基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司基金托管人：中国民生银行股份有限公司报告送出日期：2017年4月24日 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自2017年1月1日起至3月31日止。基金产品概况基金简称大摩收益18个月开放债券基金主代码001655交易代码001655基金运作方式契约型开放式。本基金以定期开放方式运作，即采取在封闭期内封闭运作、封闭期与封闭期之间定期开放的运作方式。封闭期为自基金合同生效日起18个月（包括基金合同生效日）或自每一开放期结束之日次日起（包括该日）18个月的期间。基金合同生效日2015年11月17日报告期末基金份额总额2,089,601,860.52份投资目标在严控风险的基础上，合理配置股债比例、精选个券，力争获取超越比较基准的超额收益与长期资本增值。投资策略本基金在封闭期与开放期采取不同的投资策略。 1、封闭期投资策略 （1）资产配置策略 本基金在分析和判断国内外宏观经济形势的基础上，结合定性分析和定量分析的方法，形成对各大类资产的预测和判断，在基金合同约定的范围内确定债券资产、权益类资产和现金类资产的配置比例，并根据市场运行状况以及各类资产预期表现的相对变化，动态调整大类资产的配置比例，控制基金资产运作风险，提高基金资产风险调整后收益。（2）债券投资策略债券 本基金在封闭期的投资组合久期与封闭期剩余期限进行适当匹配的基础上，实施积极的债券投资组合管理，以获取较高的债券组合投资收益。本基金的具体投资策略包括久期管理策略、信用策略、利差套利策略、利率策略、类属配置策略、个券选择及交易策略等部分。（3）资产支持证券的投资策略：资产支持类证券的定价受市场利率、流动性、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率及其它附加条款等多种因素的影响。本基金将在利率基本面分析、市场流动性分析和信用评级支持的基础上，辅以与国债、企业债等债券品种的相对价值比较，审慎投资资产支持证券类资产。 （4）股票投资策略 本基金将在严格控制投资风险前提下适度参与股票资产投资。本基金将充分发挥研究团队主动选股优势，自下而上精选具有投资潜力的股票构建投资组合。 （5）权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具。基金管理人将通过对权证标的证券基本面的研究，并结合权证定价模型寻求其合理估值水平，根据权证的高杠杆性、有限损失性、灵活性等特性，通过限量投资、趋势投资、优化组合、获利等投资策略进行权证投资。 2、开放期投资策略开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种，防范流动性风险，满足开放期流动性的需求。业绩比较基准90%×标普中国债券指数收益率+10%×沪深300指数收益率。风险收益特征本基金为债券型基金，长期预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。基金管理人摩根士丹利华鑫基金管理有限公司基金托管人中国民生银行股份有限公司 主要财务指标和基金净值表现主要财务指标单位：人民币元主要财务指标报告期（ 2017年1月1日 － 2017年3月31日 ）1.本期已实现收益25,090,303.392.本期利润 18,150,006.513.加权平均基金份额本期利润0.00874.期末基金资产净值2,205,496,300.985.期末基金份额净值1.055注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 基金净值表现本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④过去三个月0.76%0.09%-0.03%0.10%0.79%-0.01% 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较注：1.本基金基金合同于2015年11月17日正式生效；2.按照本基金基金合同的规定，基金管理人自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。 管理人报告基金经理（或基金经理小组）简介 姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明任职日期离任日期李轶助理总经理、固定收益投资部总监、基金经理2015年11月17日-12中央财经大学投资经济系国民经济学硕士。2005年7月加入本公司，从事固定收益研究，历任债券研究员、基金经理助理。2008年11月至2015年1月任摩根士丹利华鑫货币市场基金基金经理，2012年8月起任摩根士丹利华鑫多元收益债券型证券投资基金基金经理，2013年6月起任摩根士丹利华鑫纯债稳定增利18个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，2014年9月起任摩根士丹利华鑫纯债稳定添利18个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，2015年11月起任本基金基金经理。注：1、基金经理任职日期为基金合同生效之日；2、基金经理任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。公平交易专项说明公平交易制度的执行情况基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。异常交易行为的专项说明报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有25次，为量化投资基金因执行投资策略与其他组合发生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。 报告期内基金投资策略和运作分析2017年一季度，国内经济依旧处于温和复苏的路径下。外需环境有所好转，贸易链复苏带动进出口回暖。国内经济方面，上游工业品价格维持高位，企业出现补库存现象；下游需求有支撑，基建开工旺盛，房地产销售好于预期，周期行业景气度处于相对高位，工业企业利润持续改善。央行货币政策维持稳健中性，并引导货币信贷和社会融资规模合理增长。货币政策导向向“供给侧结构性改革”倾斜侧重。一季度央行净回笼一万亿，其中2、3月份分别回笼六千亿和八千亿，并以窗口指导、MPA考核等措施控制信贷和社融规模增长速度。公开市场操作上，增加利率弹性，上调利率两次达20BP，维护流动性基本稳定。一季度，同业存单到期续发压力增加，再加上发行规模难出现明显回落，同业存单发行利率有可能仍将保持高位。同业存单发行利率可以视作为无风险利率的另一个锚，这也预示着无风险利率较长时间内或难以回落。总的来说，经济基本面处于平稳复苏中，央行货币政策稳中偏紧，债市以震荡上行为主，10年期国开债收益率从3.7%上行至4.2%，后又下行至4.0%附近。2017年一季度，本基金秉承稳健、专业的投资理念，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。本基金以持有短久期信用债为主，获得了稳定的利息收入。展望二季度，从外部看，美国今年加息三次的概率比较大，预计今年晚些时候或明年提出缩表议程，欧洲经济数据持续好转，美欧央行的流动性收紧或正在弦上。就国内而言，经济维持弱复苏的可能性比较大，通胀压力虽不大，但资金面仍将受到货币政策收紧的影响，金融体系杠杆依旧较高，监管部门对资产管理行业严格监管促使其去杠杆，因此，我们对债市依旧保持谨慎。受益于利润的增长和风险偏好的回升，股市或存在结构性机会。本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一个季度的投资策略将择机把握大类资产机会。我们将维持债券组合的久期和杠杆,继续秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。 报告期内基金的业绩表现本报告期截至2017年3月31日，本基金份额净值为1.055元，份额累计净值为1.055元，报告期内基金份额净值增长率为0.76%，同期业绩比较基准收益率为-0.03%。报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。投资组合报告报告期末基金资产组合情况 序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资131,159,066.155.94其中：股票 131,159,066.155.942基金投资--3固定收益投资 1,563,550,500.0070.82其中：债券 1,563,550,500.0070.82 资产支持证券 --4贵金属投资--5金融衍生品投资--6买入返售金融资产 121,620,702.435.51其中：买断式回购的买入返售金融资产 --7银行存款和结算备付金合计 367,535,987.3116.658其他资产 23,836,008.841.089合计 2,207,702,264.73 100.00 报告期末按行业分类的股票投资组合代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例(%)A农、林、牧、渔业--B采矿业76,435,679.403.47C制造业37,900,165.501.72D电力、热力、燃气及水生产和供应业--E建筑业16,823,221.250.76F批发和零售业--G交通运输、仓储和邮政业--H住宿和餐饮业--I信息传输、软件和信息技术服务业--J金融业--K房地产业--L租赁和商务服务业--M科学研究和技术服务业--N水利、环境和公共设施管理业--O居民服务、修理和其他服务业--P教育--Q卫生和社会工作--R文化、体育和娱乐业--S综合--合计131,159,066.155.95 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（％）1300249依米康2,687,95537,900,165.501.722600547山东黄金940,00033,633,200.001.523600259广晟有色499,94221,597,494.400.984601069西部黄金989,50021,204,985.000.965000628高新发展1,223,50716,823,221.250.76 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（％）1国家债券79,952,000.003.632央行票据--3金融债券--其中：政策性金融债--4企业债券1,342,960,500.0060.895企业短期融资券140,638,000.006.386中期票据--7可转债（可交换债）--8同业存单--9其他--10合计1,563,550,500.0070.89 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（％）1158031315汨罗城投债1,100,000109,395,000.004.96211231416华南011,100,000109,098,000.004.95313606315中骏021,000,00099,190,000.004.504158030315兴安债900,00090,189,000.004.09513615316珠投01900,00088,551,000.004.02 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明本期国债期货投资政策根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。本期国债期货投资评价根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。投资组合报告附注 本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。其他资产构成序号名称金额（元）1存出保证金112,568.332应收证券清算款-3应收股利-4应收利息23,723,440.515应收申购款-6其他应收款-7待摊费用-8其他-9合计23,836,008.84 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 开放式基金份额变动单位：份报告期期初基金份额总额2,089,601,860.52报告期期间基金总申购份额-减:报告期期间基金总赎回份额-报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列）-报告期期末基金份额总额2,089,601,860.52 基金管理人运用固有资金投资本基金情况本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。截至本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。 备查文件目录备查文件目录1、中国证监会核准本基金募集的文件；2、本基金基金合同；3、本基金托管协议；4、本基金招募说明书；5、基金管理人业务资格批件、营业执照；6、基金托管人业务资格批件、营业执照；7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。存放地点基金管理人、基金托管人处。查阅方式投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司2017年4月24日