招商睿逸混合

招商睿逸混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商睿逸混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.47%，四季平均换手约73.67%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.28%)、新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 2.28%）。最近一季新进Top10：中信证券、中微公司、兴业银行、北方华创、华泰证券。2026 年调仓：新进 18 笔（7 盈 / 11 亏）；退出 18 笔（规避 8 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 非银金融 两条主线展开：银行 持仓占比由 0% 调整至 8.55%，非银金融 由 2.86% 至 6.44%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中金黄金、山东黄金、盐湖股份，退出 保利发展、艾迪药业、金风科技、阳光电源。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 9.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 TCL科技、保利发展、农业银行、工商银行，退出 中金黄金、博源化工、山东黄金、山金国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、中微公司、兴业银行、北方华创，退出 TCL科技、三一重工、保利发展、农业银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、房地产、电力设备 等方向；净加仓 电子(+6.41pp)、非银金融(+3.58pp)、银行(+8.55pp)；净降配 有色金属(-7.48pp)、房地产(-2.24pp)、电力设备(-4.8pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（4.75%→10.04%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、资源/有色）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.28pp)；相应下降：新能源/电力设备(-1.75pp)、资源/有色(-4.75pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.28%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 2.28% 为全年高点；主要经由 北方华创、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.75pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 1.75% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国平安、中金黄金、山东黄金、盐湖股份；退出：保利发展、艾迪药业、金风科技、阳光电源

2026-03-31 新进：TCL科技、保利发展、农业银行、工商银行、建设银行、恩捷股份；退出：中金黄金、博源化工、山东黄金、山金国际、盐湖股份、赤峰黄金

2026-06-30 新进：中信证券、中微公司、兴业银行、北方华创、华泰证券、南京银行、国泰海通、西安奕材；退出：TCL科技、三一重工、保利发展、农业银行、工商银行、恒瑞医药、恩捷股份、新华保险

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/11；退出 规避/错失 8/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。