华宝万物互联混合A

华宝万物互联混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华宝万物互联混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.51%，四季平均换手约82.1%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.87%→Q4 7.0%）。四季度新进Top10：中国移动、中际旭创、拓荆科技、景业智能、涛涛车业。2025 年调仓：新进 21 笔（6 盈 / 15 亏）；退出 21 笔（规避 10 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 9.15% 调整至 17.1%，电子 由 7.38% 至 14.45%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 9.15% 升至 25.01%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、剑桥科技、新易盛、生益电子，退出 上海电影、华工科技、太辰光、恺英网络。Q3 再平衡：新进 中微公司、壹网壹创、宁德时代、工业富联，退出 中文在线、中际旭创、剑桥科技、天孚通信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国移动、中际旭创、拓荆科技、景业智能，退出 中微公司、冰川网络、壹网壹创、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+7.95pp)、电子(+7.07pp)、汽车(+3.06pp)；净降配 传媒(-16.52pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.46%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.13pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 15.02pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国移动、中微公司、中际旭创、剑桥科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 10.25% 逐季抬升至年末 17.44%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、华工科技、宁德时代、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.46%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、剑桥科技、新易盛、生益电子、联特科技、豆神教育；退出：上海电影、华工科技、太辰光、恺英网络、汤姆猫、致尚科技

2025-09-30 新进：中微公司、壹网壹创、宁德时代、工业富联、巨人网络、恺英网络、歌尔股份、芒果超媒；退出：中文在线、中际旭创、剑桥科技、天孚通信、生益电子、联特科技、胜宏科技、豆神教育

2025-12-31 新进：中国移动、中际旭创、拓荆科技、景业智能、涛涛车业、生益科技、飞荣达；退出：中微公司、冰川网络、壹网壹创、宁德时代、恺英网络、歌尔股份、芒果超媒

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/15；退出 规避/错失 10/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。