国投瑞银精选收益混合A

国投瑞银精选收益混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银精选收益混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.27%，四季平均换手约78.07%。年末主题配置集中在：资源/有色(5.75%)、消费/家电/面板(3.43%)、新能源/电力设备(2.79%)。四季度新进Top10：国城矿业、天际股份、宁德时代、招商银行、新凤鸣。2025 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 20 笔（规避 11 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 电力设备 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 4.58% 调整至 12.02%，电力设备 由 0% 至 8.69%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 劲仔食品、孩子王、李子园、海信家电，退出 小商品城、派林生物、润本股份、索菲亚。Q3 基础化工行业持仓占比从 4.92% 升至 18.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万华化学、华峰化学、华鲁恒升、振华股份，退出 劲仔食品、圣泉集团、孩子王、李子园，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 国城矿业、天际股份、宁德时代、招商银行，退出 华峰化学、华鲁恒升、振华股份、科锐国际，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 美容护理、轻工制造、商贸零售 等方向；净加仓 基础化工(+7.44pp)、电力设备(+8.69pp)、石油石化(+4.12pp)；净降配 美容护理(-5.99pp)、家用电器(-9.52pp)、轻工制造(-2.83pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.75%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+5.75pp)、新能源/电力设备(+2.79pp)；相应下降：消费/家电/面板(-5.77pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.24%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 金山办公、鹏鼎控股 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.69%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天际股份、宁德时代、石大胜华、鹏鼎控股 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.75%（峰值出现在 Q4）；主要经由 国城矿业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.69%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天际股份、宁德时代、石大胜华 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：劲仔食品、孩子王、李子园、海信家电；退出：小商品城、派林生物、润本股份、索菲亚

2025-09-30 新进：万华化学、华峰化学、华鲁恒升、振华股份、桐昆股份、科锐国际、金山办公、鲁西化工、鹏鼎控股；退出：劲仔食品、圣泉集团、孩子王、李子园、格力电器、泰格医药、海信家电、海尔智家、爱婴室

2025-12-31 新进：国城矿业、天际股份、宁德时代、招商银行、新凤鸣、石大胜华、紫金矿业；退出：华峰化学、华鲁恒升、振华股份、科锐国际、金山办公、鲁西化工、鹏鼎控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 11/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。