工银新趋势灵活配置混合A

工银新趋势灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银新趋势灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.32%，四季平均换手约84.03%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：东方证券、东方财富、兴业证券、华泰证券、同花顺。2025 年调仓：新进 22 笔（9 盈 / 13 亏）；退出 22 笔（规避 11 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 计算机 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 29.46%，计算机 由 2.93% 至 26.31%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华测导航、源杰科技、灿勤科技、科伦药业，退出 北新建材、北方华创、富临精工、汇川技术。Q3 再平衡：新进 中际旭创、吉比特、工业富联、新易盛，退出 华测导航、海康威视、灿勤科技、科伦药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 29.46%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东方证券、东方财富、兴业证券、华泰证券，退出 华峰测控、吉比特、工业富联、新易盛，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、电子、电力设备 等方向；净加仓 计算机(+23.38pp)、非银金融(+29.46pp)、通信(+8.58pp)；净降配 食品饮料(-1.91pp)、电子(-6.83pp)、电力设备(-4.77pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.42%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、AI算力/光模块）；相应下降：半导体设备/材料(-2.84pp)、AI算力/光模块(-2.02pp)、新能源/电力设备(-3.26pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 9.76% 逐季抬升至年末 34.89%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、北方华创、华峰测控、华测导航 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 14.86pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创、华峰测控、富临精工、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.42%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 4.77% 逐季回落至年末 0%；主要经由 富临精工、科达利、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华测导航、源杰科技、灿勤科技、科伦药业、紫金矿业、菜百股份；退出：北新建材、北方华创、富临精工、汇川技术、海光信息、百润股份

2025-09-30 新进：中际旭创、吉比特、工业富联、新易盛、立讯精密、胜宏科技、金风科技；退出：华测导航、海康威视、灿勤科技、科伦药业、科达利、紫金矿业、菜百股份

2025-12-31 新进：东方证券、东方财富、兴业证券、华泰证券、同花顺、国泰海通、恒生电子、指南针、财富趋势；退出：华峰测控、吉比特、工业富联、新易盛、源杰科技、立讯精密、胜宏科技、金风科技、银轮股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/13；退出 规避/错失 11/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。