招商丰泽混合A

招商丰泽混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商丰泽混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.09%，四季平均换手约85.2%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：传音控股、力盛体育、吉祥航空、圣邦股份、密尔克卫。2025 年调仓：新进 23 笔（13 盈 / 10 亏）；退出 23 笔（规避 9 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 电子 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 10.45%，电子 由 0% 至 8.9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 30.8% 升至 43.04%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中兵红箭、中国重工、光威复材、航发动力，退出 中航西飞、招商轮船、航天电器、赛轮轮胎。Q3 再平衡：新进 中国国航、兔宝宝、华峰化学、南方航空，退出 中兵红箭、中国动力、中国海防、中国重工，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 传音控股、力盛体育、吉祥航空、圣邦股份，退出 中国国航、兔宝宝、华峰化学、南方航空，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、建筑装饰、汽车 等方向；净加仓 电子(+8.9pp)、农林牧渔(+5.97pp)、交通运输(+1.87pp)；净降配 国防军工(-30.8pp)、电力设备(-2.69pp)、建筑装饰(-4.84pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.14%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-9.94pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.9%（峰值出现在 Q4）；主要经由 传音控股、国盾量子、圣邦股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 14.14pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中兵红箭、中国动力、中国海防、中国重工 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 10.32%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 山金国际、赤峰黄金、金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.69pp；主要经由 中国动力、明阳电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中兵红箭、中国重工、光威复材、航发动力、金诚信；退出：中航西飞、招商轮船、航天电器、赛轮轮胎、鸿路钢构

2025-09-30 新进：中国国航、兔宝宝、华峰化学、南方航空、国盾量子、山金国际、明阳电气、赛轮轮胎、赤峰黄金、鼎阳科技；退出：中兵红箭、中国动力、中国海防、中国重工、光威复材、睿创微纳、航发动力、航发控制、菲利华、金诚信

2025-12-31 新进：传音控股、力盛体育、吉祥航空、圣邦股份、密尔克卫、海大集团、立华股份、铂力特；退出：中国国航、兔宝宝、华峰化学、南方航空、国盾量子、山金国际、赛轮轮胎、赤峰黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/10；退出 规避/错失 9/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。