银华万物互联灵活配置混合

银华万物互联灵活配置混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

银华万物互联灵活配置混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.41%，四季平均换手约49.83%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(8.71%)、AI算力/光模块(4.17%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比10.25%→期末 12.88%）。最近一季新进Top10：中科飞测、振华股份、鹏鼎控股。2026 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 8 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 28.48% 调整至 29.56%，通信 由 0% 至 7.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国中免、中科飞测、中际旭创、赛轮轮胎，退出 天岳先进、奥比中光、比亚迪、立讯精密。Q3 再平衡：新进 寒武纪、银轮股份、麦格米特，退出 中国中免、中科飞测、歌尔股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 17.22% 升至 29.56%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中科飞测、振华股份、鹏鼎控股，退出 恺英网络、赛轮轮胎、银轮股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、传媒 等方向；净加仓 通信(+7.05pp)、电力设备(+4.64pp)、基础化工(+4.88pp)；净降配 汽车(-2.14pp)、传媒(-2.41pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.91pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 12.88% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，年末 8.71% 为全年高点（年初 6.8%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国中免、中科飞测、中际旭创、赛轮轮胎；退出：天岳先进、奥比中光、比亚迪、立讯精密

2026-03-31 新进：寒武纪、银轮股份、麦格米特；退出：中国中免、中科飞测、歌尔股份

2026-06-30 新进：中科飞测、振华股份、鹏鼎控股；退出：恺英网络、赛轮轮胎、银轮股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 8/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。