银华聚利灵活配置混合A

银华聚利灵活配置混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

银华聚利灵活配置混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.0%，四季平均换手约56.13%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.93%)、半导体设备/材料(4.03%)、AI算力/光模块(3.15%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.47%→期末 7.18%）。最近一季新进Top10：中微公司、中际旭创、北方华创、华勤技术、安集科技。2026 年调仓：新进 13 笔（2 盈 / 11 亏）；退出 13 笔（规避 12 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 3.93% 调整至 21.25%，通信 由 3.47% 至 6.23%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、云铝股份，退出 晶方科技、金山办公。Q3 再平衡：新进 万华化学、华鲁恒升、深南电路，退出 中国平安、中天科技、云铝股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.18% 升至 21.25%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中际旭创、北方华创、华勤技术，退出 万华化学、世纪华通、东方电缆、华鲁恒升，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、非银金融、食品饮料 等方向；净加仓 电子(+17.32pp)、机械设备(+2.66pp)、通信(+2.76pp)；净降配 计算机(-3.7pp)、非银金融(-5.7pp)、食品饮料(-5.08pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.03%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.03pp)；相应下降：消费/家电/面板(-4.49pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 7.18% 为全年高点（年初 3.47%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中天科技、北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.96% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 4.74% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：世纪华通、云铝股份；退出：晶方科技、金山办公

2026-03-31 新进：万华化学、华鲁恒升、深南电路；退出：中国平安、中天科技、云铝股份

2026-06-30 新进：中微公司、中际旭创、北方华创、华勤技术、安集科技、新易盛、立讯精密、联德股份；退出：万华化学、世纪华通、东方电缆、华鲁恒升、恒瑞医药、杭州银行、海尔智家、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/11；退出 规避/错失 12/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。