华宝万物互联混合A

华宝万物互联混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

华宝万物互联混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.0%，四季平均换手约78.07%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.14%)、军工/高端制造(3.96%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中直股份、凯莱英、天坛生物、宁德时代、山东药玻。2018 年调仓：新进 20 笔（12 盈 / 8 亏）；退出 20 笔（规避 20 / 错失 0）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 计算机 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 6.69% 调整至 13.98%，计算机 由 7.01% 至 6.76%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科曙光、北方华创、益丰药房、航天信息，退出 光环新网、光线传媒、华宇软件、华海药业。Q3 医药生物行业持仓占比从 10.57% 升至 19.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中新赛克、恒瑞医药、烽火通信、爱尔眼科，退出 北方华创、横店影视、芒果超媒、视觉中国，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中直股份、凯莱英、天坛生物、宁德时代，退出 中新赛克、中科曙光、恒瑞医药、泰格医药，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 电力设备(+3.25pp)、医药生物(+7.29pp)、国防军工(+3.0pp)；净降配 通信(-3.87pp)、传媒(-8.19pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.14%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+3.96pp)、新能源/电力设备(+4.14pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.4pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.4pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.14%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.14%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中科曙光、北方华创、益丰药房、航天信息、芒果超媒、视觉中国、通策医疗；退出：光环新网、光线传媒、华宇软件、华海药业、晶盛机电、金逸影视、顺网科技

2018-09-30 新进：中新赛克、恒瑞医药、烽火通信、爱尔眼科；退出：北方华创、横店影视、芒果超媒、视觉中国

2018-12-31 新进：中直股份、凯莱英、天坛生物、宁德时代、山东药玻、深信服、游族网络、迈瑞医疗、隆基绿能；退出：中新赛克、中科曙光、恒瑞医药、泰格医药、浪潮信息、烽火通信、爱尔眼科、益丰药房、通策医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/8；退出 规避/错失 20/0。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。