B |
1.21% |
2010-12-03 |
|
161713 |
招商信用添利 |
0.99% |
2010-06-25 |
|
160617 |
鹏华丰润 |
0.90% |
2010-12-02 |
|
161014 |
富国汇利分级 |
0.90% |
2010-09-09 |
|
150003 |
建信优势动力 |
-2.50% |
2008-03-19 |
|
150007 |
长盛同庆B |
-3.68% |
2009-05-12 |
|
160212 |
国泰估值优势可分离 |
-5.59% |
2010-02-10 |
|
150001 |
国投瑞银瑞福进取 |
-5.97% |
2007-07-17 |
|
150011 |
国泰进取 |
-10.81% |
2010-02-10 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
3、QDII基金
本月美国三大股指表现不一，由于美国经济的持续复苏，道琼斯工业指数上涨了0.76%，而纳斯达克指数下跌0.04%，标准普尔指数下跌0.10%。欧洲股市因欧债危机持续恶化，主要股指全部下跌，德国DAX指数下跌3.18%，跌幅最大。亚洲地区韩国指数创出历史新高，本月大涨了8.63%。本月QDII基金大部分上涨，28只上涨，3只下跌，平均涨幅为2.90%。涨幅最大的是海富通中国海外精选，达到了9.45%，上月跌幅居前的都是主要投资于亚洲市场的QDII，本月这类QDII有所反弹，而资源型QDII招商全球资源本月一直在调整。本月下跌的是国泰纳斯达克100，相应的该指数也是下跌的。
表10：2011 年 3月QDII基金前五、后五表现
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代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
519601 |
海富通中国海外精选 |
9.45% |
2008-06-27 |
|
118001 |
易方达亚洲精选 |
8.28% |
2010-01-21 |
|
160717 |
嘉实恒生中国企业 |
6.43% |
2010-09-30 |
|
050015 |
博时大中华亚太精选 |
5.18% |
2010-07-27 |
|
160121 |
南方金砖四国 |
4.76% |
2010-12-09 |
|
241001 |
华宝兴业海外中国 |
0.74% |
2008-05-07 |
|
161815 |
银华抗通胀主题 |
0.49% |
2010-12-06 |
|
100050 |
富国全球债券 |
0.10% |
2010-10-20 |
|
217015 |
招商全球资源 |
0.08% |
2010-03-25 |
|
160213 |
国泰纳斯达克100 |
-0.70% |
2010-04-29 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
三、上月基金动态
1、二月基金分红
表11：2011 年 3月基金分红情况
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代码 |
名称 |
单位分红 |
股权登记日 |
除息日 |
派息日 |
|
500002 |
基金泰和 |
0.172 |
2011-3-31 |
2011-4-1 |
2011-4-8 |
|
184721 |
基金丰和 |
0.044 |
2011-3-31 |
2011-4-1 |
2011-4-1 |
|
288102 |
中信稳定双利 |
0.014 |
2011-3-30 |
2011-3-30 |
2011-3-31 |
|
161115 |
易方达岁丰添利 |
0.005 |
2011-3-28 |
2011-3-28 |
2011-3-30 |
|
360008 |
光大增利收益A |
0.08 |
2011-3-25 |
2011-3-25 |
2011-3-29 |
|
360009 |
光大增利收益C |
0.076 |
2011-3-25 |
2011-3-25 |
2011-3-29 |
|
180010 |
银华优质增长 |
0.11 |
2011-3-25 |
2011-3-25 |
2011-3-28 |
|
184690 |
基金同益 |
0.11 |
2011-3-24 |
2011-3-25 |
2011-3-25 |
|
184699 |
基金同盛 |
0.09 |
2011-3-24 |
2011-3-25 |
2011-3-25 |
|
450003 |
富兰克林国海潜力组合 |
0.06 |
2011-3-24 |
2011-3-24 |
2011-3-25 |
|
450001 |
富兰克林国海中国收益 |
0.09 |
2011-3-24 |
2011-3-24 |
2011-3-25 |
|
450002 |
富兰克林国海弹性市值 |
0.06 |
2011-3-24 |
2011-3-24 |
2011-3-25 |
|
500009 |
基金安顺 |
0.21 |
2011-3-23 |
2011-3-24 |
2011-3-30 |
|
500003 |
基金安信 |
0.12 |
2011-3-23 |
2011-3-24 |
2011-3-30 |
|
360011 |
光大动态优选 |
0.03 |
2011-3-22 |
2011-3-22 |
2011-3-24 |
|
257030 |
国联安德盛优势 |
0.021 |
2011-3-22 |
2011-3-22 |
2011-3-23 |
|
257040 |
国联安德盛红利 |
0.011 |
2011-3-22 |
2011-3-22 |
2011-3-23 |
|
161713 |
招商信用添利 |
0.01 |
2011-3-18 |
2011-3-18 |
2011-3-22 |
|
519018 |
汇添富均衡增长 |
0.07 |
2011-3-18 |
2011-3-18 |
2011-3-22 |
|
519069 |
汇添富价值精选 |
0.09 |
2011-3-18 |
2011-3-18 |
2011-3-22 |
|
160611 |
鹏华优质治理 |
0.03 |
2011-3-18 |
2011-3-18 |
2011-3-22 |
|
350002 |
天治品质优选 |
0.015 |
2011-3-18 |
2011-3-18 |
2011-3-21 |
|
2001 |
华夏回报 |
0.03 |
2011-3-16 |
2011-3-16 |
2011-3-17 |
|
481001 |
工银核心价值 |
0.035 |
2011-3-16 |
2011-3-16 |
2011-3-17 |
|
519023 |
海富通稳健添利C |
0.02 |
2011-3-15 |
2011-3-15 |
2011-3-17 |
|
519024 |
海富通稳健添利A |
0.02 |
2011-3-15 |
2011-3-15 |
2011-3-17 |
|
485007 |
工银信用添利B |
0.05 |
2011-3-15 |
2011-3-15 |
2011-3-16 |
|
485107 |
工银信用添利A |
0.05 |
2011-3-15 |
2011-3-15 |
2011-3-16 |
|
398031 |
中海蓝筹 |
0.02 |
2011-3-14 |
2011-3-14 |
2011-3-16 |
|
519068 |
汇添富成长焦点 |
0.06 |
2011-3-14 |
2011-3-14 |
2011-3-16 |
|
519008 |
汇添富优势精选 |
0.15 |
2011-3-14 |
2011-3-14 |
2011-3-16 |
|
519066 |
汇添富蓝筹稳健 |
0.18 |
2011-3-14 |
2011-3-14 |
2011-3-16 |
|
202021 |
南方中证小康ETF联接 |
0.02 |
2011-3-14 |
2011-3-14 |
2011-3-15 |
|
184689 |
基金普惠 |
0.06 |
2011-3-10 |
2011-3-11 |
2011-3-11 |
|
161010 |
富国天丰强化收益 |
0.007 |
2011-3-10 |
2011-3-10 |
2011-3-14 |
|
110005 |
易方达积极成长 |
0.05 |
2011-3-9 |
2011-3-9 |
2011-3-10 |
|
398001 |
中海优质成长 |
0.015 |
2011-3-7 |
2011-3-7 |
2011-3-9 |
|
395001 |
中海稳健收益 |
0.045 |
2011-3-7 |
2011-3-7 |
2011-3-9 |
|
398031 |
中海蓝筹 |
0.115 |
2011-3-7 |
2011-3-7 |
2011-3-9 |
|
398041 |
中海量化策略 |
0.015 |
2011-3-7 |
2011-3-7 |
2011-3-9 |
|
160610 |
鹏华动力增长 |
0.03 |
2011-3-7 |
2011-3-7 |
2011-3-9 |
|
206001 |
鹏华行业成长 |
0.05 |
2011-3-7 |
2011-3-7 |
2011-3-9 |
|
70009 |
嘉实超短债 |
0.0028 |
2011-3-4 |
2011-3-4 |
2011-3-7 |
|
184701 |
基金景福 |
0.22 |
2011-3-3 |
2011-3-4 |
2011-3-4 |
|
184691 |
基金景宏 |
0.195 |
2011-3-3 |
2011-3-4 |
2011-3-4 |
|
481008 |
工银大盘蓝筹 |
0.04 |
2011-3-3 |
2011-3-3 |
2011-3-4 |
|
257020 |
国联安德盛精选 |
0.04 |
2011-3-3 |
2011-3-3 |
2011-3-4 |
|
580002 |
东吴价值成长双动力 |
0.06 |
2011-3-2 |
2011-3-2 |
2011-3-4 |
|
100029 |
富国天成红利 |
0.01 |
2011-3-1 |
2011-3-2 |
2011-3-4 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
2、二月发行的基金
表12：2011 年3月发行的基金
|
基金代码 |
基金名称 |
基金类型 |
集中认购期 |
基金经理 |
|
240018 |
华宝兴业可转债 |
债券型 |
2011-03-28 至 2011-04-22 |
华志贵 |
|
481013 |
工银瑞信消费服务行业 |
股票型 |
2011-03-28 至 2011-04-19 |
何江旭 |
|
206008 |
鹏华丰盛稳固收益 |
债券型 |
2011-03-23 至 2011-04-20 |
初冬 |
|
50020 |
博时抗通胀增强回报 |
QDII |
2011-03-21 至 2011-04-21 |
章强 |
|
660008 |
农银汇理沪深300 |
股票型 |
2011-03-21 至 2011-04-08 |
Denis Zhang 程涛 |
|
510120 |
海富通上证非周期ETF |
股票型 |
2011-03-21 至 2011-04-15 |
刘璎 |
|
519032 |
海富通上证非周期ETF联接 |
股票型 |
2011-03-21 至 2011-04-21 |
刘璎 |
|
40020 |
华安升级主题 |
股票型 |
2011-03-17 至 2011-04-20 |
陈俏宇 |
|
400013 |
东方保本 |
保本型 |
2011-03-15 至 2011-04-11 |
张岗 杨林耘 |
|
20022 |
国泰保本 |
保本型 |
2011-03-15 至 2011-04-15 |
沙骎 |
|
90013 |
大成保本 |
保本型 |
2011-03-15 至 2011-04-15 |
陈尚前 |
|
200013 |
长城积极增利A |
债券型 |
2011-03-10 至 2011-04-08 |
钟光正 |
|
200113 |
长城积极增利C |
债券型 |
2011-03-10 至 2011-04-08 |
钟光正 |
|
510260 |
诺安上证新兴产业ETF |
股票型 |
2011-03-07 至 2011-03-30 |
宋德舜 |
|
261001 |
景顺长城稳定收益A |
债券型 |
2011-03-03 至 2011-03-23 |
佘春宁 |
|
261101 |
景顺长城稳定收益C |
债券型 |
2011-03-03 至 2011-03-23 |
佘春宁 |
|
320014 |
诺安上证新兴产业ETF联接 |
股票型 |
2011-03-02 至 2011-03-29 |
宋德舜 |
|
510230 |
国泰金融ETF |
股票型 |
2011-03-01 至 2011-03-25 |
章赟 |
|
20021 |
国泰金融ETF联接 |
股票型 |
2011-03-01 至 2011-03-25 |
章赟 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
3、二月份基金经理变更
表13：2011 年2月离职基金经理列表
|
代码 |
基金名称 |
离职日期 |
基金经理 |
|
360007 |
光大优势 |
2011-3-26 |
高宏华 |
|
690202 |
民生加银增强收益C |
2011-3-25 |
陈东 |
|
690002 |
民生加银增强收益A |
2011-3-25 |
陈东 |
|
590002 |
中邮核心成长 |
2011-3-25 |
盛军 |
|
161601 |
融通新蓝筹 |
2011-3-24 |
张敏 |
|
161611 |
融通内需驱动 |
2011-3-24 |
陈晓生 |
|
161605 |
融通蓝筹成长 |
2011-3-24 |
陈晓生 |
|
161609 |
融通动力先锋 |
2011-3-24 |
陈晓生 |
|
420003 |
天弘永定价值成长 |
2011-3-23 |
马志强 |
|
540004 |
汇丰晋信2026 |
2011-3-19 |
冯烜 |
|
2011 |
华夏红利 |
2011-3-17 |
郑煜 |
|
320005 |
诺安价值增长 |
2011-3-17 |
王鹏 |
|
360006 |
光大新增长 |
2011-3-17 |
钱钧 |
|
288001 |
华夏经典混合 |
2011-3-17 |
郑煜 |
|
481010 |
工银瑞信中小盘成长 |
2011-3-16 |
胡文彪 |
|
420001 |
天弘精选 |
2011-3-16 |
徐正国 |
|
571002 |
诺德主题灵活配置 |
2011-3-12 |
向朝勇 |
|
162202 |
泰达宏利周期 |
2011-3-8 |
吴俊峰 |
|
90007 |
大成策略回报 |
2011-3-8 |
周建春 |
|
519017 |
大成积极成长 |
2011-3-8 |
周建春 |
|
420102 |
天弘永利B |
2011-3-3 |
姚锦 |
|
420002 |
天弘永利A |
2011-3-3 |
姚锦 |
|
160610 |
鹏华动力增长 |
2011-3-1 |
黄鑫 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
四、基金投资策略
1、开放式基金投资策略
1.1、偏股型基金投资策略（股票型、混合型）
整个3月份沪指基本是在2900点-3000点箱体区间内震荡，全月累计上涨0.79%；深成指下跌了2.63%，，中小板回调幅度更大，下跌了4.98%，由于清明假期的时候，中国人民银行决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。短期内利空出尽，股指在多头的推动下得以站上3000点整数关口。但由于加息是在3月份的CPI公布之前，因此不免让人担忧CPI数据可能超出市场预期。我们认为4月份股指将面临更多的变数，如果3月份的CPI依旧在5%附近，可能促使央行采取进一步加息或者提高存款准备金率的举措，这个因素会导致股指在4月份的震荡加剧，预计4月份沪指运行区间为2800点至3100点。具体理由有以下几点：
一、由于利比亚的政治局势动荡，使得国际原油价格大幅飙升，输入型通胀压力继续增加，而3月份中国人民币升值速度不减，数据显示外汇占款不断增加。有可能是热钱的大量涌入。受益人民币升值的板块持续强势表现。
二、据我们最新统计，4月份，公开市场到期资金将进一步创出9110亿的巨量，在当前严峻的通胀形势下，央行势必会运用更加严厉的数量型工具回笼过剩流动性，并辅以利率工具引导市场预期。
三、房地产政策的变化将影响股市的走向，如果今年房价调控目标不高，那么有利于地产股的企稳，能够间接抬高股指的价值中枢，有利于新的一轮上市行情的展开。
根据沪深交易所的安排，统计显示，进入4月份，A股市场供给压力又将陡增。240.45亿股的解禁股份数，居年内单月第三大解禁高峰期。从解禁股种类看，股权分置限售股份的解禁数量最多，达到135.0883亿股，占月度解禁总量的一半有余；其次是定向增发机构配售股，有125.458亿股；首发原股东限售股份的解禁数量有87.27亿股。从解禁时间来看，4月份解禁压力将集中在下半月的两周。上半月两周的解禁数量只有31.41亿股，压力不会太大。因此股指上半月的走势会好于下半月。
从技术指标上看，沪指月线收出小阳线，量能明显放大，并且继续站稳5月线，下方有多条均线支撑。MACD指标红柱继续放出且有伸长的趋势，KDJ继续向上发散，中期趋势较好。我们认为4月股指有望走出前期整理的平台实现突破。基金组合上可以将大盘类和中小盘的基金混合搭配。个基上可以继续关注：国投瑞银稳健增长、诺安中小盘、银河行业优选、诺安成长、华安动态、华安宝利配置、大摩资源、农银汇理行业成长、景顺长城能源基建、富国天惠精选成长、金鹰中小盘、广发内需增长等。
1.2、固定收益类基金投资策略（债券型、保本型）
根据统计，央行3月份在公开市场净回笼资金2970亿元，终结了自2010年9月份以来连续6个月的净投放状态。若加上一次上调存款准备金率冻结的3600亿资金，3月央行实际净回笼流动性高达6600亿。不过，由于1、2月份累计净投放量已高达7950亿元，一季度仍以5240亿元的高额资金净投放结束。截至3月31日的统计显示，二季度公开市场到期资金量已达到16680亿元，超过了一季度的16500亿元。此外，鉴于央行对28天期正回购的倚重，最终二季度的到期量还会有大幅增加，未来央行公开市场对冲压力不容忽视。
统计显示，今年4月份的到期资金将近6000亿元。因此货币市场资金面将迎来较为充裕的时刻，但如果央行继续采取价格和数量调控工具即加息和上调存款准备金率，那么股市和债市都将面临资金匮乏的局面。国债和企债指数实现了连续4个月的反弹，3月份债券市场明显好转，国债指数上涨了0.47%，成交量明显放大至上月的4倍多；企债指数也是上涨了0.58%，成交量放大3倍，目前两个指数走势稳健，由于4月份市场资金面仍然较为宽裕，因此债券市场有望继续上扬。综合以上考虑，总体来看，短期内债市或将延续上涨行情，不过考虑到未来加息的影响，我们建议投资者可以适当有限度的配置债券型基金，可以关注招商安本增利债券、建信稳定增利、易方达增强回报AB、富国可转债、长盛积极配置、富国优化增强AB、华富收益增强AB、嘉实多元收益AB、工银强债AB等债基。
2、ＱＤＩＩ基金投资策略
本月美国政府发布的经济数据继续向好，数据显示2月份美国消费开支环比增长0.7%，为10月份以来的最大单月增幅，也是这一数据连续第八个月上涨，显示出美国消费者在经济前景有所改善的情况下消费意愿更强。随后，美国全国房地产经纪人协会公布的数据显示，2月份美国旧房签约销售指数环比增长2.1%，达到90.8点，高于市场预期。ADP机构报告称，美国3月份私营行业就业人数增加20.1万人。美国劳工部公布，经季节性因素调整后，截至3月26日当周首次申请失业救济人数减少6,000人，至388,000人。并且宣布美国3月份非农就业人数增加21.6万人，失业率降至8.8%。
欧洲方面，数据显示，欧元区3月份消费者价格指数按年计增长2.6%，增幅高于2月份的2.4%。另外，能源成本不断上升和日本地震为全球经济增长前景蒙上阴影。欧盟委员会公布的数据显示，3月份欧元区经济信心指数从2月份修正后的107.9降至107.3，经济学家此前预期该指数为107.5。欧洲国家中只有德国的经济较为让人放心，据德国联邦劳工局31日公布的统计数据，德国劳动力市场形势进一步好转，今年3月份失业率由去年同期的8.5%降至7.6%，比上月则下降0.3个百分点。3月份德国失业总人数降至321万，比上月减少10.2万，同比则减少了35万人。
亚洲方面，韩国央行10日宣布，为应对不断上涨的物价压力，将该国基准利率上调0.25%至3%，符合此前市场预期。这是韩国央行继去年7月以来第四次上调基准利率。韩国统计厅数据显示，韩国今年1月消费者物价同比上涨4.1%，2月的同比涨幅则进一步升至4.5%的27个月高位。印度储备银行17日宣布，为控制通胀压力，将回购和反向回购利率分别提高25个基点，回购利率调高至6.75%，反向回购利率提升至5.75%。这是印度央行自2008年3月份以来第八次加息。4月1日，越南央行再次上调了公开市场关键利率，将指标利率（再融资利率和银行间隔夜拆解利率）由12%上调100个基点至13%，以应对高企的通胀。综合看来，美国由于面临的通胀水平是全球最低的，因此较长时间内股指的走势会稳步向上，而欧洲股市中的德国等经济复苏强劲的国家也会有好的表现，亚洲股市中较为成熟的几个地区（日本除外）也能最大程度的降低通胀日益严峻所带来的影响，未来外围股市面临的不确定性将增加，投资者在投资QDII的时候一定要时刻注意防范风险。资金量大的投资者可以适当配置QDII分散投资以回避A股市场所产生的单一风险。目前可以关注：国泰纳斯达克100、招商全球资源、诺安全球黄金等QDII。
3、封闭式基金投资策略
3月股指出现了宽幅震荡的走势，两次上攻3000点不成功均出现了回落。并且中小板和创业板杀跌更严重，大部分基金本月损失惨重。日本发生了9级大地震，引发全球股市剧烈下跌，中国股市亦不能幸免。但封基整体业绩还是不错的，其中基金同盛2.26%的涨幅是老封基中最多的。传统封基在3月份的平均折价下降，截止3月31日26只封基折价率为7.19%，没有基金折价率超过15%，目前折价率在10%以上的基金为5只。其中折价率最低的是刚分红的基金泰和，折价2.004%，该基金为2014年4月7日到期。最近封基开始进入分红期，偏好封基的投资者可以适当关注具有分红潜力、折价率较高且盈利能力较强的基金同盛、基金普丰等基金。