华宝稳健回报混合

华宝稳健回报混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

华宝稳健回报混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.76%，四季平均换手约70.33%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：万达电影、中国中免、光线传媒、山金国际、广州酒家。2018 年调仓：新进 17 笔（7 盈 / 10 亏）；退出 17 笔（规避 14 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 传媒 两条主线展开：计算机 持仓占比由 0% 调整至 5.79%，传媒 由 3.74% 至 4%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 商贸零售行业持仓占比从 0% 升至 7.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 上海家化、中国中免、恩华药业、新城控股，退出 万科A、上汽集团、东方园林、东方航空。Q3 再平衡：新进 东华软件、中国国旅、宋城演艺、顺鑫农业，退出 中国中免、恩华药业、新城控股、老百姓，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万达电影、中国中免、光线传媒、山金国际，退出 上海家化、中国国旅、五粮液、分众传媒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产、建筑装饰、煤炭 等方向；净加仓 有色金属(+2.13pp)、计算机(+5.79pp)、电子(+2.05pp)；净降配 房地产(-2.96pp)、建筑装饰(-6.17pp)、食品饮料(-2.61pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→4.11%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：上海家化、中国中免、恩华药业、新城控股、美凯龙、美的集团、老百姓；退出：万科A、上汽集团、东方园林、东方航空、南京银行、南钢股份、陕西煤业

2018-09-30 新进：东华软件、中国国旅、宋城演艺、顺鑫农业；退出：中国中免、恩华药业、新城控股、老百姓

2018-12-31 新进：万达电影、中国中免、光线传媒、山金国际、广州酒家、思创智联、法拉电子、科沃斯；退出：上海家化、中国国旅、五粮液、分众传媒、宋城演艺、美凯龙、美的集团、顺鑫农业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/10；退出 规避/错失 14/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。