银华万物互联灵活配置混合

银华万物互联灵活配置混合 2019年重仓选股年度评论

年度摘要

银华万物互联灵活配置混合 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.69%，四季平均换手约77.47%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：万科A、云南白药、生益科技、艾德生物、药明康德。2019 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 19 笔（规避 11 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 银行 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 10.69%。

Q2 银行行业持仓占比从 0% 升至 11.02%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国东航、中新赛克、云南白药、启明星辰，退出 东方航空、中航光电、宋城演艺、恒生电子。Q3 再平衡：新进 农业银行、大族激光、星宇股份、晨光文具，退出 中国东航、中国国航、中国平安、中新赛克，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科A、云南白药、生益科技、艾德生物，退出 农业银行、星宇股份、晨光文具、玲珑轮胎，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、非银金融、国防军工 等方向；净加仓 房地产(+1.66pp)、银行(+10.69pp)；净降配 电子(-3.01pp)、交通运输(-8.74pp)、非银金融(-7.48pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造、新能源/电力设备）；相应下降：军工/高端制造(-5.74pp)、新能源/电力设备(-4.55pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 4.55% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 4.55% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2019-03-31 新进：—；退出：—

2019-06-30 新进：中国东航、中新赛克、云南白药、启明星辰、工商银行、建设银行、格力电器；退出：东方航空、中航光电、宋城演艺、恒生电子、汇川技术、海能达、鹏鼎控股

2019-09-30 新进：农业银行、大族激光、星宇股份、晨光文具、玲珑轮胎、顺丰控股、领益智造；退出：中国东航、中国国航、中国平安、中新赛克、云南白药、启明星辰、鱼跃医疗

2019-12-31 新进：万科A、云南白药、生益科技、艾德生物、药明康德、邮储银行；退出：农业银行、星宇股份、晨光文具、玲珑轮胎、顺丰控股、领益智造

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 11/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。