光大保德信中国制造2025灵活配置混合A

光大保德信中国制造2025灵活配置混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

光大保德信中国制造2025灵活配置混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.52%，四季平均换手约59.43%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.68%)、AI算力/光模块(3.78%)、新能源/电力设备(2.73%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 9.46%）。最近一季新进Top10：三环集团、国机精工、江海股份、海光信息。2026 年调仓：新进 13 笔（5 盈 / 8 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.89% 调整至 17.53%，机械设备 由 8.14% 至 9.41%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中芯国际、伟创电气、拓普集团，退出 兆易创新、厦钨新能、长川科技。Q3 再平衡：新进 大金重工、天赐材料、寒武纪、潍柴动力，退出 伟创电气、宗申动力、拓普集团、汇川技术，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 5.28% 升至 17.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、国机精工、江海股份、海光信息，退出 大金重工、天赐材料、潍柴动力、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+8.64pp)；净降配 汽车(-3.61pp)、电力设备(-6.42pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.78%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+5.68pp)、AI算力/光模块(+3.78pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.33pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.46%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.35pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、中芯国际、宁德时代、汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.33pp；主要经由 宁德时代、汇川技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中芯国际、伟创电气、拓普集团；退出：兆易创新、厦钨新能、长川科技

2026-03-31 新进：大金重工、天赐材料、寒武纪、潍柴动力、罗博特科、阳光电源；退出：伟创电气、宗申动力、拓普集团、汇川技术、豪威集团、震裕科技

2026-06-30 新进：三环集团、国机精工、江海股份、海光信息；退出：大金重工、天赐材料、潍柴动力、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/8；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。