银华沪港深增长股票A

银华沪港深增长股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华沪港深增长股票A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约16.57%，四季平均换手约86.13%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国船舶、奔图科技、威胜信息、安琪酵母、德昌股份。2025 年调仓：新进 18 笔（6 盈 / 12 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 家用电器 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.75%。

Q2 家用电器行业持仓占比从 0% 升至 4.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 TCL科技、九州通、厦门钨业、无锡银行，退出 大参林、顺丰控股。Q3 再平衡：新进 中天科技、华友钴业，退出 TCL科技、中国船舶、九州通、厦门钨业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国船舶、奔图科技、威胜信息、安琪酵母，退出 中天科技、华友钴业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、轻工制造 等方向；净加仓 家用电器(+4.75pp)、计算机(+2.41pp)、通信(+2.37pp)；净降配 医药生物(-2.11pp)、轻工制造(-2.51pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→2.65%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.78%（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、中天科技、奔图科技、威胜信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.37%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、中国船舶 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.07%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：TCL科技、九州通、厦门钨业、无锡银行、科沃斯、联赢激光、鱼跃医疗；退出：大参林、顺丰控股

2025-09-30 新进：中天科技、华友钴业；退出：TCL科技、中国船舶、九州通、厦门钨业、安琪酵母、无锡银行、联赢激光、裕同科技、鱼跃医疗

2025-12-31 新进：中国船舶、奔图科技、威胜信息、安琪酵母、德昌股份、无锡银行、杰瑞股份、柳钢股份、马应龙；退出：中天科技、华友钴业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/12；退出 规避/错失 5/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。