浙商汇金转型驱动

浙商汇金转型驱动 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

浙商汇金转型驱动 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.58%，四季平均换手约92.37%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中策橡胶、大华股份、奥海科技、宁波港、宁波银行。2025 年调仓：新进 26 笔（12 盈 / 14 亏）；退出 26 笔（规避 15 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 国防军工 两条主线展开：计算机 持仓占比由 6.18% 调整至 7.56%，国防军工 由 0% 至 4.23%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 7.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国软件、信宇人、先导智能、兴齐眼药，退出 东方电缆、中国动力、中科蓝讯、嘉和美康。Q3 再平衡：新进 中天科技、中集集团、宝丰能源、康尼机电，退出 中国软件、信宇人、先导智能、兴齐眼药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中策橡胶、大华股份、奥海科技、宁波港，退出 中天科技、中集集团、康尼机电、新和成，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、美容护理、有色金属 等方向；净加仓 国防军工(+4.23pp)、基础化工(+2.15pp)、交通运输(+2.09pp)；净降配 医药生物(-2.67pp)、电力设备(-4.75pp)、电子(-5.93pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 14.13% 为全年高点，此后逐步收敛至 9.58%；主要经由 中国软件、中天科技、中科蓝讯、嘉和美康 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.45pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、中国动力、中科蓝讯、中集集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.69pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 安泰科技、明泰铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 7.19% 逐季回落至年末 2.44%；主要经由 东方电缆、中国动力、信宇人、先导智能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国软件、信宇人、先导智能、兴齐眼药、国光电气、天秦装备、安泰科技、旭光电子、盛航股份；退出：东方电缆、中国动力、中科蓝讯、嘉和美康、国际医学、恒玄科技、新致软件、明泰铝业、爱美客

2025-09-30 新进：中天科技、中集集团、宝丰能源、康尼机电、新和成、海康威视、湖北宜化、特变电工、许继电气、鸿远电子；退出：中国软件、信宇人、先导智能、兴齐眼药、国光电气、天秦装备、安泰科技、旭光电子、盛航股份、芯源微

2025-12-31 新进：中策橡胶、大华股份、奥海科技、宁波港、宁波银行、振华科技、横店东磁；退出：中天科技、中集集团、康尼机电、新和成、湖北宜化、特变电工、许继电气

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/14；退出 规避/错失 15/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。