银华战略新兴定开混合

银华战略新兴定开混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华战略新兴定开混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.12%，四季平均换手约79.33%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(13.84%)、半导体设备/材料(3.08%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.06%→Q4 16.92%）。四季度新进Top10：中芯国际、海光信息、精智达、胜蓝股份、英维克。2025 年调仓：新进 20 笔（15 盈 / 5 亏）；退出 20 笔（规避 7 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 9.94% 调整至 21.9%，电子 由 16.66% 至 19.82%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华勤技术、华虹公司、博迁新材、广和通，退出 东山精密、太辰光、宁德时代、禾望电气。Q3 电子行业持仓占比从 16.06% 升至 29.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、中航沈飞、中际旭创、天孚通信，退出 中芯国际、华勤技术、广和通、明阳电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中芯国际、海光信息、精智达、胜蓝股份，退出 中航沈飞、华虹公司、博迁新材、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 机械设备(+11.72pp)、通信(+11.96pp)、电子(+3.16pp)；净降配 电力设备(-11.58pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（4.7%→13.84%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+13.84pp)；相应下降：新能源/电力设备(-5.49pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 15.12pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中芯国际、中际旭创、华勤技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.3pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中航沈飞、中芯国际、华勤技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.25%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 博迁新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 11.58% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代、明阳电气、禾望电气、聚和材料 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华勤技术、华虹公司、博迁新材、广和通、明阳电气、海天瑞声、福昕软件；退出：东山精密、太辰光、宁德时代、禾望电气、胜宏科技、通富微电、长电科技

2025-09-30 新进：东山精密、中航沈飞、中际旭创、天孚通信、工业富联、新易盛、福晶科技、腾景科技；退出：中芯国际、华勤技术、广和通、明阳电气、海天瑞声、福昕软件、移远通信、聚和材料

2025-12-31 新进：中芯国际、海光信息、精智达、胜蓝股份、英维克；退出：中航沈飞、华虹公司、博迁新材、工业富联、福晶科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/5；退出 规避/错失 7/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。