兴银丰盈灵活配置A

兴银丰盈灵活配置A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴银丰盈灵活配置A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.9%，四季平均换手约90.83%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.83%)、资源/有色(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：九丰能源、合盛硅业、国邦医药、宏发股份、新疆天业。2025 年调仓：新进 25 笔（17 盈 / 8 亏）；退出 25 笔（规避 10 / 错失 15）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 汽车 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 2.98% 调整至 7.93%，汽车 由 2.28% 至 6.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 3.46% 升至 10.66%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三环集团、世运电路、云图控股、华勤技术，退出 中兴通讯、中集车辆、华菱钢铁、安徽合力。Q3 再平衡：新进 中泰股份、中鼎股份、利安隆、华峰化学，退出 世运电路、云图控股、华勤技术、国邦医药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 九丰能源、合盛硅业、国邦医药、宏发股份，退出 三环集团、中泰股份、中鼎股份、利安隆，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、电子、机械设备 等方向；净加仓 电力设备(+4.95pp)、公用事业(+2.66pp)、基础化工(+1.53pp)；净降配 通信(-3.15pp)、电子(-3.46pp)、机械设备(-2.36pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→2.79%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.85pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.61pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、世运电路、中兴通讯、华勤技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 15.64%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、世运电路、华勤技术、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.43%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 2.98% 逐季抬升至年末 7.93%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、宏发股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三环集团、世运电路、云图控股、华勤技术、国邦医药、威迈斯、恒铭达、确成股份；退出：中兴通讯、中集车辆、华菱钢铁、安徽合力、广信股份、恒瑞医药、立讯精密、老板电器

2025-09-30 新进：中泰股份、中鼎股份、利安隆、华峰化学、博源化工、安琪酵母、藏格矿业、顺络电子；退出：世运电路、云图控股、华勤技术、国邦医药、威迈斯、恒铭达、确成股份、顺丰控股

2025-12-31 新进：九丰能源、合盛硅业、国邦医药、宏发股份、新疆天业、松原安全、森麒麟、牧原股份、赛轮轮胎；退出：三环集团、中泰股份、中鼎股份、利安隆、华峰化学、博源化工、安琪酵母、藏格矿业、顺络电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 17/8；退出 规避/错失 10/15。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。