华泰柏瑞激励动力混合A

华泰柏瑞激励动力混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞激励动力混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.98%，四季平均换手约90.83%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.54%)、半导体设备/材料(0.0%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.07%→期末 9.54%）。最近一季新进Top10：东山精密、国瓷材料、天孚通信、新易盛、晶合集成。2026 年调仓：新进 25 笔（8 盈 / 17 亏）；退出 25 笔（规避 14 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 11.97% 调整至 25.15%，通信 由 2.74% 至 13.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 兆易创新、华鲁恒升、厦门钨业、生益科技，退出 中芯国际、天孚通信、寒武纪、峰岹科技。Q3 再平衡：新进 上海港湾、特变电工、紫金矿业、罗博特科，退出 兆易创新、华鲁恒升、厦门钨业、福立旺，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 4.45% 升至 25.15%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、国瓷材料、天孚通信、新易盛，退出 上海港湾、山东黄金、特变电工、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、电力设备、医药生物 等方向；净加仓 电子(+13.18pp)、机械设备(+3.07pp)、通信(+10.31pp)；净降配 有色金属(-7.91pp)、电力设备(-4.64pp)、医药生物(-9.73pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→9.54%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.54pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.07pp)、资源/有色(-7.91pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.54% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、新易盛、长芯博创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.07% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 7.91pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 山东黄金、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：兆易创新、华鲁恒升、厦门钨业、生益科技、福立旺、蓝思科技、铜陵有色、鲁西化工；退出：中芯国际、天孚通信、寒武纪、峰岹科技、恒瑞医药、益方生物、赤峰黄金、鸣志电器

2026-03-31 新进：上海港湾、特变电工、紫金矿业、罗博特科、芯碁微装、苏试试验、菲利华、高华科技；退出：兆易创新、华鲁恒升、厦门钨业、福立旺、联赢激光、蓝思科技、铜陵有色、鲁西化工

2026-06-30 新进：东山精密、国瓷材料、天孚通信、新易盛、晶合集成、汇成股份、联讯仪器、长光华芯、长芯博创；退出：上海港湾、山东黄金、特变电工、紫金矿业、罗博特科、芯碁微装、苏试试验、菲利华、高华科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/17；退出 规避/错失 14/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。