兴业聚惠混合A

兴业聚惠混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴业聚惠混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.03%，四季平均换手约69.47%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.98%)、资源/有色(0.58%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.98%）。四季度新进Top10：华泰证券、山东黄金、歌尔股份、海光信息、澜起科技。2025 年调仓：新进 16 笔（8 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 9 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0.93% 调整至 7.03%。

Q2 末换仓：新进 中微公司、恒瑞医药、招商公路、沪电股份，退出 双环传动、宝信软件、招商银行、立讯精密。Q3 再平衡：新进 北方华创、双环传动、立讯精密、豪威集团，退出 三花智控、时代电气、沪电股份、美的集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.54% 升至 7.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华泰证券、山东黄金、歌尔股份、海光信息，退出 中国核电、北方华创、恒瑞医药、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+6.1pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 1.26% 逐季抬升至年末 8.06%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、北方华创、宝信软件、歌尔股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 1.27% 逐季抬升至年末 7.03%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、北方华创、时代电气、歌尔股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.14% 附近；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中微公司、恒瑞医药、招商公路、沪电股份、美的集团、金山办公；退出：双环传动、宝信软件、招商银行、立讯精密、迈瑞医疗、通富微电

2025-09-30 新进：北方华创、双环传动、立讯精密、豪威集团、通富微电；退出：三花智控、时代电气、沪电股份、美的集团、长电科技

2025-12-31 新进：华泰证券、山东黄金、歌尔股份、海光信息、澜起科技；退出：中国核电、北方华创、恒瑞医药、立讯精密、豪威集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/8；退出 规避/错失 9/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。